Değerleme hakkı, bir şirketin azınlık hissedarlarının adli işlem veya bağımsız değerleme kuruluşunun adil bir hisse senedi fiyatı belirlemesi ve satın alan şirketi hisse senetlerini bu fiyattan geri satın alma zorunluluğu altına alması için yasal haktır. Değerleme hakkı hissedarlar için bir koruma politikasıdır ve birleşmede yer alan şirketlerin şirketten daha az ödeme yapmasını önler.
Ekspertiz Hakkı
Analistler, varlık bazlı yöntemler, gelir veya nakit akışı yöntemleri, karşılaştırılabilir piyasa veri modelleri ve hibrit veya formül yöntemleri dahil olmak üzere, satın alınan şirketin adil hisse senedi fiyatını ve değerini belirlemek için birden fazla değerleme yöntemi kullanabilirler. Değerleme haklarının birçoğu konsolidasyona veya birleşmelere dayalı olmakla birlikte, şirketin hissedarların çıkarlarına zararlı gördüğü olağan dışı herhangi bir işlem yapması durumunda da geçerli olabilir. Birleşme ve devralmalarda değerleme hakları, birleşme veya devralma isteklerini geçersiz kılarsa pay sahiplerinin yeterli tazminat almalarını garanti eder.
Değerleme Hakkı ve İşletme Değerleme Yöntemleri
Yukarıda belirtildiği gibi, bir işletmeye değer vermenin ve hissedarları yatıştırmak için adil bir hisse senedi fiyatına ulaşmanın birkaç yolu vardır. Bunun bir yolu, bir şirketin net varlık değerine (NAV) veya toplam varlıklarının adil piyasa değerine eksi toplam yükümlülüklerine odaklanan varlık temelli bir değerlemedir. Esasen, bu yöntem işi fiziksel olarak yeniden yaratmanın maliyetini belirler. Yorum için yer, şirketin varlık ve yükümlülüklerinden hangisinin değerlemeye dahil edileceğine ve her birinin değerinin nasıl ölçüleceğine karar verilmesi açısından mevcuttur. Örneğin, kesinlikle envanter maliyet yöntemleri (örneğin, LIFO veya FIFO) şirketin envanterine farklı şekillerde değer verecek ve şirketin varlıklarının toplam değerinde değişikliklere yol açacaktır.
Bir işletme değerlemesinin başka bir şekli, bir işletmenin rakiplerine karşı nasıl biriktiğini belirlemek için fiyat / kazanç veya K / Z oranı gibi karşılaştırılabilir kazanç oranlarını kullanmaktır. Örneğin, bir şirketin P / E oranı akran grubu arasında en yüksekse, ya gerçekten umut verici bir kenara sahiptir (belki de yeni bir teknoloji veya yeni bir pazar nişinde satın alma) veya aşırı değerlidir (yani fiyatı gerçek kârına kıyasla çok yüksek).
Son olarak, bağımsız değerlendiriciler, değerleme hakkı konusunda objektif bir hisse senedi fiyatına ulaşmak için indirgenmiş nakit akışlarını veya DCF yöntemini kullanabilirler. Göreceli bir değerleme yöntemi olan yukarıdaki karşılaştırılabilir yöntemin aksine, DCF yöntemi herhangi bir rakipten bağımsız olarak gerçek bir yöntem olarak kabul edilir. DCF yöntemi, gelecekteki nakit akışlarının projeksiyonlarına dayanmaktadır. Bunlar daha sonra şirketin güncel piyasa değerini alacak şekilde ayarlanır.
