Takvim Yayılımı nedir
Takvim spread'i, aynı temel varlık üzerinde aynı grev fiyatında ancak farklı teslimat aylarında aynı anda uzun ve kısa bir pozisyon girerek oluşturulan bir opsiyon veya vadeli spreaddir. Bazen bir teslimatlar arası, pazar içi, zaman veya yatay yayılma olarak adlandırılır.
Tipik opsiyon ticareti, yakın vadesi dolmuş bir opsiyonun (arama veya satım) satışını ve daha uzun vadeli kullanım süresi olan bir opsiyonun (ara veya sat) aynı anda satın alınmasını içerir. Her iki seçenek de aynı türdedir ve aynı grev fiyatını kullanır.
- Yakın vadeli satış / çağrı satmak Uzun vadeli satış / çağrı satın almak Tercih edilebilir ancak zımni oynaklığın düşük olması gerekmez
Ticaretin amacı, zamanın geçmesinden ve / veya yönelimli tarafsız bir stratejide zımni oynaklığın artmasından fayda sağlamaktır.
Bir Takvim Farkının Temelleri
Amaç zaman ve oynaklıktan kâr sağlamak olduğundan, grev fiyatı dayanak varlığın fiyatına mümkün olduğunca yakın olmalıdır. Ticaret, zaman ve oynaklık değiştiğinde yakın ve uzun vadeli seçeneklerin nasıl hareket ettiğinden yararlanır. Zımni oynaklıktaki bir artış, diğer tüm şeyler aynı tutulur, bu strateji üzerinde olumlu bir etki yaratacaktır çünkü daha uzun vadeli seçenekler oynaklıktaki değişikliklere (yüksek vega) karşı daha hassastır. Uyarı, iki seçeneğin farklı zımni volatilitelerle ticaret yapabileceği ve muhtemelen ticaret yapacağıdır.
Zamanın geçişi, diğer tüm şeyler aynı kalmıştır, ticaretin başlangıcında kısa vadeli opsiyonun süresi dolana kadar bu strateji üzerinde olumlu bir etkisi olacaktır. Bundan sonra, strateji sadece değeri zaman geçtikçe aşınan uzun bir çağrıdır. Genel olarak, bir opsiyonun zaman aşımı süresi (teta), sona ermesi yaklaştıkça artar.
Bir Takvim Farkında Azami Kayıp
Bu bir borçlandırma farkı olduğundan, maksimum zarar, strateji için ödenen tutardır. Satılan opsiyonun kullanım süresi dolmaya daha yakındır ve bu nedenle satın alınan opsiyondan daha düşük bir fiyata sahiptir ve net borç veya maliyet sağlar.
Kâr için ideal piyasa hareketi, yakın vadeli opsiyonun ömrü boyunca dayanak varlık fiyatının hafifçe düşmesine istikrarlı bir şekilde devam edecek, ardından uzak vadeli opsiyonun ömrü boyunca daha yüksek bir hamle veya zımni volatilitede keskin bir artış olacaktır.
Yakın vadeli opsiyonun sona ermesi durumunda, azami kazanç, dayanak varlık, sona erme opsiyonunun grev fiyatında veya biraz altında olduğunda meydana gelir. Varlık daha yüksek olsaydı, sona erme seçeneğinin gerçek değeri olurdu. Yakın vadeli opsiyonun değeri sona erdiğinde, tüccar, potansiyel karında üst limiti olmayan basit bir uzun çağrı pozisyonuyla bırakılır.
Temel olarak, uzun vadeli bir boğa görünümü olan bir tüccar, daha uzun vadeli bir çağrı seçeneği satın alma maliyetini düşürebilir.
Önemli Çıkarımlar
- Takvim marjı, aynı grev fiyatı ve farklı teslimat tarihlerine sahip iki sözleşme veya seçenek satın alarak risk ve maliyeti en aza indirmek için vadeli işlemler ve opsiyonlar için bir ticaret stratejisidir.
Takvim Farkı Örneği
Exxon Mobile hisse senedi ticareti Ocak 2018'in ortasında 89.05 $ ile:
- 89 Şubat çağrısını 0, 97 dolara sat (bir sözleşme için 970 dolar) 89 Mart çağrısını 2, 22 dolar (bir sözleşme için 2, 220 dolar) satın al
Net maliyet (borç) 1, 25 $ (bir sözleşme için 1, 250 $)