Çoğu tahvil tipik olarak tahvil sahibine kupon ödemeleri olarak bilinen periyodik ödemeler yapar. Bir tahvilin, alıcı tahvili satın aldığında ortaya çıkan borcu, kupon ödemelerinin detaylarını belirleyecektir.
Farklı şirketler finansal sermayeyi yükseltmek için farklı tahviller çıkaracak ve her tahvilin kalitesi, tüm kupon ödemelerini ödeme kabiliyetine ve tahvilin vade sonunda vadesine bağlı olarak, ihraç edenin kalitesine göre belirlenmektedir. Sunulan getiri, yatırımcıları belirli bir şirketin tahvilini satın alırken maruz kaldıkları riski telafi etmek için kullanılır.
Verim ne kadar yüksek olursa, tahvil ihraç eden firmanın yüksek kalitede olmaması daha olasıdır - başka bir deyişle, firmanın kupon ve anapara ödemeleri yapmama olasılığı daha yüksektir. Bir firma ödemeyi kaçırdığında, tahvilin temerrüde düştüğü söylenir ve bunun gerçekleşme riski temerrüt riski olarak bilinir.
İki büyük kredi derecelendirme kuruluşu, tahvil ihraççılarını tahvil şartlarında gerektiği şekilde faiz ve anapara ödeme yeteneklerine göre değerlendirir. Standard & Poor'un tahvil derecelendirme ölçeğinde "BB" veya daha düşük veya Moody's'e göre "Ba" veya daha düşük olarak derecelendirilen tahviller, düşük dereceli (önemsiz veya spekülatif) tahviller olarak kabul edilir ve derecelendirilen tahvillerden daha büyük miktarda varsayılan risk taşır daha yüksek. Bir tahvilin sahip olabileceği en yüksek S&P derecesi "AAA" ve en düşük "CCC" dir; "D" değeri, bağlantının varsayılan olduğunu gösterir. Moody's durumunda, derecelendirmeler "Aaa" ile "C" arasında değişir, ikincisi varsayılanı gösterir.
Yüksek getirili tahviller, düşük kredi notlarına sahip olan bu önemsiz tahviller olma eğilimindedir. Kredi notlarının düşük olması nedeniyle şirket ihraççıları tarafından temerrüt riski daha yüksektir. Yatırımcıları tahvil almaya ikna etmek için tahviller daha yüksek bir faiz oranı öderler. Buna karşılık, yatırım derecesi olarak da bilinen daha iyi derecelendirilmiş tahvillerin getirileri daha düşüktür. Bunun yerine, daha fazla güvenlik ve güvenilir ödeme olasılığı sunuyorlar.
Yatırım yapılabilir tahviller ile yüksek getirili tahviller arasında getiri vardır. Genellikle, ihraççının kredi notu ne kadar düşük olursa ödenen faiz tutarı o kadar yüksek olur. Bu getiri dağılımı ekonomik koşullara ve faiz oranlarına bağlı olarak dalgalanmaktadır.
Peki, hangi tahvili satın almak daha iyidir? Bir yatırımcı olarak maruz kalmak istediğiniz varsayılan risk miktarına bağlıdır. İhraççı temerrüde düşmezse, yüksek getirili tahvil kupon ödemeleri şeklinde size daha yüksek bir getiri sağlar, ancak temerrüt riski düşük getirili, yüksek dereceli tahvil ile karşılaşacağınızdan daha yüksektir. Daha yüksek dereceli, düşük getirili bir tahvil satın alırsanız, daha az temerrüt riskine maruz kalırsınız ve tahvili vadeye kadar tutarsanız vaat edilen kupon ödemelerinin tamamını ve par değerini alma şansınız daha yüksektir.
Alt çizgi
ABD Hazine bonolarından daha yüksek verim arayan yatırımcılar (yatırım sınıfı tahvillerin altın standardı: kötü şöhretli, ancak ünlü güvenilir ödemeler), daha fazla verim karşılığında ek risk almaya istekli olabilirler.
Yüksek getirili borca yatırım yapan oldukça likit borsada işlem gören fonlar (ETF'ler) vardır. Bu ETF'ler yatırımcıların düşük değerli tahvillerin çeşitlendirilmiş bir portföyüne maruz kalmalarını sağlar. Şirketler ve sektörler arasındaki bu çeşitlilik, varsayılan riske karşı koruma sağlayabilir. Yine de, çeşitlendirme ile bile, yüksek piyasa oynaklığı dönemleri, borç yükümlülüklerini temerrüde düşüren çok daha fazla sayıda şirkete yol açabilir.