SEC, her üç ayda bir, finansal riskten korunma fonlarının her şirketin çeşitli alan ve kategorilerdeki varlıklarını detaylandıran bir 13F formu vermesini şart koşmaktadır. Yatırımcılar, en varlıklı ve önde gelen finans liderlerinden bazılarının paralarını nereye koydukları hakkında fikir edinmek için genellikle halka açık ve yaygın olarak tartışılan bu başvurulara yönelirler. En çok takip edilen riskten korunma fonu yöneticileri arasında, aktivist fonları yönetenler, bir şirketin hisselerinin önemli bir bölümünü satın alan firmalar, şirketin uygulamaları ve liderliği üzerinde etki yaratabilmeleri için. (Daha fazla bilgi için, bkz. 13F Nedir ve Ne Zaman Yararlıdır? )
Tipik olarak, aktivist fonların bir şirketin toplam hisselerinin% 5'ine veya daha fazlasına yatırım yaptıkları zaman bu tür bir oyun oynadığı düşünülür ve bu da bir form 13D dosyalama zorunluluğunu tetikler. Form 13D'ler 13F'lere benzer, ancak daha katıdır; bir şirkette büyük bir hisseye sahip bir yatırımcı, herhangi bir eylemden sadece 10 gün içinde bu pozisyondaki tüm değişiklikleri rapor etmelidir, bu da yabancıların 13F'den çok daha gerçek zamanlı olanlara ne olduğunu görmelerinin çok daha kolay olduğunu gösterir. Son zamanlarda, aktivist yatırımcılar arasında yeni bir strateji, hedef şirketleri etkilemeye devam etmelerine izin verirken, aynı zamanda 13D başvuruları ile yatırım detaylarını ortaya çıkarmaktan kaçındı.
Orta Ölçekli Şirket Hedefleri
Mergermarket'in sahip olduğu bir platform olan Activistmonitor'un raporuna göre, aktivist yöneticileri, toplam hisselerin% 5'inden azını elinde tutarak hedeflerine ulaşabildikleri şirketleri giderek daha fazla hedefliyor. Aktivistmonitör analistler, 2015 yılında aktivist fon kampanyalarının% 38'inin 2015'in tamamında sadece% 26'nın aksine bu yaklaşımı izlediğini buldular.% 5 eşiğinin altında kalarak, bu yeni stratejiyi takip eden riskten korunma fonları, 13D, üç aylık 13F başvurularında hedef kampanyalarındaki tüm etkinlikleri rapor eder ve belirtir.
Aktivistmonitor, büyük şirketlerle yapılan büyük ölçekli kampanyaların aksine, yatırımcı fonlarının büyük bir pozisyon satın almada daha ileri gittiği orta sermaye şirketlerini hedefleme konusunda aktivist yatırımcılar arasında bir tercih olduğunu kaydetti. (Daha fazla bilgi için, bkz. Aktivist Yatırımcılar: İyi mi Kötü mü? )
13F Stratejiye Daha Fazla Yer Verebilir
Aktivist kampanyaların hepsi aynı değildir. Bazıları belirli şirket politikalarının veya yönetim kurulunun agresif bir şekilde ele alınmasına odaklanırken, diğerleri belirli iş uygulamalarını teşvik etmek ve yönlendirmek içeren daha ince bir yaklaşım hedeflemektedir. % 5 veya daha fazla hissenin dahil olduğu kampanyalar için, hedef şirketler bir fonun niyetlerinin ve hem doğrudan dahil olan herkesin iyi farkında olacaklar hem de 13D başvuruları yoluyla tam olarak neler olduğunun farkında olacaklardı. Bir şirkette fonlar daha düşük bir hisseye sahip olduğunda, hedeflerinin ne olduğu hemen belli olmaz. 13F raporları bir fonun niyetlerini dikte etmemektedir ve bu% 5'in altındaki stratejiyi kullanan aktivist yatırımcıların bu opaklıktan yararlanmaları muhtemeldir.