Ajans Borç Maliyeti Nedir?
Ajans borç maliyeti, kamuya ait bir şirkette yönetimin sahiplikten (hissedarlar) ayrılmasıyla yaratılan çıkar çatışmasından kaynaklanan bir sorundur. Yönetim kurulları ve borç ihracı gibi kurumsal yönetim mekanizmaları bu çıkar çatışmasını azaltmak amacıyla kullanılmaktadır. Bununla birlikte, resme borç eklemek, başka bir potansiyel çıkar çatışması yaratır çünkü ilgili üç taraf vardır: her biri farklı hedeflere sahip sahipler, yöneticiler ve borç verenler (tahvil sahipleri).
Ajans maliyetleri
KIRILMA Ajans Borç Maliyeti
Örneğin, yöneticiler yüksek getiri oranı isteyen hissedarlara fayda sağlayacağını umdukları riskli eylemlerde bulunmak isteyebilirler. Genellikle daha güvenli bir yatırımla ilgilenen tahvil sahipleri, risklerini azaltmak için paralarının kullanımına kısıtlamalar koymak isteyebilirler. Bu çatışmalardan kaynaklanan maliyetler, ajansın borç maliyeti olarak bilinir.
Yöneticilerin paralarını kontrol altında tutmasıyla, asıl temsilci problemleri olma ihtimali oldukça yüksektir. Bu sorunlar, anaparanın (hissedarların) arzuları ile temsilci (yönetim) arasındaki tutarlılık eksikliğiyle ilgilidir. Yönetim, hissedarlar veya tahviller yerine kendi çıkarlarına uygun stratejik kararlar alabilir.
Borç sözleşmelerinin uygulanması, borç vericilerin kendilerini veya işletmeye zarar veren finansal eylemler nedeniyle borçlarını temerrüde düşmüş borçlulardan korumalarını sağlar. Sözleşmeler genellikle, maksimum borç / varlık oranı gibi sürdürülmesi gereken temel finansal oranlar olarak temsil edilir. İşletme sermayesi seviyelerini ve hatta kilit çalışanların elde tutulmasını kapsayabilir. Eğer bir sözleşme bozulursa, borç veren genellikle borçludan borç yükümlülüğünü geri arama hakkına sahiptir.
Çıkar çatışmasının etkilerini en aza indirmeyi amaçlayan müdür ile temsilci arasındaki ilişkiyi tanımlayan bir dizi düzenleme ve yasa vardır. Şirketler ayrıca, şirketin mali tablolarını doğruluk ve yasal uyumluluk açısından değerlendirmek üzere dış denetçilere ödeme yapmak için büyük maliyetlere tabidir.
Ajans Maliyetlerini En Aza İndirme
Bir temsilciyi müdürün çıkarları doğrultusunda hareket etmeye teşvik etmek için adımlar atmak, ek olarak kurum maliyetlerini çevreleyen sorunların azaltılmasına yardımcı olabilir. Örneğin, kar paylaşımı veya hisse senedi opsiyonları gibi performansa dayalı tazminatlar ve hatta çeşitli parasal olmayan teşvikler, müdürlerin çıkarlarına daha iyi davranması için yönetimi başarılı bir şekilde motive edebilir.
Bu teşvikler aslında ajans maliyetleri olmakla birlikte, uygulama maliyetlerini aşan hissedarlar ve borç verenler için ek faydalar sağlamaya yöneliktir.