Bir şirket 1 milyar dolarlık kazanç rapor ederse, bu mutlaka bankada bu kadar nakit olduğu anlamına gelmez. Finansal tablolar, nakit dışı kalemleri dikkate alan tahakkuk muhasebesine dayanmaktadır. Finansal tablolar, nakit olmayan kalemleri bir şirketin finansal sağlığını daha doğru bir şekilde yansıtacak şekilde değerlendirir.
Ancak, tahakkuk muhasebesi, bir şirketin ürettiği parayı daha kesin bir şekilde belirlemek için genellikle en iyi şekilde ayarlanmış muhasebe gürültüsü oluşturabilir. Nakit akışı tablosu netlik sağlar. Nakit akışı tablosunu nasıl yorumlayacağınız aşağıda açıklanmıştır.
Nakit Akışı Nedir?
Ticaret tamamen ticaret, iki veya daha fazla taraf arasında değer alışverişi ve nakit ekonomik sisteme katılmak için gereken varlıktır. Bazı endüstriler diğerlerinden daha fazla nakit yoğun olsa da, hiçbir işletme hissedarları için hisse başına pozitif nakit akışı yaratmadan uzun vadede ayakta kalamaz. Pozitif nakit akışı için, bir şirketin uzun vadeli nakit girişleri, uzun vadeli nakit çıkışlarını aşmalıdır.
Nakit akışı, şirket başka bir tarafa (fiziksel veya elektronik olarak) para transfer ettiğinde ortaya çıkar. Çalışanlar, tedarikçiler ve alacaklılar için ödeme yapılabilir; uzun vadeli varlık ve yatırım satın almak; veya yasal masraflar ve dava ödemeleri için ödeme yaparsınız. Borç yoluyla yasal değer transferlerinin (kredi ile yapılan bir satın alma), paranın şirketin elinden çıkana kadar nakit çıkışı olarak kaydedilmediğine dikkat etmek önemlidir.
Nakit girişi bunun tersidir; şirketin mülkiyetine giren herhangi bir para transferi. Tipik olarak, bir şirketin nakit girişlerinin çoğu müşterilerden, borç verenlerden (bankalar veya tahvil sahipleri gibi) ve şirketten öz kaynak satın alan yatırımcılardan gelir. Nakit akışları yasal yerleşimlerden veya şirketin gayrimenkul veya ekipmanlarının satışından zaman zaman gelir.
Gelir Karşısında Nakit Akışı
Kârlı olmak ve pozitif nakit akışı işlemlerine sahip olmak arasında bir ayrım vardır. Bir şirketin nakit getirmesi, onun kar ettiği anlamına gelmez (ya da tam tersi).
Nakit akışı pozitif olsa bile kar negatif olabilir.
Örneğin, bir imalat şirketi düşük ürün talebi yaşıyor ve bu nedenle fabrika ekipmanının yarısını tasfiye fiyatlarından satmaya karar veriyorsa. Şirket, kullanılan ekipman için alıcıdan nakit alacak, ancak satışta para kaybediyor: şirket, ürün üretmek ve işletme karı kazanmak için ekipmanı kullanmayı tercih ediyor.
Düşük talep ek üretimi engellediğinden, bir sonraki en iyi seçenek ekipmanı ekipman için ödenen şirketten çok daha düşük fiyatlarla satmaktır. Ekipmanın satıldığı yıl, şirket önemli bir pozitif nakit akışı gösterecektir, ancak mevcut ve gelecekteki kazanç potansiyeli kasvetli olacaktır. Karlılık negatifken nakit akışı pozitif olabileceğinden, yatırımcılar gelir tablosunu nakit akışı tablosuyla birlikte analiz etmelidir.
Önemli Çıkarımlar
- Nakit akışı tablosu, bir şirketin nakit akışının durumunu netleştirir. Pozitif nakit akışı ve yatırımcılara geri dönüş sağlamak için, bir şirketin uzun vadeli nakit girişleri uzun vadeli nakit çıkışlarını aşmalıdır. Yatırımcılar, bir şirketin sağlığının daha doğru bir resmi için gelir tablosunu nakit akışı tablosuyla birlikte analiz etmelidir.
Nakit Akışı Tablosu Nedir?
Bir şirketin finansal tablolarının üç kritik kısmı vardır: bilanço, gelir tablosu ve nakit akışı tablosu. Bilanço, bir şirketin varlık ve yükümlülüklerinin bir defaya mahsus anlık görüntüsünü verir. Gelir tablosu, işletmenin belirli bir dönemdeki kârlılığını gösterir.
