Balta nedir?
Balta, takas edilebilir borsalardaki belirli bir menkul kıymetin fiyat hareketinde en merkezi olan piyasa üreticisidir. Balta, Seviye II kotasyonlarını inceleyerek ve hangi piyasa yapıcısının menkul kıymetin fiyatı üzerinde en büyük etkiye sahip olduğunu belirterek tanımlanabilir. Balta terimi bazen kapsadıkları şirketlere çağrılarında özellikle etkili olan analistlere uygulanır, ancak bu terimin daha az tanımlanmış bir kullanımıdır.
Baltayı Anlamak
Gün içinde işlem gören tüccarlar, belirli bir güvenlik ve ticaretteki baltayı pazar yapıcı ile aynı doğrultuda başarı şanslarını artırmanın bir yolu olarak belirlemeye çalışır. Çoğu zaman, belirli bir stokta birçok piyasa yapıcı vardır ve bunların hangisinin fiyat hareketini kontrol etme eğiliminde olduğunu belirlemek zaman alır. Hareketlerin arkasındaki tüccarlar piyasa yapıcılarını hamlelerini analiz edenleri atmak için değiştirirse balta zamanla değişebilir.
Piyasa Yapıcıları Belirleme
Piyasa yapıcılar, Seviye II kotasyonlarında görünen kısa kodlar kullanılarak tanımlanabilir. Bu kodları kullanarak, tüccarlar hangi şirketlerin hangi işlemlerin arkasında olduğunu belirleyebilirler. Örneğin BATS, Cboe Global Markets'e ait BATS Global Markets anlamına gelir.
Genel olarak, tüccarlar piyasa yapıcısının kaç adet hisse gösterdiğini, gerçekte kaç adet sattıklarını, teklif verme spreadlerini ve piyasa yapıcısının hisse senetlerinin her iki yönde de ne kadar hızlı hareket etmesine izin verdiğini göz önünde bulundurmalıdır. Bu dinamikler, piyasa yapıcısının gerçekte bir güvenlik üzerinde en fazla etkiye sahip olma eğilimi hakkında hızlıca bir resim çizebilir.
Piyasa Yapıcı Etkisi
Piyasa yapıcıları, sermaye akışını etkin bir şekilde kontrol ettikleri için menkul kıymet fiyatları üzerinde çok fazla etkiye sahiptir. Balta, belirli bir günde fiyat hareketlerinin çoğunu yönlendirdiği için en fazla kontrole sahiptir. Piyasa yapıcılarının çoğu, elektronik iletişim ağları (ECN'ler) ve karanlık havuzlar ile arbitraj fırsatları için basitçe teklifler ve teklifler yayınlar, envanterlerini yönetir ve düşük gecikme süresinden yararlanır. Ancak bazıları manipülatif davranışlarda bulunurlar.
Örneğin, bir finansal riskten korunma fonu veya piyasa yapıcı, herhangi bir yürütmeyi amaçlamaksızın belirli bir fiyat seviyesinde çok büyük bir limit satın alma emri verebilir ve bu da güvenlik desteği yanılsamasını sağlayabilir. Bu eylemler, söz konusu güvenliğin hem spot hem de vadeli işlem piyasasını etkileyebilir. Aynı strateji, mevcut fiyattan biraz daha yüksek bir büyük limitli satış emri vererek bir hisse senedi üzerinde yapay satış baskısı oluşturmak için kullanılabilir.
Yasa dışı pazar yapıcı manipülasyonu vakaları da vardır. Örneğin, bir piyasa yapıcı bir emir aldıktan sonra önlerinde hisse senedi satın alarak bir yatırımcıyı önceden işletebilir. Yüksek frekanslı tüccarlar tarafından kullanılan bu stratejinin yasal ancak yine de tartışmalı bir versiyonu, piyasa yapıcısının yürütme algoritmalarından yararlanarak sipariş akışını tahmin etmek için algoritmaların kullanılmasını içerir. Bu uygulamalar perakende yatırımcıların fiyatlarını artırmakta, piyasa yapıcıları ve riskten korunma fonları için kârı artırmaktadır.