İçindekiler
- Genel Bakış
- Amerikan Seçenekleri
- Avrupa Seçenekleri
- Egzersiz Hakları
- Nakit Takas
- Masraf Yükleme Fiyatı
Amerikan ve Avrupa Seçenekleri: Genel Bakış
Amerikan ve Avrupa seçenekleri benzer özelliklere sahiptir, ancak farklılıklar önemlidir. Örneğin, Amerikan tarzı seçenek sahipleri, seçenek sona ermeden önce istedikleri zaman egzersiz yapabilirler. Öte yandan, S&P 500 dahil olmak üzere büyük geniş tabanlı endekslerin çok aktif bir şekilde Avrupa tarzı opsiyonları bulunurken, Avrupa tarzı opsiyonların sahipleri sadece son kullanma tarihlerinde egzersiz yapabilirler.
Önemli Çıkarımlar
- Tüm opsiyonlu hisse senetleri ve borsada işlem gören fonlar Amerikan tarzı seçeneklere sahipken, sadece birkaç geniş tabanlı endeks Amerikan tarzı seçeneklere sahiptir. son kullanma tarihi. hangi seçeneklerin parada olduğunu ve otomatik egzersize tabi olduğunu belirleyen son kullanma süresi için resmi kapanış fiyatıdır.
Amerikan Seçenekleri
Tüm opsiyonlu hisse senetleri ve borsada işlem gören fonlar (ETF'ler) Amerikan tarzı seçeneklere sahipken, sadece birkaç geniş tabanlı endeks Amerikan tarzı seçeneklere sahiptir. Amerikan endeks seçenekleri, birkaç istisna dışında, son kullanma ayının üçüncü Cuma günü kapanışta işlem görmeyi durdurur. Örneğin, bazı seçenekler takvim çeyreğinin son işlem gününe kadar işlem gören çeyreklerdir, weeklies ise belirtilen haftanın Çarşamba veya Cuma günleri işlem yapmayı bırakır.
Masraf fiyatı hangi seçeneklerin parada olduğunu ve otomatik egzersize tabi olduğunu belirleyen son kullanma süresi için resmi kapanış fiyatıdır. Son kullanma tarihinde parayla bir kuruş veya daha fazla olan herhangi bir opsiyon, opsiyon sahibi komisyoncusunun özellikle egzersiz yapmamasını istemedikçe otomatik olarak uygulanır. Dayanak varlığın (hisse senedi, ETF veya endeks) Amerikan tarzı opsiyonlarla uzlaşma fiyatı, normal kapanış fiyatı veya piyasa üçüncü Cuma günü kapanmadan önceki son işlemdir. Takas fiyatı belirlenirken çalışma saatleri dışında işlem yapılmaz.
Amerikan ve Avrupa Seçeneklerini Açıklama
Amerikan tarzı seçeneklerle nadiren sürprizler var. Hisse senedi Cuma günü sona eren kapanış çanından birkaç dakika önce 40, 12 $ 'dan işlem görüyorsa, 40 kovanın değerinin biteceğini ve 40 çağrının parada olacağını tahmin edebilirsiniz. 40 çağrıda kısa bir pozisyonunuz varsa ve bir egzersiz bildirimi ile vurulmak istemiyorsanız, bu çağrıları tekrar satın alabilirsiniz. Masraf fiyatı değişebilir ve 40 çağrı paradan çıkabilir, ancak son birkaç dakika içinde değerin önemli ölçüde değişmesi olası değildir.
Avrupa Seçenekleri
Avrupa endeks seçenekleri işlemin sona erme ayının üçüncü Cuma gününden önceki Perşembe günü kapanışından bir gün önce durdurulması.
Avrupa tarzı seçenekler için uzlaştırma fiyatını belirlemek o kadar kolay değildir. Aslında, yerleşim fiyatı piyasa açıldıktan sonraki saatlere kadar yayınlanmaz. Avrupa uzlaşma fiyatı aşağıdaki gibi hesaplanır:
- Ayın üçüncü Cuma günü, endeksteki her hisse senedi için açılış fiyatı belirlenir. Bireysel hisse senetleri farklı zamanlarda açılır, bu açılış fiyatlarının bazıları 09: 30'da ET olurken, diğerleri birkaç dakika sonra belirlenir. Ana endeks fiyatı, tüm hisse senetlerinin aynı anda kendi açılış fiyatlarında işlem görüyormuş gibi hesaplanır. Bu gerçek dünya fiyatı değildir, çünkü yayınlanan endekse bakamazsınız ve uzlaşma fiyatının değere yakın olduğunu varsayamazsınız.
