Gazeteyi okuduğunuzu ve mevcut iş gününün sonunda belirli bir fonun yeni yatırımcılara kapılarını kapatacağını fark ettiğinizi varsayalım. Bu tam olarak ne anlama geliyor? Yatırım yapmak için acele etmeli, içerideki varlıklarınızı artırmalı veya satmak için acele etmeli misiniz? Aşağıda, kapanış fonlarının özellikleri, kapanış nedenleri ve kapanış fonunu değerlendirirken göz önünde bulundurmanız gereken temel faktörler yer almaktadır.
Kapalı Fonlara Gözlerinizi Açın
Kapalı Fonlar Vs. Kapalı Uç Fonlar
Kapalı bir fon ile kapalı uçlu bir fon arasında ayrım yapmak bizim için önemlidir. Kapalı uçlu fonlar, ilk kurulduklarında halka daha sonra sadece bir borsa yoluyla satın alınabilen veya satılabilen hisse senedi (aslında bir hisse senedi veya tahvil sepeti) olarak yapılandırılan sabit sayıda hisse ihraç eden yatırım fonlarıdır..
Kapalı fonlar, artık yeni yatırımcılardan (şu anda fonda herhangi bir paya sahip olmayan yatırımcılar) para kabul etmeyecek açık uçlu fonlardır. "Yavaş kapanış" yapan fonları kapatmak için mevcut hissedarlar, kapıları halka kapatıldıktan sonra da fondan hisse alabilirler. Daha nadir olan bir "kapanışta" fon, yeni veya mevcut hissedarlardan yeni para kabul etmez.
Neden Fonlar Kapatılıyor?
Bir yatırım fonu şirketinin fonunun kapılarını kapatmaya karar vermesinin en büyük nedeni, fonun stratejisinin fonun büyüklüğü tarafından tehdit edilmesidir. Kendilerini en fazla büyütme eğilimi olan fonlar küçük sermaye fonları veya odaklanmış fonlardır. Bir fon iyi performans gösterdiğinde, birçok yeni yatırımcı paralarını ona yatırmaya hazırdır, ancak küçük hacimli fonlar düşük hacimli hisse senetleri ve odaklanmış fonlarla uğraştığından, sadece yaklaşık 20 hisse içeren portföyleri tercih ettiği için, büyük miktarda varlık, fon türü.
Ayrıca, büyük bir nakit akışı yöneticinin işlem yapma kolaylığını tehlikeye atabilir. Bir fon yöneticisinin 500.000 dolarlık hisse senedini karıştırması 10 milyon dolarlık hisse senedinden daha kolaydır. Bir fonun yeni yatırımcılara kapılarını kapatma kararı, mevcut hissedarları durgun ya da azalan fon performansından korumak olabilir. Açık uçlu fonlar, yeniden yapılanmayı planlıyorlarsa kapanmayı da seçebilirler.
SEE: Daha Büyük Fonlar Her Zaman Daha İyi mi?
Kapanış Sonrası Fon Performansı
Kapanmanın fonun performansı üzerinde nasıl bir etkisi var? Söylemesi zor, ancak yatırımcılar bazı kapalı fonların kapanıştan sonra daha az çekici bir performans sergilediğini bilmelidir. 2003 yılında yayınlanan "Morningstar'ın Yatırım Fonları Rehberi", Morningstar'ın yeni yatırımcılara kapılarını kapatan bir grup açık uçlu fonun performansını izlediği bir çalışmadan bahsediyor. Çalışmadaki fonlar, kapanmadan önce kendi kategorileri içindeki fonların ilk% 20'sindeydi. Ancak, kapanışlarından üç yıl sonra, fonların% 75'i ortalama bir performansa düştü.
Düşük getiriler mutlaka kapanışın kendisinin doğrudan bir sonucu olmayabilir, bunun yerine fonun kapılarını kapatmadan önce yaşadığı sorunların bir sonucu olabilir. Bununla birlikte, bir fonun kapatılması sorunların bir göstergesi olduğunda ve kapanma aslında ihtiyatlı bir yönetimin işaretidir.
