Yatırımcılar olarak, sattığımızda çoğu zaman yüksek stok fiyatları isteme ikilemiyle karşı karşıyayız, ancak satın aldığımızda değil. Bu ikilemin yatırımcıların fiyatlarda bir düşüş beklemesine ve böylece sürekli bir yükselişte potansiyel olarak kaybolmasına neden olan zamanlar vardır. Yatırımcıların piyasalardan uzaklaşmaları ve uzun vadeli bir yatırım stratejisi için tavsiye edilmeyen piyasa zamanlamasının kaygan eğimine karışmaları bu şekilde olur.
, söz konusu riskin bir kısmını iptal ederek piyasa zamanlamasına yönelik doğal eğilimimize karşı koymaya çalışan iki yatırım uygulamasına bakacağız: dolar maliyet ortalaması (DCA) ve değer ortalaması (VA).
Dolar Maliyet Ortalamasını Anlama
DCA, bir yatırımcının belirli aralıklarla, genellikle bir yıldan daha kısa (aylık veya üç aylık) belirli bir miktarda para tahsis ettiği bir uygulamadır. DCA, örneğin tahviller veya CD'ler yerine hisse senetleri veya yatırım fonları gibi daha değişken yatırımlar için kullanılır. Daha geniş anlamda, DCA maaş çekinizden emeklilik planına giren otomatik kesintileri içerebilir. Bununla birlikte, bu makalenin amaçları doğrultusunda, ilk DCA türüne odaklanacağız.
DCA, düşük risk toleransı olan yatırımcılar için iyi bir stratejidir. Yatırım yapmak için toplu bir paranız varsa ve bunu bir kerede piyasaya sürüyorsanız, fiyatlar düştüğünde rahatsız edici olabilecek bir zirvede satın alma riskiyle karşı karşıya kalırsınız. Bu fiyat düşüşü potansiyeline zamanlama riski denir. Bu götürü miktar, DCA ile piyasaya daha az miktarda atılabilir, bu da yatırımları zaman içinde yayarak herhangi bir piyasa hareketinin riskini ve etkilerini azaltır.
Örneğin, bir DCA planının parçası olarak dört ay boyunca her ay 1.000 dolar yatırım yaptığınızı varsayalım. Her ayın sonunda fiyatlar 45 $, 35 $, 35 $, 40 $ olsaydı, ortalama maliyetiniz 38, 75 dolar olurdu. Yatırımın başlangıcında tüm tutarı yatırmış olsaydınız, maliyetiniz hisse başına 45 dolar olurdu. Bir DCA planında, zamanlama riskini önleyebilir ve yatırım maliyetinizi yayarak bu stratejinin düşük maliyetli avantajlarından yararlanabilirsiniz.
Değer Ortalaması
İyilik kazanmaya başlayan bir strateji, hisse fiyatı düştüğünde daha fazla, hisse fiyatı yükseldiğinde daha az yatırım yapmayı amaçlayan değer ortalamasıdır. Değer ortalaması, gelecek dönemlerde yatırımın toplam değeri için önceden belirlenmiş tutarlar hesaplanarak, sonradan gelecek dönemlerde bu tutarlarla eşleşecek bir yatırım yapılarak gerçekleştirilir.
Örneğin, ek yatırım yaparken yatırımınızın değerinin her üç ayda bir 500 $ artacağını belirlediğinizi varsayalım. İlk yatırım döneminde hisse başına 10 $ 'lık 500 dolar yatırım yapacaksınız. Önümüzdeki dönemde yatırımınızın değerinin 1.000 $ 'a yükseleceğini belirleyeceksiniz. Mevcut fiyat hisse başına 12, 50 $ ise, orijinal pozisyonunuz 625 $ değerinde (50 hisse çarpı 12, 50 $), bu da yatırımınızın değerini 1.000 $ 'a koymak için sadece 375 $ yatırım yapmanızı gerektirir. Bu, portföyün son değerine ulaşılana kadar yapılır. Aşağıdaki bu örnekte de görebileceğiniz gibi, fiyat yükseldikçe daha az yatırım yaptınız ve fiyat düşmüşse bunun tersi geçerli olacaktır.
Bu nedenle, bir VA stratejisi her dönem belirli bir miktarda yatırım yapmak yerine, her noktada portföyün toplam büyüklüğüne göre yatırım yapar. Aşağıda, iki stratejiyi karşılaştıran genişletilmiş bir örnek verilmiştir:
Yukarıdaki grafik, hisselerin çoğunluğunun düşük fiyatlarla satın alındığını göstermektedir. Fiyatlar düştüğünde ve daha fazla para yatırdığınızda, daha fazla hisse elde edersiniz. (Bu DCA'da da olur, ancak daha az bir ölçüde.) Hisselerin çoğu çok düşük fiyatlarla satın alındı, böylece satış zamanı geldiğinde getirilerinizi en üst düzeye çıkarın. Yatırım sağlamsa, VA aynı zamanda (ve daha düşük bir risk seviyesinde) dolar maliyet ortalamasının ötesinde getirilerinizi artıracaktır.
