Bir yatırım yöneticisi piyasayı uzun süre boyunca inanılmaz geniş marjlarla yendiğinde, seçimleri kesinlikle bir göz atmaya değer. New York Buffalo Sandhill Yatırım Yönetimi Konsantre Alfa Portföyü, Barron's'a göre, Mart 2004'teki kuruluşundan bu yana S&P 500 Endeksi (SPX) için% 133, 5'lik kazancın iki katından fazla, ücretler hariç% 279, 4 artmıştır. 2017'de, Barron'a göre ilgili rakamlar% 33 ve% 19.4 idi.
Bunlar Barhill'in Sandhill: Adobe Systems Inc. (ADBE), Global Payments Inc. (GPN), Dentsply Sirona Inc. (XRAY), US Foods Holding Corp. (USFD), Zoetis Inc. (ZTS), SiteOne Landscape Supply Inc. (SITE), Novanta Inc. (NOVT), Gardner Denver Holdings Inc. (GDI), Bio-Techne Corp. (TECH) ve Presidio Inc. (PSDO). Aşağıda Global Payments ve Bio-Techne ile CoStar Group Inc. (CSGP) hakkında görüşeceğiz. (Daha fazla bilgi için ayrıca bkz: 2018 için En İyi 3 Büyüme Hisse Senedi .)
'Konsantre Olmak İçin Ücretlendirilirsiniz'
Sandhill'in kurucusu Edwin "Tim" Johnston, Barron'a şunları söyledi: "Hisse senedi piyasalarına konsantre olmak için para alıyorsunuz. Ortalama yatırım fonunun 100'den fazla hisse var. Neden ortalamaya geri dönmek istiyorsunuz?" Buna karşılık, Konsantre Alfa Portföyü genellikle sadece 25 ila 30 hisse senedi tutar. Ayrıca, "Piyasa değeri ile kendinizi kısıtlamak mantıklı değil."
Johnston, firmasının "piyasa tarafından tanınmayan yapısal avantajları ve gizli kazanç gücü olan şirketler olduğunu aradığını belirtti. Çok fazla konferans görüşmesi dinliyorum. Harika bir sonucun büyük bir CEO ile çok yüksek bir ilişkisi var." Değer tuzaklarına dikkat ederek, "birinci sınıf şirketler" için "ödeme yapmayı" tercih ediyor ve "kazanç gücü ile hisse senedinin hala bir pazarlık olduğunu" gözlemliyor.
Kendi Ödevlerini Yapmak
Johnston Barron'a yaptığı açıklamada, Sandhill'in Wall Street araştırma raporlarına fazla dikkat etmediğini söyledi. Bunun yerine, 10-Ks, 10-Qs ve kazançlar, "uzun süre yararlanabileceği yapısal ekonomik avantajı" olan bir şirket arayan transkriptleri incelerler. Daha sonra, CEO, CFO veya yatırımcı ilişkileri ile derinlemesine görüşmelerde bulunduklarını ve genellikle iki hafta ile bir ay süren özenli bir çalışmanın bir parçası olduğunu da sözlerine ekledi.
Global Ödemeler
Global Payments, bir satıcı için kredi kartı ve banka kartı alımlarını işleyen bir "satıcı edinen" dir. Johnston Barron'a CEO Jeff Sloan'ın "takip ettiğimiz en akıllı insanlardan biri" olduğunu söyledi. Satın almalar ve sofistike müşteriye özel analitik sayesinde Global Payments, alanında pazar payı ile altıncı en büyük şirket haline geldi. Johnston, müşteri tabanının küçük ve orta ölçekli satıcılar olduğunu belirtti.
Global Payments'ın gelirlerinin% 19'unu Avrupa'dan ve% 8'ini her ikisi de büyüyen pazarlar olan Asya'dan alıyor. Hedef fiyatı 2019 sonunda 153 dolar, 14 Mart'taki kapanışın% 30 üstünde. (Daha fazla bilgi için ayrıca bakınız: İyi Büyüme Hisse Senetlerinin 5 Özelliği .)
Biyo-Techne
Johnston, Barron'a verdiği demeçte, Bio-Tech gelirinin% 65'ini proteinlerden, antikorlardan ve reaktiflerden alıyor ve geri kalanı biyoteknolojide daha büyük oyuncular tarafından kullanılan alet ve teşhis ekipmanlarının satışından geliyor. Yakın tarihli satın alımlarından birinin, kanser testinde kullanılan patentli bir testi olan ve mevcut test için% 75 doğrulukla% 75 doğruluk oranına sahip Gelişmiş Hücresel Teşhis olduğunu söyledi. Bio-Techne'nin toplam gelirlerinin sadece% 10'unu temsil ediyor, ancak Johnston'a göre kendi gelirlerini yılda yaklaşık% 50 oranında artırıyor.
Bio-Techne için bir bütün olarak, Johnston gelirinin yılda% 15 artmasıyla son derece karlı olduğunu söylüyor. 2019'un ortasına kadar 195 Mart fiyat hedefine sahip ve 14 Mart kapanışının% 33 üzerinde.
Başrolü paylaşmak
Barron'a konuşan Johnston, "Bu inanılmaz derecede havalı bir şirket." 1987 yılında kurulan, Co-Star'ı binalar, lokasyonlar, kiracılar, kira süreleri ve satış listeleri hakkındaki geniş, on yıllar süren veritabanlarına saygı ile "emlak piyasasının Bloomberg'i" olarak adlandırdı. En yakın rakiplerinin tasfiye için başvurduğunu ve Co-Star'ın fiyatlandırma gücünü artırdığını belirtti. Johnston, Barron'a verdiği demeçte, 2017'de faaliyet marjları% 29 idi ve uzun vadeli hedefleri% 40'dı.
2019 sonuna kadar 455 dolar fiyat hedefine sahip, 14 Mart'taki kapanışın% 25 üzerinde.