Ayrıştırma Nedir?
Ayrılma, bir varlık sınıfının getirilerinin diğerleriyle beklenen veya normal korelasyon örüntüsünden ayrılmasıdır. Ayrılma, tipik olarak birlikte yükselen ve birlikte düşen farklı varlık sınıflarının biri artan diğeri azalan gibi zıt yönlerde hareket etmeye başladığında gerçekleşir.
Bir örnek, tipik olarak birlikte yükselen ve düşen petrol ve doğal gaz fiyatları ile görülebilir. Ayrışma, yağ bir yönde hareket ettiğinde ve doğal gaz ters yönde hareket ettiğinde meydana gelir.
Önemli Çıkarımlar
- Ayrıştırma, geçmişte diğer varlıklarla ilişkilendirilmiş bir varlık sınıfının getirilerinin artık adım adım ilerlemediği zamandır. Ayrıştırma aynı zamanda bir ülkenin yatırım piyasası performansı ile temel ekonomisinin durumu arasındaki bir kopukluk anlamına da gelebilir. önceki korelasyon örüntüsünün geri döneceğine inanıyorlarsa, bir fırsat olarak ayrılma, ancak bunun gerçekleşeceğinin garantisi yoktur.
Dekuplajı Anlama
Yatırım alanında, yatırımcılar ve portföy yöneticileri genellikle iki veya daha fazla varlık arasındaki ilişkiyi belirlemek için korelasyon olarak bilinen istatistiksel bir ölçü kullanırlar. İki varlık arasındaki korelasyonun gücü, metriğin -1 ile +1 arasında olduğu yere bağlıdır; burada daha yüksek bir rakam, karşılaştırılan yatırımlar arasında daha güçlü bir senkronizasyonu gösterir.
-1 korelasyonu, varlıkların zıt yönde hareket ettiği anlamına gelir ve +1, varlıkların her zaman aynı yönde hareket edeceği anlamına gelir. Hangi varlıkların ilişkili olduğunu anlayarak, portföy yöneticileri ve yatırımcılar birbirleriyle ilişkili olmayan yatırımlar tahsis ederek çeşitlendirilmiş portföyler oluştururlar. Bu şekilde, bir varlık değeri düştüğünde, portföydeki diğer yatırımların aynı yolu izlemesi gerekmez.
Aynı sektördeki hisse senetleri genellikle yüksek pozitif korelasyona sahip olacaktır. Örneğin, 2017 yılında Goldman Sachs FAAMG stoklarını (Facebook, Apple, Amazon, Microsoft ve Google (Alfabe)) 90'ların sonlarındaki teknoloji balonuyla karşılaştırdığında, düşüşe neden olan bir satış gerçekleşti ABD pazarındaki çoğu teknoloji şirketinin hisse senedi fiyatı.
Bir grup yüksek derecede korelasyonlu yatırım veya emtia, korelasyon özelliklerinden uzaklaştığında, ayırma gerçekleşmiştir. Örneğin, altın hakkındaki olumsuz bilgiler bazı madencilik şirketlerinin (normalde haberlerden olumsuz etkilenecek) değerinin artmasına neden olursa, bu şirketler altın fiyatlarından ayrılır. Aslında ayrılma, korelasyonda bir azalmayı ifade eder.
Piyasaların Ayrıştırılması
Bir zamanlar birlikte hareket eden pazarlar ve ekonomiler de birbirinden ayrılabilir. ABD ekonomisinde başlayan 2008 mali krizi nihayetinde dünyadaki çoğu pazara yayılarak küresel bir durgunluğa yol açtı. Piyasalar ABD'nin ekonomik büyümesiyle "birleştiğinden", küresel yörüngeye zıt olan herhangi bir piyasa, ayrıştırılmış bir piyasa veya ekonomi olarak bilinir.
Durgunluğun ardından, dünyanın gelişmekte olan piyasalarının ABD'nin ekonomik büyümeyi teşvik etme talebine bağlı kalması gerekmediği kavramı, ekonomik ayrışmanın bir örneğidir. Gelişmekte olan pazarlar bir noktada ABD ekonomisine güvenirken, birçok analist şimdi Çin, Hindistan, Rusya ve Brezilya gibi bazı gelişmekte olan pazarların mal ve hizmetler için büyük pazarlar haline geldiğini savunuyor.
Ayrıştırma argümanı, bu ekonomilerin ABD ekonomisini kötüleştirebileceğine işaret ediyor. Örneğin Çin, doğrudan yabancı yatırımının (DYY)% 70'ini Asya'daki diğer gelişmekte olan ülkelerden alıyor ve kıtasında emtia üreten şirketlere de büyük yatırım yapıyor.
Döviz rezervlerini kaldırarak ve cari işlemler dengesindeki fazlalığı koruyarak, ülkenin küresel bir gerileme yaşanması durumunda mali bir canlandırma yürütmesi ve böylece gelişmiş pazarlardan ayrılması için bir yeri vardır.