Riskli yatırımlar olarak kabul edilmelerine rağmen, genellikle önemsiz tahviller olarak bilinen yüksek getirili tahviller, hala onlara tutunan olumsuz itibarı hak etmeyebilir. Aslında, bu yüksek riskli tahvillerin bir portföye eklenmesi, klasik çeşitlendirme ve varlık tahsisi çerçevesinde değerlendirildiğinde toplam portföy riskini azaltabilir.
Yüksek getirili tahvillerin ne olduğuna, onları riskli yapanlara ve bunları neden yatırım stratejinize dahil etmek isteyebileceğinize daha yakından bakalım. Yüksek getirili tahviller yatırımcılara münferit meseleler, yüksek getirili yatırım fonları ve önemsiz tahvil ETF'leri olarak sunulmaktadır.
TEMEL TAKOZ YOLLARI
- Yüksek getirili tahviller, yatırım yapılabilir tahvillerden daha yüksek uzun vadeli getiriler, hisse senetlerinden daha iyi iflas korumaları ve portföy çeşitlendirme avantajları sunar. Ne yazık ki, "Junk Bond King" Michael Milken'in yüksek profilli düşüşü yüksek getirili tahvillerin itibarını zedeledi varlık sınıfı olarak. Yüksek getirili tahviller, yatırım yapılabilir tahvillerden daha yüksek temerrüt oranları ve daha fazla oynaklıkla karşı karşıyadır ve hisse senetlerinden daha fazla faiz oranı riskine sahiptirler. Piyasa borcu ve konvertibl tahviller, yüksek riskli borç kategorisindeki yüksek getirili tahvillerin ana alternatifleridir. Ortalama bir yatırımcı için yüksek getirili yatırım fonları ve ETF'ler önemsiz tahvillere yatırım yapmanın en iyi yoludur.
Yüksek Getirili Tahvilleri Anlama
Genel olarak, yüksek getirili bir tahvil, Moody's veya BB'ye göre Ba veya daha düşük bir tahvil derecesi veya Standard & Poor'un ölçeğinde daha düşük bir borç yükümlülüğü olarak tanımlanır. Popüler olarak önemsiz tahviller olarak bilinmesine ek olarak, bunlara "yatırım derecesinin altında" da denir. Düşük puanlar, şirketin finansal durumunun titrek olduğu anlamına gelir. Dolayısıyla, firmanın faiz ödemeleri veya temerrüt yapmayı kaçırabilme olasılığı, yatırım yapılabilir tahvil ihraç edenlerden daha yüksektir.
Yatırım derecesinin altındaki tahvil sınıflandırması, bir şirketin yanlış yönetildiği veya sahtekarlıkla uğraştığı anlamına gelmez. Temelde sağlam birçok firma çeşitli aşamalarda finansal zorluklarla karşılaşmaktadır. Kârlar veya trajik olaylar zinciri için kötü bir yıl, bir şirketin borç yükümlülüklerinin azalmasına neden olabilir. S&P 500'deki en iyi şirketlerden bazıları, tahvillerinin "önemsiz" statüsüne düşürülmesinin öfkesini yaşadı. Örneğin, 2019 yılında Moody's, otomotiv simgesi Ford tarafından çıkarılan borcu yatırım derecesinin altına düşürdü.
Bunun tersi de olabilir. Genç veya yeni halka açık bir şirket tarafından ihraç edilen tahviller düşük notlu olabilir, çünkü firma henüz uzun bir geçmişe veya finansal sonuçlara sahip değildir.
Sebebi ne olursa olsun, daha az kredi değeri düşünüldüğü için borç para almak bu şirketler için daha pahalıdır. Borçlarına daha fazla ilgi göstermek zorundalar, aynı şekilde düşük kredi puanlarına sahip bireyler genellikle kredi kartlarında daha yüksek bir APR öderler. Bu nedenle, yüksek verimli tahviller olarak adlandırılırlar. Ek riskler nedeniyle daha yüksek faiz oranları sunarlar.
Yüksek Verimli Tahvillerin Avantajları
Yüksek İade
Artan faiz oranlarının bir sonucu olarak, yüksek getirili yatırımlar genellikle yatırım yapılabilir tahvillerden daha iyi getiri sağlamıştır. Yüksek getirili tahviller uzun vadede CD'lerden ve devlet tahvillerinden daha yüksek getirilere sahiptir. Sabit gelirli portföyünüzde daha yüksek bir getiri elde etmek istiyorsanız bunu aklınızda bulundurun. Yüksek getirili tahvillerin bir numaralı avantajı gelirdir.