Nakit akışı tablosu diğer finansal tablolardan farklıdır, çünkü diğer iki tabloyu mutabık kılan kurumsal bir çek defteri görevi görür. Nakit akım tablosu, belirtilen dönemde şirketin nakit işlemlerini (giriş ve çıkışlar) kaydeder. Gelir tablosunda ayrılan tüm gelirlerin tahsil edilip edilmediğini gösterir.
Bununla birlikte, nakit akışı şirketin tüm masraflarını göstermeyebilir, çünkü şirketin tahakkuk ettiği tüm masraflar hemen ödenmez. Şirket borçlanmasına rağmen, bu borçlara yapılan ödemeler işlem gerçekleşene kadar nakit çıkışı olarak kaydedilmez (aşağıdaki "Nakit Akışı Bize Ne Vermiyor?" Bölümüne bakın).
Nakit akışı tablosunun çeşitli alanlarının ve ne anlama geldiklerinin listesi aşağıdadır:
- Işletme faaliyetlerinden kaynaklanan nakit akışı. Bu bölüm, bir şirketin normal operasyonları tarafından kullanılan veya sağlanan nakit tutarını ölçer. Şirketin operasyonlardan tutarlı pozitif nakit akışı üretme yeteneğini gösterir. Normal operasyonları temel iş olarak düşünün. Örneğin, Microsoft'un normal işletim etkinliği yazılım satmaktadır. Yatırım faaliyetlerinden nakit akışları. Bu alan, gelir getiren varlıkların alım satımı tarafından kullanılan veya sağlanan tüm nakit tutarını listeler. Microsoft şirketleri kar veya zarar için satın alır veya satarsa, elde edilen rakamlar nakit akışı tablosunun bu bölümüne dahil edilir. Finansman faaliyetlerinden nakit akışları. Bu bölüm bir firma ile sahipleri ve alacaklıları arasındaki nakit akışını ölçer. Negatif sayılar şirketin borca hizmet ettiği anlamına gelebilir, ancak aynı zamanda şirketin yatırımcıları tatmin edecek olan temettü ödemeleri ve hisse senedi geri alımları yaptığı anlamına da gelebilir.
Nakit Akışı Tablosundaki Önemli Kalemler
Nakit akışı tablosunda not edilecek ilk kalem, en alt satırdaki kalemdir. Bu muhtemelen "nakit ve nakit benzerlerindeki net artış / azalış" olacaktır. Alt satırda, şirketin nakit ve benzeri değerlerindeki (son olarak hemen nakde çevrilebilen varlıklar) toplam değişiklik rapor edilmektedir. Bilançodaki dönen varlıkları kontrol ederseniz, nakit ve nakit benzerlerini (CCE veya CC&E) bulacaksınız. Cari CCE ile bir önceki yılın veya bir önceki çeyreğin farkı arasındaki farkı alırsanız, nakit akış tablosunun altındaki rakamla aynı sayıya sahip olmalısınız.
Haziran 2004'teki örnek Microsoft yıllık nakit akışı beyanında (aşağıda gösterilmiştir), beyan 2003/04 mali yılının sonunda başlangıcından yaklaşık 9, 5 milyar dolar daha fazla nakit göstermektedir (bkz. "Nakit ve Eşdeğerlerdeki Net Değişim"). Daha yakından incelendiğinde, şirketin yıl boyunca yatırım faaliyetlerinden 2, 7 milyar dolar negatif nakit çıkışı olduğu açıktır (bkz. "Yatırım Faaliyetlerinden Net Nakit"). Bu negatif nakit akışı büyük olasılıkla gelecekte kâr sağlama potansiyeline sahip uzun vadeli yatırımların satın alınmasından kaynaklanmaktadır.
Yatırım faaliyetlerinden kaynaklanan negatif nakit akışının olumlu veya olumsuz bir gösterge olup olmadığını belirlemek zordur - bu nakit çıkışları şirketin (veya başka bir şirketin) gelecekteki faaliyetlerine yapılan yatırımlardır ve sonuç uzun vadede oynar.
