Emeklilik tasarrufları için risk, yatırımlarınızın bir ölçütün altında kalmasını görmekten daha fazlasıdır. Risk, yatırım sürecinin çeşitli aşamalarında farklı şekilde kendini gösterir: Oynaklık, kendini yenen davranışları tetiklediğinde risk haline gelir. Düzelme zor ya da imkansız olduğunda yaşamın bir aşamasında meydana geldiğinde dezavantaj risk alır. Uzun ömürlülük, planlama ve portföy oluşturma sürecinde göz ardı edildiğinde risk haline gelir.
Bu, risk hakkında temelde farklı bir düşünme şeklidir. 1991'de Nobel Ödüllü iktisatçı ve Modern Portföy Teorisinin babası olan Harry Markowitz, Finansal Hizmetler İncelemesinde “bazı ekonomik teorilerin bireyin ölümsüz olduğunu ya da ölümün yaştan bağımsız bir Poisson süreci olduğunu kabul etmeyi uygun bulduğunu yazdı. bireylerin. Ancak gerçek finansal planlama için, yaşlanma ve ölüm, modele dahil edilmesi gereken göze çarpan gerçeklerdir. ”
Kimse Sonsuza Kadar Yaşamıyor
Bu önemli bir ayrım. Finansal modeller oluştururken, analistler plan sponsorlarının ve kurumlarının sonsuza dek yaşadığını varsayabilirler. Aynı şey bireyler için söylenemez. Kurumlar esasen sonsuz bir zaman çizgisine ve riski büyük bir nüfusa yayma fırsatına sahiptir. Bireyin emeklilik için sadece bir çalışma hayatı ve tasarruf ve yatırım yapma fırsatı vardır. Planlama sürecinde bir hata yapılırsa çok sayıda yasa kurtarılmayacaktır. Bu riski tanımlarken, bireyin emeklilik için biriktirme veya emekliliğe girme riskini neyin oluşturduğunu yeniden düşünmeye zorlanır.
Birikim veya tasarruf aşamasının başlarında, bir kişi bir kuruma en yakından benzemektedir. Önümüzdeki 40-50 yıllık çalışma hayatıyla daha büyük riskler alabilir ve piyasanın kaçınılmaz düşüşlerini atlatabilir. Buradaki temel zorluk oynaklıktır. Buradaki oynaklık, piyasayı zamanlamaya çalışmak gibi mekanizmalar yoluyla davranışsal risk için bir vekil görevi görür. Piyasa düştüğünde, yatırımcılar nakit paraya vererek yanıt verir ve sonraki döngünün tamamını veya bir kısmını özleyerek uzun vadeli getirileri aşar.
Birey yaşlandıkça, riskin doğası mutlak kayıp olarak düşünülebilecek duruma geçer. Bireyin servet biriktirme zaman ufku kısalır ve yıllık standart sapma gibi geleneksel performans ölçümleri daha az önem kazanır. Son on yıllık çalışmasına yaklaşan bir birey, göreceli olarak piyasadan daha iyi performans göstermesi durumunda gerçekten umursamaz (yani S&P 500% 30 düştü, ancak portföyü sadece% 15 düştü). Bunun yerine, şimdi kayıplarını kurtarmak için sadece sınırlı bir zamanı var. Bu döneme girerken, bir portföyün bu gerçeği yansıtacak şekilde yeniden oluşturulması gerekmektedir.
Son olarak, emeklilik döneminde gelir ve finansal destek sağlamak için portföyün çağrıldığı “harcama” aşaması vardır. Çalışmalar, bu dönemde parasız kalmanın birçok insanın en büyük korkusu olduğunu gösteriyor. Bu risk basitçe “uzun ömürlülük” olarak tanımlanabilir.
Tarihsel olarak, bir bireyin emekliliğe harcadığı süre kısaydı. Sonuç olarak, emeklilik planlaması etrafında inşa edilen araçların birçoğu riski en aza indirme ve geliri en üst düzeye çıkarma ihtiyacı üzerine kuruludur. Bu bağ ağır ve oynaklığı en aza indirmeye çalışan portföylere yol açar.
Günümüz dünyasında, bir birey hayatının üçte birini, emekliliğinde 20 ila 30 yıl geçirebilir. Ancak, birçok insanın emeklilikte geçirmeyi bekleyebileceği 30 yıl boyunca çok şey değişebilir. Piyasalar yukarı ve aşağı dönüyor. Enflasyon getirileri aşındırır. Yine de, her şeyden dolayı, büyüme ihtiyacı asla tamamen ortadan kalkmaz.
Planlamaya Yeni Bir Yaklaşım Gerekliliği
Portföy oluşturma sürecinin, geçmişte olduğundan daha önemli bir özkaynak ağırlığı ihtiyacına işaret eden bu yeni gerçeği tanıması gerekmektedir. Ancak özkaynak ağırlıkları arttıkça, oynaklığın da artması muhtemeldir. Bu, iki kanallı bir yaklaşım benimseyerek çözülebilir - portföy varlıklarının gelir elde etmeye adanmış kısmı ve büyüme için ayrı bir kova. Bu tahsislerin nasıl orantılı olduğu, emeklilik yaşı, harcama ihtiyaçları ve risk toleransı gibi bir dizi faktörle belirlenebilir. Bu senaryoda, gelir kısmı harcanır, ancak Horizon tarafından yapılan araştırmaya göre, zaman içinde büyüme havuzunun artan değerinden, emeklilik harcamalarının ömrünü uzatmaya yardımcı olması gerekir.
Gerçek şu ki, emeklilik değişti, ancak emeklilik tasarruf sürecinin altında yatan varsayımların çoğu değişmedi. Markowitz'in belirttiği gibi, kurumlar pratik bir mesele olarak ölümsüz olabilirler, ancak bireylerin bilinemez, ancak sınırlı bir ömür planlaması gerekir. Birikim, koruma ve harcama aşamalarında riski yeniden tanımlamak iyi bir başlangıç noktasıdır. (Okumaya devam et: Müşteriler Neden Mali Müşavirleri Ateşliyor )