Hisse senedi veya fonunuzun piyasa değerinde ani bir kazanç gibi belirli durumlarda, değer ortalaması, bazı hisseleri satmanızı (yüksek satış, düşük satın alma) bile gerektirebilir. Genel olarak, değer ortalaması, bazı zamanlama riskini en aza indirmeye yardımcı olan basit, mekanik bir piyasa zamanlaması türüdür.
DCA ve VA Stratejileri Arasında Seçim Yapma
DCA kullanırken yatırımcılar her zaman aynı periyodik yatırımı yaparlar. Fiyatlar düşük olduğunda daha fazla hisse satın almanın tek nedeni, hisse senetlerinin daha az maliyet olmasıdır. Buna karşılık, VA yatırımcıları ile fiyatlar daha düşük olduğu için daha fazla hisse satın alırlar ve strateji, yatırımların büyük kısmının daha düşük fiyatlarla hisse edinmeye harcanmasını sağlar. VA hisse fiyatları düşük olduğunda daha fazla para yatırmayı gerektirir ve fiyatlar yüksek olduğunda yatırımları kısıtlar, bu da uzun vadede genellikle önemli ölçüde daha yüksek yatırım getirileri ürettiği anlamına gelir.
Tüm risk azaltma stratejilerinin ödünleşimleri vardır ve DCA bir istisna değildir. Her şeyden önce, yatırım ilk yatırım döneminden sonra yükselmeye devam ederse daha yüksek getirileri kaçırma şansınız olur. Ayrıca, bir götürü para yayarsanız, yatırılmayı bekleyen para sadece orada oturarak geri dönüşün çoğunu almaz. Yine de, fiyatlardaki ani bir düşüş, portföyünüzü aynı anda yatırım yapmış gibi etkilemez.
DCA ile ilgilenen bazı yatırımcılar keskin bir düşüşten sonra duracak ve kayıplarını azaltacaktır; ancak, bu yatırımcılar aslında DCA'nın - yani azalan bir pazarda daha büyük hisse senetlerinin (daha fazla hisse) satın alınması - dolayısıyla piyasa yükseldiğinde kazancını arttırmanın ana faydasını kaçırıyorlar. Bir DCA stratejisi kullanırken, düşüşün arkasındaki nedenin yatırımın nedenini önemli ölçüde etkileyip etkilemediğini belirlemek önemlidir. Değilse, silahlarınıza yapışmalı ve hisseleri daha iyi bir değerde almalısınız.
DCA ile ilgili bir başka sorun da, bu stratejinin kullanılması gereken sürenin belirlenmesidir. Büyük bir götürü miktar dağıtıyorsanız, bir ya da iki yıla yaymak isteyebilirsiniz, ancak bundan daha uzun bir süre, enflasyon nakit paranın gerçek değerinde düştüğü için piyasalarda genel bir yükselişin kaybolmasına neden olabilir.
VA için, yatırım stratejisi ile ilgili potansiyel bir sorun, bir aşağı piyasada, bir yatırımcının, işler tersine dönmeden önce daha büyük gerekli yatırımları yaparak parasının bitebileceğidir. Bu sorun, portföy büyüdükten sonra, yatırım hesabındaki düşüş VA stratejisine uymak için önemli ölçüde daha büyük yatırımlar gerektirdiğinde artabilir.
Alt çizgi
DCA yaklaşımı, uygulanması ve takip edilmesi çok basit olma avantajı sunar ve bu da yenilmesi zordur. DCA ayrıca, VA stratejisi için bazen gerekli olan yüksek yatırım katkılarından memnun olmayan yatırımcılara da hitap ediyor. Maksimum getiri isteyen yatırımcılar için VA stratejisi tercih edilir.
DCA'nın VA'ya karşı kullanılmasının gerekçesi yatırım stratejinize bağlıdır. DCA'nın pasif yatırım yönü çekici ise, kendinizi rahat hissedeceğiniz bir portföy bulun ve aylık veya üç ayda bir aynı miktarda para koyun. Bir toplu ödeme dağıtıyorsanız, etkin olmayan paranızı para piyasası hesabına veya başka bir faiz getiren yatırıma yatırmak isteyebilirsiniz. Buna karşılık, her üç ayda bir biraz aktif yatırım yapacak kadar hırslı hissediyorsanız, değer ortalaması almak çok daha iyi bir seçim olabilir.
Bu stratejilerin her ikisinde de, bir alım-satım metodolojisi varsayıyoruz - rahat hissettiğiniz bir hisse senedi veya fon buluyorsunuz ve yıllar içinde olabildiğince fazla satın alıp, ancak aşırı pahalı hale geldiğinde satıyorsunuz.
Efsanevi değer yatırımcısı Warren Buffet, en iyi elde tutma süresinin sonsuza dek süreceğini öne sürdü. Günlük alım satım ve benzerleri ile kısa vadede düşük alış ve yüksek satış yapmak istiyorsanız, DCA ve değer ortalaması en iyi yatırım stratejisi olmayabilir. Ancak, muhafazakar bir yatırım yaklaşımı benimserseniz, sadece hedeflerinize ulaşmak için ihtiyaç duyduğunuz avantajı sağlayabilir.