temettü kesintileri yatırımcıları, hatta büyük oyuncuları bile şaşırtabilir. ancak bu, temettünüzün azaltılma riski altında olup olmadığını önceden bilmenin imkansız olduğu anlamına gelmez. Temettü gelirinizin ne kadar güvenli olduğunu belirten birkaç faktör vardır.
Banka mevduatları veya Hazine bonoları gibi güvenli yatırımların aksine, temettüler garanti edilmez. Bir şirket nakit parasıyla karşılaşırsa, temettü ödemesini kesmek veya ortadan kaldırmak kendini kurtarmaya çalışmanın bir yoludur, ancak böyle bir eylem piyasaya yanlış sinyaller gönderebilir. Güvenli sığınak şirketleri bile temettü yatırım havzası haline gelebilir.
ABD telekom AT&T'yi düşünün. Uzun süredir riskten etkilenmeyen temettülerle istikrarlı bir iş olarak görülen AT&T, Aralık 2000'de temettülerini% 83 oranında kestiğinde yatırımcıları şok etti. Her üç ayda bir hisse başına 22 sent almayı bekleyen hissedarlar hisse başına sadece 3.75 sent almaya zorlandı. Ve tekrar tekrar oldu: 2009 yılında, S&P 500 hisse senetlerinin temettüleri% 21'den fazla azaldı. 2008 ile 2009 arasındaki dönemde, S&P 500 temettü ödemelerinde 60 milyar dolar (ABD) kaybetti!
Öyleyse temettünüz risk altında mı? Burada, 2000 AT&T temettü kesintisinden elde edilen ipuçlarını, ödemenizin devam edip etmeyeceğini belirlemek için ipuçları bulmanıza yardımcı olacağız.
Kazanç Eğilimleri ve Ödeme Oranı
Tutarsız veya azalan kârlılığa dikkat edin. Bir şirket istikrarlı bir kâr elde edemezse, temettü ödemelerine bağlı kalmayabilir.
1990'ların sonlarında, AT&T, deregülasyon telekom endüstrisini yeni girişlere açarak, alt çizgisini ciddi şekilde etkilediğinden sıkıldı. AT & T'nin Aralık 2000 temettü kesintisine kadar gelir tablosuna bakarsanız, AT & T'nin 1998 ve 2000 yılları arasındaki kazançlarındaki dramatik erozyonu kaçırmak zor.
AT & T'nin Aralık 2000'de sona eren yıla ait 10-K'sinde, AT & T'nin 1998-2000 yılındaki hisse başına yıllık temel kazancı 1.96 $, 1.74 $ ve 88 sent idi. (Çoğu şirket için, SEC ile dosyalanan ve normalde şirket web sitelerinde yayınlanan üç aylık 10Ç raporlarında sık ve güncel kazanç bilgilerini bulabilirsiniz.)
AT&T'nin 1998-2000 yılları arasında karşılaştığı kar gibi düşen kârların, temettü ödemenin maliyetini karşılaması olası değildir. Düşen kazançların temettü ödemeleri için risk oluşturup oluşturmadığının iyi bir göstergesi, şirketin kazançlarının ne kadarının hissedarlara temettü şeklinde ödeneceğini ölçen temettü ödeme oranıdır. Temettü ödeme oranı, bir şirketin temettülerinin kazançlarına bölünmesiyle bulunur:
Temettü Ödeme Oranı = Hisse Başına Temettü Ödemesi / Hisse Başına Kazanç
AT & T'nin Eylül 2000'de sona eren çeyrek için 10-çeyrek (üç aylık) raporunu inceleyerek (AT&T temettü kesintisini açıklamadan önceki son rapor), AT&T hisse başına 35 sent kazanmış ve hisse başına 22 sentlik üç aylık temettü teklif etmiştir. 0.63. Başka bir deyişle, AT&T kazançlarının% 63'ünü temettü şeklinde ödüyordu. Önemli kazanç erozyonu, ödeme oranını 1'e yaklaştırır, bu da temettünün şirketin kazançlarının neredeyse tamamını talep ettiği anlamına gelir. Kazançlar temettüleri karşılamak için yeterli olmadığında, 1 oranı temettü kesintisinin yolda olabileceğinin bir işaretidir.
Nakit akışları
Temettüler bir şirketin nakit akışından ödenir. Serbest nakit akışı (FCF), yatırımcılara, bir şirketin diğer şeylerin yanı sıra maaş, araştırma ve geliştirme ve pazarlama gibi diğer öğeler için ödeme yaptıktan sonra temettü ödemek için operasyonlarından bıraktığı gerçek para miktarını bildirir.