İflas Koruması
Birçok yatırımcı, bir şirket iflas ettiğinde borç senetlerinin özsermaye yatırımlarına göre avantajlı olduğunun farkında değildir. Bu gerçekleşirse, tahvil sahiplerine önce tasfiye süreci, ardından imtiyazlı hissedarlar, son olarak da adi hissedarlar ödenir. Bu ek güvenlik, portföyünüzü önemli kayıplardan korumada değerli olabilir, bu da varsayılanlardan kaynaklanan zararı azaltır.
çeşitlendirme
Yüksek getirili tahvillerin performansı, yatırım dereceli tahviller veya hisse senetleri ile tam olarak ilişkili değildir. Getirileri yatırım düzeyinde tahvillerden daha yüksek olduğu için faiz oranlarındaki değişimlere karşı daha az savunmasızdır. Bu özellikle düşük kredi kalitesi seviyelerinde geçerlidir ve yüksek getirili tahviller, ekonominin gücüne dayanarak hisse senetlerine benzer. Bu düşük korelasyon nedeniyle portföyünüze yüksek getirili tahviller eklemek, genel portföy riskini azaltmanın mükemmel bir yolu olabilir.
Yüksek getirili tahviller, faiz oranı hareketlerine veya genel borsa trendlerine karşı daha hassas olan varlıklara karşı ağırlık olarak hareket edebilir. Örneğin, bir grup olarak yüksek getirili tahviller 2008'deki finansal kriz sırasında hisse senetlerinden çok daha az kaybetti. 2009 yılında uzun vadeli Hazine bonoları düştükçe fiyat yükseldi ve yüksek getirili tahvil fonları piyasadaki toparlanma sırasında genel olarak hisse senetlerinden daha iyi performans gösterdi..
Yüksek Getirili Tahvillerin Kötü İtibarı
Çok fazla artıları varsa, yüksek getirili bağlar neden önemsiz olarak atılır? Ne yazık ki, "Junk Bond King" in yüksek profilli düşüşü Michael Milken, yüksek getirili tahvillerin varlık sınıfı olarak itibarını zedeledi.
1980'lerde, o zaman yatırım bankası Drexel Burnham Lambert Inc.'in yöneticisi olan Michael Milken, Wall Street'teki çalışmaları nedeniyle ün kazandı. Birleşme ve devralmalarda yüksek getirili borç kullanımını büyük ölçüde genişletti ve bu da kaldıraçlı satın alma patlamasını körükledi. Milken, düşmüş meleklerin ihraç ettiği tahviller konusunda uzmanlaşarak kendisi ve Wall Street firması için milyonlarca dolar kazandı. Düşen melekler, kredi notlarının düşmesine neden olan finansal zorlukları yaşayan bir zamanlar sağlam şirketlerdir.
1989 yılında Rudolph Giuliani, Milken'i 98 sayı haraç ve sahtekarlıkla RICO Yasası uyarınca suçladı. Bir savunma anlaşmasının ardından 22 ay hapis cezasına çarptırıldı ve 600 milyon doların üzerinde para cezası ve sivil yerleşim yeri ödedi.
Bugün, Wall Street'teki birçoğu, Milken'in ve onun gibi diğer uçucu finansörlerin şüpheli uygulamaları nedeniyle önemsiz tahvillerin olumsuz algısının devam ettiğini kanıtlayacak.
Yüksek Getirili Tahvil Riskleri
Varsayılan risk
Yüksek getirili yatırımların dezavantajları vardır ve yatırımcılar listenin başında daha yüksek oynaklık ve temerrüt riski göz önünde bulundurmalıdır. Fitch Ratings'e göre, ABD'deki yüksek getirili tahvil temerrütleri 2017'de% 1.8'e düştü. Ancak, dünya genelinde artan kurumsal borçluluk seviyesi birçok analisti ve ekonomisti rahatsız ediyor. ABD'deki yüksek getirili temerrüt oranları, 2009 yılındaki son durgunluk döneminde% 14'e ulaşmıştır ve bir sonraki gerileme döneminde tekrar yükselmeleri olasıdır, Yüksek getirili yatırım fonları için varsayılan oranların yöneticiler tarafından kolayca değiştirilebileceğini bilmelisiniz. Temerrütleri temerrüde düşmeden önce tahliye etme ve yeni tahvillerle değiştirme esnekliğine sahiptirler.
Yüksek getirili bir fonun varsayılan oranını nasıl daha doğru tahmin edebilirsiniz? Geçmiş krizlerde fonun toplam getirisine ne olduğuna bakabilirsiniz. Fonun cirosu aşırı derecede yüksekse (% 200'ün üzerinde), bu, temerrüde yakın tahvillerin sık sık değiştirildiğinin bir göstergesi olabilir. Ayrıca, fonun ortalama kredi kalitesine de gösterge olarak bakabilirsiniz. Bu, elde tutulan tahvillerin çoğunun Standard & Poor'un ölçeğinde BB veya B'de yatırım düzeyinde kalitenin hemen altında olup olmadığını gösterebilir. Ortalama CCC veya CC ise, D varsayılanı gösterdiğinden fon oldukça spekülatiftir.
