Yatırımlardan bahsederken sıklıkla alfa ve beta terimlerini duyuyoruz. Bu göstergelerin her ikisi de ilgili, ancak farklı şeyleri ölçer.
Önemli Çıkarımlar
- Alfa, bir kıyaslama endeksindeki getiriye göre bir yatırımın aşırı getirisidir.Beta, nispi oynaklığın bir ölçüsüdür. Alfa ve beta, getirileri hesaplayan, karşılaştıran ve tahmin eden risk oranlarıdır.
Alfa Tanımlama
Yatırım performansının en sık alıntılanan göstergelerinden biri olan Alfa, bir kıyaslama endeksinin getirisine göre bir yatırımın fazla getirisi olarak tanımlanır. Örneğin, bir hisse senedine yatırım yaparsanız ve S&P 500% 5 kazanırken% 20 verirse, alfa 15 olur. -15'lık bir alfa, yatırımın% 20 düşük performans gösterdiğini gösterir.
Alfa da bir risk ölçüsüdür. Yukarıdaki örnekte, -15, yatırımın geri dönüşü göz önüne alındığında çok riskli olduğu anlamına gelir. Sıfır alfa, bir yatırımın riske orantılı bir getiri kazandığını göstermektedir. Sıfırdan büyük Alfa, daha iyi bir yatırım anlamına gelir.
Alfa, yatırım fonları, hisse senetleri ve tahviller için beş ana risk yönetimi göstergesinden biridir ve bir anlamda yatırımcılara bir varlığın beta tahmininden daha iyi veya daha kötü performans gösterip göstermediğini söyler.
Riskten korunma fonu yöneticileri yüksek alfa hakkında konuştuğunda, genellikle yöneticilerinin piyasayı geride bırakacak kadar iyi olduğunu söylüyorlar. Ama bu başka bir önemli soruyu gündeme getiriyor: alfa bir indeks üzerinde "fazla" dönüş olduğunda, hangi indeksi kullanıyorsunuz? Örneğin, bir fon yöneticisi, S&P% 15, 5 bir alfa döndürdüğünde% 20 getiri elde ettiğini söyleyebilir. Ancak S&P kullanmak için uygun bir endeks midir? 1 Ağustos 2014 tarihinde Apple Inc.'e (AAPL) yatırım yapan bir yöneticiyi düşünün. S&P 500 ile karşılaştırıldığında, alfa oldukça iyi görünüyordu: Apple% 18.14, S&P 500 ise% 6.13, bir alfa yaklaşık 12.
Ancak, farklı risk seviyeleri göz önüne alındığında, birkaç uzman S&P'yi Apple için uygun bir karşılaştırma olarak görecektir. Belki de NASDAQ daha uygun bir önlem olacaktır. Aynı yıl süren NASDAQ, % 15.51 oranında değer vererek Apple yatırımının alfa oranını 2.63'e indirdi. Dolayısıyla, bir portföyün yüksek bir alfaya sahip olup olmadığını değerlendirirken, temel portföyün ne olduğunu sormak yararlı olur.
Beta Tanımlama
Nispi geri dönüşü ölçen alfadan farklı olarak, beta göreceli oynaklığın ölçüsüdür. Bir bütün olarak piyasaya kıyasla bir menkul kıymetin veya portföyün sistematik riskini ölçer. Yukarıdaki örnekte bahsedilen gibi bir teknoloji stoğunun 1'den fazla (ve muhtemelen oldukça yüksek) bir beta olması gerekirken, T faturası sıfıra yakın olacaktır, çünkü fiyatları bir bütün olarak piyasaya göre neredeyse hiç hareket etmez.
Beta çarpımsal bir faktördür. S&P 500'e göre beta 2 olan bir hisse senedi, belirli bir süre içinde endeksin iki katı kadar yukarı veya aşağı gider. Beta -2 ise, hisse senedi endeksin ters yönünde iki faktör kadar hareket eder. Negatif betaları olan bazı yatırımlar ters borsada işlem gören fonlar (ETF'ler) veya bazı tahvillerdir.
Beta'nın size söylediği şey, riskin çeşitlendirilemediği zamandır. Tipik bir yatırım fonunun beta sürümüne bakarsanız, aslında bir fon portföyüne ne kadar risk eklediğinizi gösterir.
Yine, alfaya benzer uyarılar geçerlidir: oynaklık için referans olarak ne kullandığınızı bilmek önemlidir. Örneğin Morningstar, Inc. (MORN), beta hesaplamaları için referans olarak ABD Hazineleri'ni kullanır. Firma, T-bonoları üzerinden bir fonun geri dönüşünü alır ve bir bütün olarak piyasaların geri dönüşüyle karşılaştırır ve bu iki sayıyı kullanmak bir beta ile gelir. Bununla birlikte, birisinin kullanabileceği başka ölçütler de vardır.
Alt çizgi
Alfa ve beta, yatırımcıların getirileri hesaplamak, karşılaştırmak ve tahmin etmek için bir araç olarak kullandıkları risk oranlarıdır. Bilmeleri gereken çok önemli sayılardır, ancak nasıl hesaplandıklarını görmek için dikkatlice kontrol edilmelidir. (İlgili okumalar için bkz. "Alfa ve Beta Arasındaki Fark Nedir?")