B-Not Nedir?
Varlığa Dayalı Menkul Kıymetler, her biri farklı bir risk profili ve getiri oranı sunan farklı dilimlere veya sınıflara ayrılır. Dilimler tipik olarak A, B ve C Sınıflarına ayrılır.
Varlığa dayalı bir güvenlik türü olan ipotek destekli güvenlik (MBS) aynı yapıya sahiptir. Biraz daha ayrıntıya inmek için, ticari ipotek destekli bir güvenlik (CMBS), aynı ABC yapısındaki not yığınlarına ayrılır. Her dilim farklı bir kredi kalitesine ve dolayısıyla farklı bir ödeme önceliğine sahiptir. B notu, CMBS kredi yapısındaki ikincil dilimdir.
Önemli Çıkarımlar
- B-notu, ABC finansmanının ve ticari ipotek destekli bir güvenlikteki ikincil dilimin bir bileşenidir. - A-senet yatırımcılarından ve C-senet yatırımcılarından önce notlar ödenir.
B-Notu Nasıl Çalışır?
Borç veren, tipik olarak bir banka, teminatlı bir kredidir. Bu teminatlı kredi A notu ve B notu dilimi haline gelen kıdemli ve genç parçalara ayrılmıştır. Menkul kıymetleştirilmiş ürün içerisindeki ipotek kredileri, menkul kıymet sahiplerine ödeme yapmak için kullanılır.
Borçlu ipoteği zamanında ödediği sürece (diğer bir deyişle, kredi olduğu sürece), tüm dilimdeki yatırımcılar borçlunun ödemelerinden kendi paylarını aynı anda alacaklardır. Borçlu temerrüde düşerse, o zaman farklı dilimler devreye girer. A sınıfı not sahiplerine faizleri ve ana ödemeleri B sınıfı not sahiplerinden önce ödenir. Bu nedenle, B notlarının daha fazla risk taşımasına neden olur.
B-Notunun Risk Ödülü
Daha yüksek risk seviyesini telafi etmek için B-senetleri daha yüksek faiz oranları öder ve bu nedenle yatırımcıya karşılaştırılabilir A-notundan daha büyük ödemeler yapar. B notuna, genellikle yatırım notu olarak derecelendirilen ilgili A notuna göre daha düşük bir kredi notu verilir. Varsayılan olarak, herhangi bir B notu sahibinin ödenmeye başlayabilmesi için önce A notunun tüm sahiplerinin ödenmesi gerektiğini vurgulamak önemlidir. Akışın ardından B-senetlerinin taşıyıcıları C-senet yatırımcılarından önce ödenir. Bu şekilde, kayıpların çoğu C-notu ve B-notu sahipleri tarafından yapılır.
B-Not Yönetmeliği
2008 mali krizinden sonra Dodd-Frank Wall Street Reformu ve Tüketiciyi Koruma Yasası kabul edildi. Yasa, böyle bir krizi tekrar önlemek için finans endüstrisinin çeşitli alanlarını düzenlemeyi amaçlayan geniş bir düzenleme organıdır.
CMBS ve B-senetleri için, düzenleme 1934 tarihli Menkul Kıymetler ve Borsa Kanunu'nun 15G Bölümü uyarınca risk saklama yükümlülükleri şeklinde gelmiştir. B-senet gereksinimlerinden bazıları şunlardır:
- Tüm B-senet yatırımcıları eşittir, yani her iki yatırımcının zararı başka bir yatırımcının kaybına tabi değildir. B-nota yatırımcılarına.