Yüksek getirili yatırım fonları için varsayılan oranların yöneticiler tarafından kolayca değiştirilebileceğini bilmelisiniz.
Faiz Riski
Yüksek getirili yatırımların bir diğer özelliği, zayıf bir ekonominin ve artan faiz oranlarının getirileri daha da kötüleştirebilmesidir. Geçmişte tahvillere yatırım yaptıysanız, muhtemelen tahvil fiyatları ve faiz oranları arasındaki ters ilişkiye aşinasınız demektir. Faizler arttıkça tahvil fiyatları düşecektir. Kısa vadeli faiz oranlarına daha az duyarlı olmalarına rağmen, önemsiz tahviller uzun vadeli faiz oranlarını yakından takip etmektedir. Yatırımcıların ana yatırımlarını koruyan uzun bir istikrar döneminden sonra, Federal Rezerv 2017 ve 2018 yıllarında faiz oranlarını tekrar tekrar artırdı.
Boğa piyasası sırasında, yüksek getirili yatırımların özsermaye yatırımlarına kıyasla daha düşük getiri sağladığını görebilirsiniz. Fon yöneticileri bu yavaş tahvil piyasasına portföyü devrederek tepki verebilirler. Bu, daha yüksek ciro yüzdelerine yol açacak ve nihai yatırımcı olarak sizin tarafınızdan ödenen ek fon masrafları ekleyecektir.
Ekonominin sağlıklı olduğu zamanlarda, birçok yönetici yüksek getirili tahvillerin kargaşaya dalmasının bir durgunluk alacağına inanmaktadır. Bununla birlikte, yatırımcılar yine de dış ekonomilerin zayıflaması, döviz kurlarındaki değişiklikler ve çeşitli siyasi riskler gibi diğer riskleri göz önünde bulundurmalıdır.
Yüksek Verimli Tahvil Alternatifleri
Gelişen Piyasa Borçları
Bazı önemli getiri primleri arıyorsanız, yerel önemsiz tahviller finansal denizdeki tek varlık değildir. Gelişen piyasa borçlanma senetleri portföyünüze faydalı bir katkı olabilir. Tipik olarak, bu menkul kıymetler, bireysel olarak çok daha küçük iç pazarlara sahip oldukları için kısmen ABD'li emsallerinden daha ucuzdur. Grup olarak, küresel yüksek getirili pazarların önemli bir bölümünü oluşturmaktadırlar.
Hisse Senedine Dönüştürülebilir Tahviller
Bazı fon yöneticileri, hisse senedi fiyatı o kadar çok düşüş gösteren şirketlerin dönüştürülebilir tahvilleri de dahil etmeyi tercih ediyor. Bu yatırımlar genellikle kabriole dönüştürülebilir olarak bilinir ve dönüştürülebilir şirketle ilişkili adi hisse senedinin piyasa fiyatı keskin bir şekilde düştüğü için indirimli olarak satın alınır.
Diğer Alternatifler
Birçok fon yöneticisine, yatırımlarını daha da çeşitlendirmek için bazı diğer varlıkları dahil etme esnekliği verilmektedir. Yüksek temettü getirili adi hisse senetleri ve imtiyazlı hisse senetleri yüksek getirili tahvillerle karşılaştırılabilir, çünkü önemli miktarda gelir üretirler. Bazı varantlar, önemsiz tahvillerin spekülatif özelliklerinden bazılarına sahiptir. Diğer bir olasılık kaldıraçlı banka kredileridir. Bunlar esasen borçlunun maruz kaldığı yüksek riski yansıtmak için daha yüksek faiz oranına sahip kredilerdir.
Alt çizgi
Ortalama bir yatırımcı için yüksek getirili yatırım fonları ve ETF'ler önemsiz tahvillere yatırım yapmanın en iyi yoludur. Bu fonlar düşük oranlı borç yükümlülüklerinin bir havuzunu sunar ve çeşitlendirme finansal olarak mücadele eden şirketlere yatırım yapma riskini azaltır.
Yüksek getirili tahviller veya diğer yüksek getirili menkul kıymetlere yatırım yapmadan önce, ilgili risklerin farkında olmalısınız. Araştırmanızı yaptıktan sonra, bu yatırımların durumunuza uygun olduğunu düşünüyorsanız portföyünüze eklemek isteyebilirsiniz. Daha yüksek gelir sağlama ve toplam portföy oynaklığını azaltma potansiyeli, yüksek getirili yatırımları dikkate almak için iyi sebeplerdir.
![Yüksek Yüksek](https://img.icotokenfund.com/img/fixed-income-essentials/949/are-high-yield-bonds-safe.jpg)