İşletme Faaliyetlerinden Net Nakit, Microsoft'un olağan iş faaliyetlerinden 14.6 milyar dolarlık pozitif nakit akışı yarattığını ortaya koyuyor - iyi bir işaret. Şirketin birkaç yıldır benzer pozitif faaliyet nakit akışına sahip olduğunu unutmayın. Bu rakam önümüzdeki yıl önemli ölçüde artacak veya azalacak olsaydı, şirketin nakit üretme yeteneğinde temelde bir değişiklik olduğunu gösterecektir.
Nakit Akışına Daha Derin Kazmak
Tüm şirketler, finansal tablolarının bir parçası olarak nakit akış tabloları sağlarlar, ancak nakit akışı (nakit ve benzeri değerlerde net değişim) net gelir artı amortisman ve diğer nakit dışı kalemler olarak hesaplanabilir.
Bir şirketin ana endüstrisi tipik olarak yeterli kabul edilecek nakit akışı seviyesini belirler. Bir şirketin nakit akışını sektördeki meslektaşlarıyla karşılaştırmak ya da kıyaslama, nakit akışının sağlığını ölçmek için iyi bir yoldur. Rakipleriyle aynı miktarda nakit üretmeyen bir şirket ekonominin dezavantajındadır.
Muhasebe standartlarına göre kârlı sayılan bir şirket bile, faturaları ödemek için yeterli para yoksa başarısız olabilir. Faaliyet nakit akış oranı olarak bilinen nakit ile ödenmemiş borç tutarının karşılaştırılması, şirketin kredilerine ve faiz ödemelerine hizmet verme yeteneğini ortaya koyar. Bir şirketin üç aylık nakit akışında hafif bir düşüş kredi ödemelerini tehlikeye atarsa, şirket daha güçlü nakit akışı seviyelerine sahip bir şirketten daha fazla risk taşır.
Bildirilen kazançların aksine, nakit manipülasyonu için çok az yer var. Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu'na (SEC) rapor veren her şirket, üç aylık ve yıllık raporlarını içeren bir nakit akışı tablosu içermelidir.
Hızlı Bilgi
Bir işletme, hissedarları için hisse başına pozitif nakit akışı yaratmadan uzun vadede ayakta kalamaz.
Nakit Akışı Tablosu Bize Ne Vermez?
Nakit akım tablosu bize belirli bir dönemde kazanılan veya kaybedilen kârı anlatmaz: kârlılık kazanılan nakitten ve nakit dışı kalemlerden oluşur. Bu, nakit akışı tablosundaki "satış eksi giderlerinden nakit artışı" gibi kalemler için bile geçerlidir. Bu kalem bir kâr göstergesi değildir.
Nakit akışı tablosu tüm kârlılık öyküsünü anlatmaz ve şirketin genel finansal refahının güvenilir bir göstergesi değildir. Bir şirketin nakit durumu önemli olmakla birlikte, şirketin tüm finansal durumunu yansıtmaz. Nakit akım tablosu, bilançoda kayıtlı olan yükümlülük ve varlıkları muhasebeleştirmez. Ayrıca, her biri oldukça büyük olan alacak hesapları ve borç hesapları da nakit akış tablosuna yansıtılmaz.
Başka bir deyişle, nakit akışı ekstresi, şirketin çek defterinin nakit parayı etkileyen diğer birkaç öğeyi içeren sıkıştırılmış bir sürümüdür. Örneğin, finansman bölümü, şirketin hisse senedi geri alımından veya satışından ne kadar harcama yaptığını veya tahsil ettiğini, borcun ihraç veya emekliliğini ve şirketin temettü olarak ödediği tutarı gösterir.
Alt çizgi
Nakit akışı tablosu kolay değildir. Nakit akışı tablosuna dikkat edenler, bir şirketin sermaye piyasalarına ne ölçüde bağlı olduğunu ve elde ettiği paraya ne ölçüde bağlı olduğunu anlamalıdır. Bir şirket ne kadar karlı olursa olsun, faturaları ödeyecek paraya sahip değilse, muhtemelen başarısız olacaktır.
Pozitif nakit akışı gösteren bir şirkete yatırım yapmak akıllıca olmakla birlikte, henüz nakit akışı pozitif olmayan şirketlerde de fırsatlar vardır. Nakit akışı tablosu sadece bulmacanın bir parçasıdır. Nakit akışı tablosunun diğer tablolarla birlikte incelenmesi, şirketin finansal sağlığının daha doğru bir temsilini sağlar. Nakit akışı tablosunda nelerin aranacağını bilmek, yatırımcının nakit akışı sıkıntısı çeken hisse senedi tutmaktan kaçınmasına yardımcı olacaktır.