Varlığa Dayalı Kredi Varsayılan Takası nedir?
Varlığa dayalı kredi temerrüt takası (ABCDS), referans varlığın kurumsal kredi aracı yerine varlığa dayalı güvenlik olduğu bir kredi temerrüt takasıdır (CDS).
Varlığa Dayalı Kredi Temerrüt Takaslarını (ABCDS) Anlama
Varlığa dayalı kredi temerrüt takas (ABCDS) sözleşmeleri geleneksel kredi temerrüt takas sözleşmelerine benzer. ABCDS, alıcının borçlunun finansal krediyi tam olarak geri ödememe ihtimaline karşı korumak için düzenli primler ödediği sigorta gibidir. Bununla birlikte, bir ABCDS durumunda, alıcı, belirli bir ihraççının temerrütüne karşı korumak yerine, varlığa dayalı menkul kıymetler veya menkul kıymetler dilimindeki temerrütler için koruma alır. Varlığa dayalı menkul kıymetler, otomatik krediler, konut kredileri veya kredi kartı kredileri gibi bir kredi veya alacak havuzuyla desteklenen menkul kıymetlerdir.
Varlığa Dayalı Kredi Varsayılan Takası (ABCDS), Kredi Varsayılan Takası (CDS) ile karşılaştırıldığında
ABCDS korunaklı olabileceğinden, diğer CDS anlaşmalarından farklı bir şekilde yapılandırılırlar. Örneğin, varlık destekli menkul kıymetler aylık olarak amortismana tabi tutulduklarından ve ödeme yaptıkları için varlık destekli takas bu özelliklere daha yakın olacaktır.
Ayrıca, bir ABCDS, bir kredi olayının geleneksel kredi temerrüt takasından (CDS) daha geniş bir tanımıyla çalışır. Düzenli bir CDS'de, bir kredi olayı genellikle yalnızca borçlanma kuruluşu iflas ettiğinde meydana gelir. Kurumsal bir kredi aracındaki bir kredi olayı genellikle bir kerelik bir durum olduğundan, bir CDS altında bu olay büyük bir kerelik bir anlaşmayı tetikler.
Ancak bir ABCDS ile, koruma birçok farklı krediden gelen nakit akışlarını etkili bir şekilde kapsadığından, sözleşme süresi boyunca birden fazla kredi etkinliği olabilir. Bu çeşitli olaylar değişen sürelerde ve boyutlarda yerleşimleri tetikleyebilir. Ayrıca, kredi olayı sadece dayanak bir kredinin ödenmemesi durumunda değil, aynı zamanda bir ipotek durumunda, yani bir dayanak varlığın defter değerinin piyasa değerini aşması nedeniyle düşmesi durumunda da meydana gelebilir.
ABCDS anlaşmaları genellikle ödemeleri gittiğiniz kadar öde temelinde gerçekleştirir; yani satıcı, alıcıyı gerçekleşen herhangi bir geri ödeme veya geri ödemesiz için telafi eder. Örneğin, varlığa dayalı güvenlikteki dayanak kredilerden birinin değeri 10.000 $ düşerse, varlığa dayalı kredi temerrüt takas (ABCDS) satıcısı alıcıyı 10.000 dolar telafi edecektir. ABCDS alıcısının bakış açısından, varlık destekli güvenliği her zaman, kredi havuzundaki her kredi orijinal şartlarına ve beklenen faiz oranına göre geri ödeniyormuş gibi çalışır. Ancak bu güvenlik karşılığında, alıcı ABCDS satıcısına düzenli bir prim ödemek zorundadır.