Kötü Haber Olduğunda
Birçok fon, fonun performansı zaten büyümesinden zarar görene kadar yeni yatırımcılara kapılarını kapatmaya karar vermez. Farklı hedefler nedeniyle alacaklılar, hissedarlar ve yönetim arasında ortaya çıkabilecek bir çıkar çatışması olan ajans sorunu, birçok fonun kapılarını daha erken kapatmamasının ana nedenidir. Fon şirketleri yatırımcıları çekerek daha fazla para (ücret olarak) getirdiği için, bir fonun kârlılığını artırma yönündeki çabası onu çok uzun süre açık tutabilir. Ayrıca, bazı fon yöneticilerinin tazminatları fonun büyüklüğüne bağlıdır, bu nedenle bu yöneticiler artan portföy varlıklarının miktarını yönetmek için teşvike sahiptir.
Yatırımcıların bazı kapalı fonların normal / genel piyasa koşulları nedeniyle iyi performans göstermediğini fark etmeleri önemlidir. Piyasayı sürekli olarak geride bırakan bir fon nadir bulunan bir bulgudur ve uzun vadede fonlar ortalama bir orana yakınlaşma eğilimindedir. fonlar, bkz.
Yatırım Fonu Pistinde Kazananı Seçebilir misiniz?
İyi Haber Olduğunda
Öte yandan, yatırımcılardan büyük fon akışı bazen fon yöneticisinin portföy için varlık toplamadaki üstün becerisini gösterir. Bazı fonlar, ilk oluşturulduklarında, elde edebilecekleri maksimum varlık tutarı için bir sınır belirler. Bu tür bir fonun kapatılması, fon yöneticisinin fonun orijinal yatırım hedeflerini ve fonun varlıklarını taşıma verimliliğini korumak için çalıştığının bir işaretidir. Bu fon kapatıldıktan sonra iyi bir performans sergileme şansı daha yüksek olacaktır.
Kapı Kapalı, Ama Sonsuza Kadar Kilitli Değil
Açık uçlu fonlar, kapılarını uygun gördüklerinde açıp kapatmayı seçebilir. Başlangıçta Eylül 2001'de kapılarını kapatan Hartford Midcap Fonu'nu düşünün. O zamanki net varlık değeri, bir önceki yılın sonunda gerçekleşen fonun 23 $ 'lık zirvesinden önemli bir düşüş olan birim başına 15 $ idi. 23 $ zirveden aşağı doğru eğim, fon yöneticisinin fonun orta tavan stratejisini sürdürmekte aşırı zorluk çekmeye başladığını gösteriyor.
Şekil 1
Fonun performansı önümüzdeki yıl kapalı bir fon olarak yeniden toparlandı, ancak performansın tekrar düşmeye başladığı 2002 yazında tekrar açıldı. Fon, 2003 yazında yatırımcılara tekrar kapılarını kapattı.
Kalmak mı, çıkmak mı?
Şu anda yeni yatırımcılara kapılarını kapatacağını açıklayan bir birimin birimlerine sahipseniz, o kapıdan sıkmak mı istiyorsunuz yoksa kalmalı mısınız? Fonunuzun yeni yatırımcılara kapılarını kapatması, özellikle kapanışın ihtiyatlı ve zamanında bir karar olması durumunda gelecekte para kaybetmeyi beklemeniz gerektiği anlamına gelmez.
Alt çizgi
Fonunuz veya gelecekteki fonunuz kapanırken, kapanışın olumlu ve olumsuz etkilerini bilmek, ne yapacağınıza karar vermek için özellikle önemlidir, çünkü genellikle harekete geçmek için kısa bir süreniz olacaktır. Fonun zaten zarar görüp görmediğini veya stratejisini sürdürüp sürdürmediğini belirlemek ve bu nedenle bir fonun kapanışını değerlendirirken kendini hedeflerinden ödün vermekten kurtarmak önemlidir. Yatırımlarınızı yönlendirmeyi unutmayın yoksa sizi yönlendirirler.