Kör Havuz nedir?
Kör havuz, yatırımcılardan toplanan fonlar için belirtilen yatırım hedefinden yoksun olan doğrudan katılım programı veya sınırlı ortaklıktır. Kör bir havuzda, genellikle belirli bir bireyin veya firmanın adının tanınmasına dayanarak yatırımcılardan para toplanır. Genellikle yatırım yapma konusunda geniş takdir yetkisi olan genel bir ortak tarafından yönetilirler. Kör bir havuzun büyüme veya gelir veya belirli bir endüstri veya varlığa odaklanma gibi bazı geniş hedefleri olabilir. Yatırımcı güvenliği için genellikle birkaç kısıtlama veya güvence vardır. Kör havuzlar "boş çek poliçe" veya "boş çek teklifi" olarak da bilinir.
Kör Havuzları Anlama
Görme engelli havuzlara sağlanan esneklik, yatırımları yöneten, kendi kendini dayatan kurallar kullanma eğiliminde olan geleneksel fonlara göre bir avantaj sağlar. Örneğin, bir gayrimenkul yatırımı güveni (GYO), ofis alanı veya diğer ticari mülkler için piyasaya yayılsa bile mülke yatırım yapmak zorundadır. Bunların hepsi kısa vadede düşük performansı garanti eder. Buna karşılık, kör bir havuz daha iyi fırsatlar bulmak için başka yerlere gidebilir. Genellikle, kör havuz yatırımına getirilen tek kriter finansal performans parametreleri olacaktır.
Görme engelli bir havuz aracı için potansiyel kullanımlardan biri, özel şirketlerin satın alınması için geleneksel düzenlemelerin ve kayıt sürecinin dışında kamuya açık hale getirilmesi için fon sağlamaktır. Kör havuzlar enerji yatırımında (petrol ve gaz kuyuları) ve gayrimenkulde (işlem görmeyen GYO'lar) ve diğer bazı varlıklarda yaygın olarak kullanılmaktadır. En büyük ve en saygın Wall Street firmalarından bazıları kör havuzların altına girdi. Bununla birlikte, bu destek bir yana, yatırımcılar, ilave risk nedeniyle belirtilen bir amacı olmayan herhangi bir yatırım için çok dikkatli olmalıdır.
Önemli Çıkarımlar
- Kör havuzlar, fonun neye ve nasıl yatırım yapabileceğine çok az kısıtlama getiren bir yatırım aracıdır.Bazı havuzlar, bazı insanlar yatırımcıları serbest bırakma özgürlüğünü kötüye kullandıkça zamanla zayıf bir itibar kazanmıştır. zorlayıcı.
Kör Havuzların Tarihçesi
Kör havuzlar, yatırımcıların ve finansörlerin ihtiyatlı olmaktan çok açgözlü olmalarına ve gerekli özeni göstermekten vazgeçtikleri zaman, geç aşama pazar mitinglerinin bir ürünüdür. Girişim sermayesi ve melek yatırımının yanı sıra 1980'lerde ve 1990'larda popüler oldular, ancak kör havuzları içeren birçok hileli anlaşma onlara kötü bir isim verdi. Bazen bu havuzlar yaratılır ve daha sonra tek bir yatırım yapmadan çözülür - yöneticiler veya genel ortaklar hala ağır ücretlerle çıkarlar. Bazı insanlar şeffaf olmayan veya hissedarlara çok az bilgi veren şirketleri tanımlamak için "kör havuz" terimini de kullanırlar.
Kör havuzların etrafındaki damgalanma nedeniyle, biraz daha tanımlanmış parametrelere sahip yeni varyasyonlar arttı. Örneğin, özel amaçlı şirket satın alma şirketleri esasen daha sıkı kontrollere sahip kör havuzlardır.
Kör Havuzlar Nasıl Değerlendirilir?
Kör havuzlar genellikle gündelik yatırımcılara yönelik değildir, ancak kurumsal yatırımcılar bile onlara uygun şekilde değer veren sıkıntılara sahip olabilir. Herhangi bir kör havuzun değerlendirilmesinde ilk adım, fonun neye yatırım yapabileceğini ve yöneticiye ne kadar yetki verildiğini belirten uzun yasal belgeler olma eğilimi gösteren mutabakat veya özel yerleştirme mutabakatı sunan izahnamesini incelemektir. Bu nedenle, ince basım ve açıklamalara çok dikkat edin.
Kör havuzların yatırım yapabilecekleri konusunda çok serbest oldukları göz önüne alındığında, bunları karşılaştırılabilir anlamda değerlendirmek zor olabilir. Bununla birlikte, birkaç teknik vardır:
- Genel ortağın geçmiş performansını inceleyin. Yatırım süreçlerinin bir resmini elde etmek ve geçmişin tekrarlanabilir olup olmadığını görmek için geçmiş getirilere bakın. Mevcut fırsata benzer olup olmadıklarını görmek için belirli işlemleri görüntüleyin. Genel kurulda performans iyi miydi yoksa birkaç büyük kazanana mı bağlıydı? Genel ortağın fikir ve tavsiye almak için iyi iş ilişkileri var mı? Fon yöneticisi nasıl telafi ediliyor? (Çok fazla risk alma teşviki olabilir).
