Getiri Farkı Nedir?
Getiri farkı, farklı vadelerdeki farklı borç enstrümanlarındaki getiriler, kredi derecelendirmeleri ve risk arasındaki farktır ve bir enstrümanın getiri düşülerek hesaplanır. Örneğin, beş yıllık Hazine bonosu% 5 ve 30 yıllık Hazine bonosu% 6 ise, iki borçlanma aracı arasındaki getiri% 1'dir. 30 yıllık tahvil% 6 oranında işlem görüyorsa, o zaman tarihsel getiri oranına bağlı olarak, beş yıllık tahvil yaklaşık% 1 oranında işlem görmeli ve mevcut% 5'lik getirisiyle çok cazip hale gelmelidir.
Getiri Farkı
Getiri Farkını Anlama
Getiri dağılımı, tahvil yatırımcılarının bir tahvil veya tahvil grubu için gider seviyesini ölçerken kullandığı önemli bir metriktir. Örneğin, bir tahvil% 7 ve bir tahvil% 4 verirse, spread 3 puan veya 300 baz puandır. Hazine dışı tahviller genel olarak getirileri ile karşılaştırılabilir vadedeki Hazine bonosundaki getiriler arasındaki farka göre değerlendirilir.
Getiri Farkı ve Risk
Tipik olarak, bir tahvilin veya varlık sınıfının taşıdığı risk ne kadar yüksek olursa, getiri oranı o kadar yüksek olur. Bir yatırım düşük riskli olarak görüldüğünde, yatırımcılar nakitlerini bağlamak için büyük bir kazanç gerektirmez. Ancak, bir yatırım daha yüksek bir risk olarak görülüyorsa, yatırımcılar anapara düşüş riskini üstlenmeleri karşılığında daha yüksek getiri ile yeterli tazminat talep ederler. Örneğin, büyük, finansal olarak sağlıklı bir şirket tarafından ihraç edilen bir tahvil, tipik olarak ABD Hazineleri ile ilgili olarak nispeten düşük bir spreadde işlem görmektedir. Buna karşılık, daha düşük finansal güce sahip daha küçük bir şirket tarafından ihraç edilen bir tahvil, tipik olarak Hazinelere göre daha yüksek bir seviyede işlem görür. Bu nedenle, gelişmekte olan piyasalardaki ve gelişmiş piyasalardaki tahvillerin yanı sıra farklı vadeleri olan benzer menkul kıymetler, tipik olarak önemli ölçüde farklı getiri ile işlem yapar.
Getiri Farkı Hareketleri
Tahvil getirileri genellikle değiştiği için getiri farkları da değişmektedir. Formanın yönü artabilir veya genişleyebilir, yani iki bağ arasındaki verim farkı artar ve bir sektör diğerinden daha iyi performans gösterir. Spreadler daraldığında getiri farkı azalır ve bir sektör diğerinden daha kötü performans gösterir. Örneğin, yüksek verimli bir bağ endeksindeki verim% 7'den% 7.5'e gider. Aynı zamanda, 10 yıllık Hazine getirisi% 2'de kalıyor. Forma, 500 baz puandan 550 baz puana taşınarak, yüksek getirili tahvillerin o dönemde Hazine'den daha düşük performans gösterdiğini göstermektedir.
Tarihsel eğilimle karşılaştırıldığında, farklı vadelerde Hazineler arasındaki getiri farkları yatırımcıların ekonomik koşulları nasıl gördüklerini gösterebilir. Genişleyen spreadler tipik olarak olumlu bir getiri eğrisine yol açarak gelecekte istikrarlı ekonomik koşulları gösterir. Tersine, düşen spreadler daralırken, kötüleşen ekonomik koşullar ortaya çıkabilir ve bu da verim eğrisinin düzleşmesine yol açar.