Takas Eğrisi Nedir?
Bir takas eğrisi, değişen vadelerde takas oranları arasındaki ilişkiyi tanımlar. Bir takas eğrisi, takasın bir getiri eğrisine eşdeğerine verilen addır.
Akma eğrisi ve takas eğrisi benzer şekildedir. Ancak, ikisi arasında farklılıklar olabilir. Pozitif veya negatif olabilen bu fark takas marjı olarak adlandırılır. Örneğin, 10 yıllık swaptaki oran% 4 ve 10 yıllık Hazine'deki oran% 3, 5 ise, swap spread 50 baz puan olacaktır. Belirli bir sözleşmeye yayılan takas, spreadin genişledikçe artan ilişkili risk seviyesini gösterir.
Önemli Çıkarımlar
- Bir takas eğrisi, faiz oranı takası ile ilişkili değişken oranlara dayalı zımni getiri eğrisini tanımlar. Takas eğrisi ve getiri eğrisi (örn. LIBOR) arasındaki farklar, belirli bir vade için takas spreadini tanımlar. paranın değeri ve piyasadaki faiz oranlarının vadeye kadar nasıl değiştiği.
Takas Eğrilerini Anlama
Bireyler ve işletmeler banka gibi borç veren bir kurumdan borç aldıklarında, ödünç alınan tutar üzerinden faiz ödemesi yapmak zorundadırlar. Krediye uygulanan faiz oranları sabit veya değişken faizli olabilir. Bazen sabit faizli bir kredisi olan bir kurum, değişken faizli bir krediye sahip olmayı tercih edebilir ve değişken faizli bir ödemeye sahip bir şirket sabit ödemeler yapmayı tercih edebilir. Her iki şirket de faiz takası olarak bilinen bir sözleşme anlaşması yapabilir.
Faiz oranı takası, faiz oranlarının değiştirilmesini veya değiştirilmesini içeren bir finansal türevdir. Bir karşı taraf sabit bir oran ödeyecek ve diğeri LIBOR, EURIBOR veya BBSY gibi bir ölçüt temelinde değişken bir oran ödeyecek. Sözleşme başlangıcında swaplar genellikle sıfır başlangıç değeri ve sıfır net nakit akışına sahip olacak şekilde fiyatlandırılır. Örneğin, bir tarafın% 4, 5 sabit faizli bir krediye sahip olduğu iki kuruluş tarafından girilmiş bir takas düşünün. LIBOR'un% 3, 5'te kalması bekleniyorsa, sözleşme değişken faiz oranını ödeyen tarafın LIBOR artı bir marj ödeyeceğini öngörür. Bu durumda, takas sözleşmesinin başlangıç noktasında sıfır değere sahip olması gerektiğinden, dalgalı ödeme sabit orana eşit olarak% 3, 5 +% 1 (veya 100 baz puan) olacaktır. Zaman geçtikçe faiz oranları değişir ve değişken faiz oranlarında değişiklik olur.
Faiz oranları değiştiğinde, bankalar tarafından verilen swap oranları da değişecektir. Her gün, bankalar tarafından kote edilen çeşitli vadelerdeki swap oranları hakkındaki bilgiler, swap eğrisi olarak bilinen bir grafik üzerinde toplanır ve çizilir. Paranın zaman değeri ve referans oranındaki değişiklik beklentileri nedeniyle, farklı vadeler farklı takas oranlarına sahip olacaktır.
Takas Eğrisini Kullanma
Bir tahvil verim eğrisi olarak benzer şekilde kullanılan takas eğrisi, takas oranının zamana göre farklı karakteristiklerini tanımlamaya yardımcı olur. Takas oranları y ekseni üzerinde, vade tarihleri ise x ekseni üzerinde gösterilir. Dolayısıyla, bir takas eğrisinin 1 aylık LIBOR, 3 aylık LIBOR, 6 aylık LIBOR ve benzeri için farklı oranları olacaktır. Diğer bir deyişle, swap eğrisi yatırımcılara farklı vade tarihlerinde bir swap için kazanılabilecek olası getiriyi göstermektedir. Faiz oranı takasındaki vade ne kadar uzun olursa, faiz oranı değişikliklerine duyarlılığı o kadar büyük olur. Ayrıca, uzun vadeli takas oranları kısa vadeli takas oranlarından daha yüksek olduğu için takas eğrisi tipik olarak yukarı doğru eğimlidir.
Takas eğrisi, finansal piyasalarda, kurumsal tahviller ve ipoteğe dayalı menkul kıymetler (MBS) gibi sabit gelirli ürünleri fiyatlandırmak için kullanılan fon oranını oluşturmak için bir ölçüt olarak kullanılmaktadır. Vanilyalı olmayan swaplar ve forex vadeli işlemleri gibi reçetesiz satılan türevler, swap eğrisinde gösterilen bilgilere göre fiyatlandırılır. Ayrıca, takas eğrisi, sabit getirili piyasadaki toplam piyasa koşullarını algılamak için kullanılır.