Cabrio Çit Nedir?
Hisse senedine dönüştürülebilir riskten korunma, bir şirketin hisse senedine dönüştürülebilir tahvilde veya tahvilde uzun bir pozisyon almayı ve temel hisse senetlerindeki dönüştürme tutarının aynı anda kısa pozisyonunu içeren bir alım satım stratejisidir. Konvertibl çit stratejisi, sadece konvertibl tahvilin veya tahvilin tek başına tutularak elde edilebileceğinden daha yüksek bir verim üretirken piyasada tarafsız olacak şekilde tasarlanmıştır. Bu stratejinin temel bir şartı, satılan hisse adedinin, tahvilin veya tahvilin (dönüştürme oranı olarak adlandırılır) dönüştürülmesiyle elde edilecek hisse sayısına eşit olması gerektiğidir.
Önemli Çıkarımlar
- Cabrio bir riskten korunma aracı satın alındığında, hisse senedine dönüştürülebilir bir riskten korunma aracı satın alındığında, hisse senedine dönüştürülebilir bir risk teminatı yaratılabilir ve daha sonra hisse senedinin dönüştürme miktarını kısaltarak oluşturulabilir. kısa stok konumunu dengelemek için stoka dönüştürülür.
Dönüştürülebilir Çitin Anlaşılması
Dönüştürülebilir riskten korunma yöntemleri genellikle riskten korunma fonu yöneticileri ve yatırım uzmanları tarafından kullanılmaktadır. Hisse senedine dönüştürülebilir riskten korunma stratejisinin mantığı şöyledir: hisse senedinin alım satım yapması ya da çok az değişmesi durumunda, yatırımcı konvertiblden faiz alır. Hisse senedi düşerse, tahvil büyük olasılıkla düşerken kısa pozisyon kazanır, ancak yatırımcı hala tahvilden faiz alır. Hisse senedi yükselirse, tahvil kazanır, kısa hisse senedi pozisyonu kaybeder, ancak yatırımcı hala tahvil faizini alır.
Strateji, hisse senedi fiyat hareketinin etkilerini ortadan kaldırıyor. Aynı zamanda ticaretin maliyet tabanını da azaltır. Yatırımcı açığa satış yaptığında, satıştan elde edilen gelir yatırımcı hesabına taşınır. Nakitteki bu artış geçici olarak (hisse senedi geri alınana kadar) tahvilin maliyetinin büyük kısmını karşılayarak getiriyi artırmaktadır.
Örneğin, bir yatırımcı 100.000 $ değerinde bono satın alır ve 80.000 $ değerinde hisse senedi yatırırsa, hesapta sadece 20.000 $ 'lık sermaye indirimi gösterilir. Bu nedenle tahvilde kazanılan faiz, tahvilin 100.000 dolarlık maliyeti yerine 20.000 dolar olarak hesaplanır. Verim beş kat artar.
Dönüştürülebilir Bir Çit için Dikkat Edilmesi Gerekenler
Teorik olarak, yatırımcı şu anda hesabında oturan bir açığa satıştan alınan nakitle ilgilenmelidir. Gerçek dünyada, bu perakende yatırımcılar için geçerli değildir. Aracılar genellikle kısa satıştan alınan paralar için faiz ödemez ve bu da getirileri daha da artırır. Aslında, perakende yatırımcıya marj kullanıldığında kısa devre yapma maliyeti vardır. Teminat kullanılırsa (ve kısa devre için bir teminat hesabı istenirse), yatırımcı kısa pozisyonu başlatmak için borçlanılan fonlara faiz ödeyecektir. Bu tahvil faizinden elde edilen getirileri azaltabilir.
Verimi önemli ölçüde arttırmak cazip gelse de, kısa satış gelirlerinin yatırımcı olmadığını hatırlamak önemlidir. Nakit, kısa satış sonucunda hesaba katılır, ancak bir noktada kapatılması gereken açık bir pozisyondur. Strateji tipik olarak bağ dönüştürüldüğünde kapatılır. Dönüştürülen tahvil, daha önce kısa süre ile aynı miktarda hisseyi sağlar ve pozisyonun tamamı kapatılıp bitirilir.
Büyük işletmeler, finansal riskten korunma fonları ve perakende satış ortamında işlem yapmayan diğer finansal kurumlar, kısa bir satıştan elde edilen gelire faiz kazandırabilir veya bir kısa satış indirimini müzakere edebilir. Bu, genel stratejinin geri dönüşünü artırabilir, çünkü yatırımcı tahvil faiz artı hisse senedi satışından artan nakit bakiyesine faiz (marj bakiyelerinde daha az ücret ve faiz ödemesi).
Yatırımcı, finansal riskten korunmanın planlandığı gibi çalışacağından emin olmalıdır. Bu, dönüştürülebilir tahvil üzerindeki çağrı özelliklerinin iki kez kontrol edilmesi, temettü sorunlarının olmadığından emin olmak ve ihraç eden şirketin kendisinin borcuna faiz ödemek için güvenilir bir geçmişe sahip olduğundan emin olmak anlamına gelir. Temettü ödeyen hisse senetleri bu stratejiye zarar verebilir, çünkü kısa satıcı bu stratejinin getirdiği getirilere dönüşecek temettü ödemekten sorumludur.
Hisse Senedine Dönüştürülebilir Çit Örneği
Joan gelir arıyor. 1000 $ karşılığında XYZ Corp. tarafından çıkarılabilir bir tahvil satın alıyor. % 6, 5 ödüyor ve 100 hisseye dönüşüyor. Tahvil yılda 65 dolar faiz ödüyor.
Yatırımının getirisini artırmak için Joan, hisse başına 6 $ 'dan işlem gören XYZ'nin 100 hissesini (bu tahvilin dönüşüm tutarı olduğu için) kısaltır. Açığa satış 600 dolara ulaşıyor, yani Joan'ın yatırım için toplam maliyeti 400 $ (1000 $ - 600 $) ve getirisi hala 65 $ 'lık. Yeni yatırım maliyetini kullanarak getiri% 16, 25 olmuştur.
Joan bu getiri oranını koruyor. Hisse senedi alçalması durumunda, kısa hisse senedi pozisyonu kârlı olacak ve dönüştürülebilir tahvilin veya tahvilin fiyatındaki herhangi bir düşüşü telafi edecektir. Tersine, hisse takdir ederse, kısa pozisyondaki kayıp, dönüştürülebilir güvenlikteki kazanç ile dengelenecektir. Potansiyel marj gereklilikleri ve broker tarafından tahsil edilen borçlanma ve / veya kısaltma ücretlerinin maliyeti gibi dikkate alınması gereken başka faktörler de vardır.