Devlet Gelir Belgesi (COUGR) Nedir?
Hükümet Makbuzları Sertifikası (COUGR), AG Becker Paribas tarafından kupon ödemelerinden arındırılmış bir ABD Hazine bonosu. COUGR'ler bir yatırımcıya sadece nominal değerdeki vadesini ödemektedir.
Devlet Gelir Belgelerini (COUGR) Anlamak
Devlet Makbuzları Sertifikası, soyulmuş ABD Hazine tahvillerinin birkaç çeşidinden birini temsil eder. Normalde, bir yatırımcı bir ABD Hazine bonosu satın aldığında, vadeye kadar sabit bir faiz oranında düzenli, altı aylık kupon ödemeleri almayı bekler ve bu noktada tahvilin anaparasını geri öder.
Bir yatırım şirketi, normal bir tahvil satın alıp sonra anapara ve faiz nakit akışı bileşenleri için ayrı ayrı muhasebeleştirerek elimden bir tahvil çıkarır. Kurum daha sonra kupon olmadan bononun ana kısmını satıyor. Diğer bir deyişle, bir yatırımcı elimden alınmış bir tahvil satın aldığında, sadece vadede tahvilin nominal değerini almasını bekler. İşlemi yatırımcılara cazip hale getirmek için, çıkarılan bono satan kurumlar bononun nominal değerine indirgenir. Yatırımcının getirisi sadece tahvilin vade sonunda nominal değeri ile yatırımcının alımda ödediği iskonto fiyatı arasındaki farktan oluşur.
Sökülen Tahvil Ailesi
Yaklaşık 1982 ile 1986 yılları arasında, çeşitli yatırım firmaları kendi çıkarılmış Hazine bonosu lezzetlerini sundular. BNP Paribas COUGR'leri sentetik bir yatırım olarak sundu. 1980'lerin ortalarında mevcut diğer seçenekler arasında Salomon Kardeşler tarafından satılan Hazine Menkul Kıymetler Tahakkuk Sertifikaları (CATS), Merrill Lynch tarafından satılan Hazine Gelir Büyüme Makbuzları (TIGRS) ve Lehman Brothers tarafından satılan Lehman Yatırım Fırsat Notları (LIONs) bulunmaktadır.. Bu menkul kıymetlerin kısaltmaları onlara kedigil menkul kıymet ailesinin takma adını kazandırdı.
ABD Hazinesi, 1985 yılında Kayıtlı Faiz ve Menkul Kıymetler Anlaşması'nın (STRIPS) Ayrı Ticaretini başlattı ve hazine bonolarının ana ve kupon bileşenlerinin açık artırmada satılmasına izin verdi. STRIPS diğer soyulmuş bağlar gibi davranır. Finansal kurumun sıyırma denkleminden çıkarılması, bankalardan bu tür menkul kıymetlerin yeni ihraçları için piyasayı etkili bir şekilde öldürdü. Bununla birlikte, ilgili yatırımcılar ikincil tahvil piyasalarında COUGR, TIGRS ve CATS bulabilirler.
Sıfır Kuponlu Tahvillere Göre Soyulmuş Bonolar
Soyulmuş bağlar sıfır kupon bağlarla benzerlikleri paylaşır. Yatırımcı açısından bakıldığında, hem değere göre cazip bir indirimle ihraç hem de vade sonunda nominal değere ödeme yaparlar. Bununla birlikte, ihraççının bakış açısından, iki çeşit farklı davranır. Soyulmuş bonolar faiz getiren bir bonodan elde edilirken, sıfır kuponlu bonolar, kupon ödemeleri yerine iskonto edilmiş ve nominal değer arasındaki farkı sunar. Sökülen tahviller için kupon ödemeleri hala tahvilin anaparasından ayrılmıştır. Çoğu durumda bu, tahvil yatırımcılarının her kupon ödemesini bağımsız bir sıfır kupon tahvil olarak satmasına olanak tanır.