FCF'yi hesaplamak için, AT&T'nin nakit akışı tablosu için bir beeline yapın. Yine, 10-K belgesinde yıllık nakit akışı bildirimini ve 10-Q raporlarında üç aylık nakit akışlarını bulabilirsiniz. AT & T'nin 2000 yılı Aralık ayına ait konsolide nakit akış tablosu, işletme faaliyetleri (işletme nakit akışı) tarafından sağlanan net nakit akışının 13.3 milyar $ olduğunu göstermektedir. Bu rakamdan, AT & T'nin nakit akışı tablosunda daha düşük gösterilen cari işlemler için gerekli sermaye harcaması 15, 5 milyar dolar çıkarılmaktadır. Bu size FCF kazandırır:
Faaliyetlerden Nakit Akışı - Sermaye Harcamaları = YP
AT & T'nin serbest nakit akışı 2000 mali yılı için 2, 2 milyar dolar negatifti - gelmekten daha fazla nakit çıkıyordu - temettü ödemelerini karşılamak için yeterli nakit akışı üretmeye yakın değildi. Nakit bulmak için koşan AT&T, temettü ödemesini kesmek zorunda kaldı. Bununla birlikte, yatırımcılar FCF bu korkunç seviyeye gelmeden önce endişelenmeye başlamalıydı. Geri dönüp önceki dönemler için aynı FCF hesaplamasını yaparsanız, önemli bir düşüş eğilimi görürsünüz.
Nakit akışı ile ilgili dikkate alınması gereken bir diğer önemli faktör borçtur. Bir nakit akışı sıkıntısı bir şirketi temettü ödemekle faiz ödemek arasında seçim yapmaya zorlarsa, hissedarlar faiz ödemesi başarısızlığı şirketi iflasa zorlayabileceğinden her zaman kaybederler. Ayrıca, borç yükümlülüklerinin yerine getirilmemesi bir şirketin kredi notuna zarar verebilir, bu nedenle, borcuna ekli koşullara bağlı olarak, bir şirket derhal tam olarak ödemek zorunda kalabilir.
AT & T'nin borç seviyelerinin temettü indirimine yükseldiğine dikkat edin. 2000 yılı sonunda AT & T'nin 10-K'lara olan uzun vadeli borcu 33.1 milyar dolardı; Birkaç satır baktığınızda, 2000 yılının sonunda, 31.9 milyar dolarlık AT & T borcunun ertesi yıl olgunlaşmasından kaynaklandığını göreceksiniz.
Yüksek verim
Temettü riskini değerlendirirken, şirketin hisse fiyatı ile orantılı olarak alınan gelir miktarını ölçen temettü gelirine baktığınızdan emin olun. Yüzde olarak ifade edilen temettü getirisi, hisse başına yıllık temettü geliri olarak, hissenin mevcut fiyatına bölünmesiyle bulunur:
Temettü Getirisi = Yıllık Hisse Başına Kâr Payı / Hisse Fiyatı
Temettü getirisini analiz ederken, şirketin temettüsünün sektördeki diğer şirketlerle nasıl karşılaştırıldığına bakın. Ortalamadan daha yüksek bir verimin, temettü kesintilerinin habercisi olması muhtemeldir.
AT & T'nin Kasım 2000'deki temettü getirisini düşünün - temettü kesintisinden sadece bir ay önce:% 5 idi.
% 5 aşırı görünmese de, o zaman telekom endüstrisindeki normal verim% 2-4 aralığındaydı. AT&T'nin temettü kesintisini (22 Aralık 2000) açıkladığı gün, hisse fiyatı 16.68 $ 'a düşerek yatırımcılar için sadece% 1'lik bir verime dönüştü.
Sonuç
Yatırımcılar, temettü ödeyen hisse senetleriyle ilgili potansiyel sorunları sürekli olarak aramalıdır. Bir hisse senedinin temettü ödeme oranının belirlenmesi, kazançlar ve nakit akışı trendleri ile desteklenmesi ve temettü getirisinin incelenmesi yatırımcıların potansiyel sorunları tespit etmesine yardımcı olabilir. Temettü ödeyen hisselerinizi ilk zayıflık belirtisinde satmanız gerekmeyebilse de, potansiyel tehlikeleri iyice araştırmak iyi bir fikirdir.