Avrupa tarzı seçenekler, opsiyon tüccarları için özel risk oluşturur ve sistemik maruziyeti önlemek için dikkatli planlama gerektirir.
Egzersiz Hakları
Bir seçeneğiniz olduğunda, egzersiz yapma hakkınızı kontrol edersiniz. Bazen, bir seçeneği sona ermeden önce kullanmak, örneğin bir temettü toplamak yararlı olabilir, ancak nadiren önemlidir. Amerikan tarzı bir seçenek sattığınızda, seçeneğe sahip olmadan satarsınız ve sona erme tarihinden önce bir egzersiz bildirimi verilir ve stok kısa.
Erken yapılan bir atamanın Amerikan tarzı nakit ödeme endeksi seçeneklerinde önemli risk taşıdığı tek zaman, erken egzersiz riskinden kaçınmanın en kolay yolunun Amerikan seçeneklerinden kaçınmaktır. Bir atama bildirimi alırsanız, pazarın önemli bir hamleye maruz kalması durumunda sizi ciddi bir risk altına sokarak bu seçeneği bir önceki gecenin gerçek değerinde tekrar satın almanız gerekir.
Nakit Takas
Seçenekler nakit olarak yerine getirildiğinde tüm taraflar için avantajlıdır:
- Hisse değişimi yapılmaz. Karmaşık bir hisse senedi portföyünü yeniden inşa etme konusunda endişelenmenize gerek yoktur, çünkü yazdığınız aramalarda kapalı çağrı yazma veya yaka stratejisinde olduğu gibi bir egzersiz bildirimi atandığında aktif pozisyonlarınızı kaybetmezsiniz. nakit değeri ve opsiyon satıcısı opsiyonun nakit değerini öder. Bu nakit değer, opsiyonun gerçek değerine eşittir. Opsiyonun parası biterse, değerinin sonu doludur ve sıfır nakit değerine sahiptir.
Nakit olarak ödenen bu seçenekler neredeyse her zaman Avrupa tarzıdır ve atama sadece sona erme anında gerçekleşir, bu nedenle opsiyonun nakit değeri uzlaşma fiyatına göre belirlenir.
Masraf Yükleme Fiyatı
Yerleşim fiyatı genellikle Avrupa tarzı seçeneklerle bir sürprizdir, çünkü pazar üçüncü Cuma sabahı ticaret için açıldığında, önceki gecenin kapanışından itibaren önemli bir fiyat değişikliği olabilir. Bu her zaman olmaz, ancak görünüşte düşük riskli pozisyonu bir gecede kumar oynamaya dönüştürmek için yeterince sık görülür.
Avrupalı opsiyon yatırımcılarının son kullanma tarihinden önceki gün Perşembe öğleden sonra karşılaştığı senaryo:
- Seçenek neredeyse değersizse, bir mucize beklemek ve umut etmek kötü bir fikir değildir. Birkaç nikel veya daha az değere sahip düşük fiyatlı seçenek sahipleri, pazar Cuma sabahı daha yüksek veya daha düşük değiştiğinde yüzlerce veya binlerce dolar kazandı. Bununla birlikte, bu seçeneklerin çoğu zaman değersizdir. Önemli bir değere sahip bir seçeneğiniz varsa, karar vermeniz gerekir. Uzlaşma fiyatı seçeneği değersiz hale getirebilir veya değerini iki katına çıkarabilir. Zar atmak ister misin? Bireysel yatırımcıların kendileri için vermesi gereken risk bazlı bir karardır.
Seçenek kısa olduğunda, farklı bir zorlukla karşılaşırsınız:
- Paranın dışında bir seçenek kısa olduğunda, kaplama akıllıca bir harekettir. Amerikan tarzı seçeneklerle, stoğun greve yaklaştığını görüyorsunuz ve örtmek için bir veya iki nikel harcayabilirsiniz. Ancak Avrupa seçeneklerinde hiçbir uyarı yoktur. Para dışı herhangi bir seçenek, yerleşim fiyatını ödemek zorunda kaldığında sözleşme başına 1.000 ila 2.000 $ arasında bir maliyetle 10 veya 20 puan taşıyabilir. Sadece riske değmez.