Birçok yatırımcı yanlışlıkla opsiyonların hisse senetlerinden daha riskli yatırımlar olduğuna inanıyor çünkü kaldıraç kavramını tam olarak anlayamayabilirler. Ancak, uygun şekilde kullanılırsa, seçenekler eşdeğer bir stok konumundan daha az risk taşıyabilir. Opsiyon pozisyonlarının potansiyel riskinin nasıl hesaplanacağını ve kaldıraç gücünün lehinize nasıl çalışabileceğini öğrenmek için okumaya devam edin.
Kaldıraç Nedir?
Kaldıraç, opsiyon ticareti için geçerli iki temel tanıma sahiptir. Birincisi, kaldıraç oranını daha büyük bir pozisyon yakalamak için aynı miktarda paranın kullanılması olarak tanımlar. Bu, yatırımcıları en çok belaya sokan tanımdır. Hisse senedine yatırılan bir dolar ve opsiyona yatırılan aynı dolar aynı riske eşit değildir.
İkinci tanım, kaldıraç seviyesini aynı büyüklükteki konumu korumak olarak nitelendirir, ancak bunu yaparak daha az para harcar. Bu, tutarlı bir şekilde başarılı bir tüccar veya yatırımcının kendi referans çerçevesine kattığı kaldıraç tanımıdır.
Sayıları Yorumlama
Aşağıdaki örneği ele alalım. 50 dolarlık bir hisse senedine 10.000 dolar yatırım yapmayı planlıyorsunuz, ancak alternatif olarak 10 dolarlık opsiyon sözleşmeleri satın almayı tercih ediyorsunuz. Sonuçta, 10 $ seçeneğine 10.000 $ yatırım yapmak, 10 sözleşme (bir sözleşme yüz hisse senedi değerinde) satın almanıza ve 1.000 hisseyi kontrol etmenize olanak tanır. Bu arada, 50 dolarlık bir hisse senedinde 10.000 dolar sadece 200 hisse alacak.
Bu örnekte, opsiyon ticareti hisse senedi ticaretinden daha fazla risk taşımaktadır. Hisse senedi alım satımı ile tüm yatırımınız kaybedilebilir, ancak sadece 50 $ 'dan 0 $' a kadar olası bir fiyat hareketiyle. Ancak, hisse senedi sadece grev fiyatına düşerse opsiyon ticaretine yaptığınız tüm yatırımı kaybedersiniz. Bu nedenle, opsiyon grev fiyatı 40 $ (parasal bir seçenek) ise, hisse senedinin sadece% 20'lik bir düşüş olsa bile, yatırımın kaybedilmesi için sona erme yoluyla 40 doların altına düşmesi gerekir.
Açıkçası, aynı dolar stoklarına ve seçeneklerine sahip olmak arasında büyük bir risk farkı var. Bu risk eşitsizliği, kaldıraçın doğru tanımının yanlış uygulandığı için mevcuttur. Bu yanlış anlaşılmayı düzeltmek için, pozisyonları eşit derecede karlı tutarken risk eşitsizliğini dengelemenin iki yolunu inceleyelim.
Konvansiyonel Risk Hesaplaması
Risk eşitsizliğini dengelemenin ilk yöntemi standart ve en popüler yöntemdir. Bunun nasıl çalıştığını görmek için örneğimize geri dönelim:
Diyelim ki 41.750 $ karşılığında XYZ'nin 1.000 hissesini 41.75 $ 'dan satın almaya karar verdiniz. Bununla birlikte, hisse senedini 41.75 $ 'dan satın almak yerine, grev fiyatı 3030 $ (para-içi) olan 10 çağrı seçeneği sözleşmesini sözleşme başına 1.630 $ karşılığında satın alabilirsiniz. Opsiyonların satın alınması, 10 çağrı için toplam 16.300 $ sermaye giderine yol açacaktır. Bu, toplam 25.450 $ 'lık tasarrufu veya hisseleri satın almak için ödeyeceğinizin yaklaşık% 60'ını temsil eder.
Bu 25.450 dolarlık tasarruf çeşitli şekillerde kullanılabilir. İlk olarak, size daha fazla çeşitlilik sunarak diğer fırsatlardan yararlanabilir. İkincisi, bir ticaret hesabında oturup para piyasası oranları kazanabilir. Faiz toplama, sentetik temettü olarak bilinen şeyi yaratabilir. Örneğin, 25.450 $ 'lık tasarruf, bir para piyasası hesabında yıllık% 2 faiz kazanırsa, opsiyonun ömrü boyunca, hesap yılda yaklaşık 429 $' a eşdeğer 509 $ faiz kazanacaktır.
Artık bir bakıma, opsiyon pozisyonundan yararlanırken, bir ödeme yapamayan bir hisse senedine kar payı topluyorsunuz. Hepsinden iyisi, bu, hisse senedini doğrudan satın almak için gereken fonların yaklaşık üçte biri kullanılarak gerçekleştirilebilir.
Alternatif Risk Hesaplaması
Maliyet ve boyut eşitsizliğini dengelemenin diğer alternatifi riske dayanmaktadır.
Öğrendiğimiz gibi, 10.000 $ hisse senedi satın almak, genel risk açısından seçeneklerde 10.000 $ satın almakla aynı şey değildir. Aslında, maruz kalma seçeneklerinin büyük ölçüde artan potansiyel kaybı nedeniyle çok daha büyük risk taşımaktadır. Oyun alanını dengelemek için hisse senedi pozisyonuna göre riske eşdeğer opsiyon pozisyonuna sahip olmalısınız.
Hisse senedi pozisyonundan başlayalım: 41.750 $ 'lık toplam yatırım için 41.75 $' dan 1.000 hisse satın almak. Riske duyarlı bir yatırımcı olarak, piyasa uzmanları tarafından tavsiye edilen ihtiyatlı bir strateji olan bir stop-loss emri de girersiniz.
Kaybınızı, yatırımınızın% 20'si ile sınırlayacak bir fiyatla belirlersiniz, bu da 8.350 dolar olarak hesaplanır. Bu kaybetmek istediğiniz miktar olduğunu varsayarsak, aynı zamanda bir opsiyon pozisyonuna harcamak istediğiniz miktar da olmalıdır. Başka bir deyişle, risk denkliği için yalnızca 8.350 $ satın alma seçeneği harcamalısınız. Bu strateji ile opsiyon pozisyonunda hisse senedi pozisyonunda kaybetmeye istekli olduğunuz dolar tutarı risk altındadır.
Diyelim ki 60 $ karşılığında bir biyoteknoloji satın aldınız ve şirketin ilacı bir test hastasını öldürdüğünde 20 dolardan düşüyor. Stop emriniz 20 $ 'dan, 40 $' lık felaket kaybıyla kilitlenecek. Açıkçası, durdurma emriniz bu durumda fazla koruma sağlamadı.
Ancak, hisse senedi sahipliğini aktardığınızı ve bunun yerine arama seçeneklerini 11, 50 ABD doları karşılığında satın aldığınızı varsayalım. Risk senaryosunuz şimdi önemli ölçüde değişiyor çünkü yalnızca seçenek için ödediğiniz para miktarını riske atıyorsunuz. Bu nedenle, hisse senedi 20 $ 'da açılırsa, hisse senedi satın alan arkadaşlarınız 40 $' a çıkarken, 11.50 $ kaybedeceksiniz. Bu şekilde kullanıldığında opsiyonlar stoklardan daha az riskli hale gelir.
Alt çizgi
Bir opsiyon pozisyonuna yatırım yapmak için uygun para miktarını belirlemek, yatırımcının kaldıraç gücünün kilidini açmasına izin verir. Kilit nokta, toplam riskte dengeyi korumak, kılavuzunuz olarak risk toleransını kullanarak bir dizi "ne olursa olsun" senaryosu çalıştırmaktır