William F. Sharpe kimdir?
William Forsyth Sharpe, Harry Markowitz ve Merton Miller ile birlikte 1990 Nobel İktisadi Bilimler Ödülü'nü, yatırım kararı almaya yardımcı olacak modeller geliştirmek için kazanan Amerikalı bir ekonomisttir.
Sharpe, 1960'larda sermaye varlık fiyatlandırma modelini (CAPM) geliştirmekle tanınır. CAPM, sistematik risk ve beklenen getiri arasındaki ilişkiyi açıklar ve daha yüksek getiri elde etmek için daha fazla risk almanın gerekli olduğunu belirtir. Ayrıca, bir yatırımın risk / ödül oranını ölçmek için kullanılan bir rakam olan Sharpe oranını yaratmasıyla da bilinir.
William F. Sharpe'nin Hayatı
William Forsyth Sharpe 6 Haziran 1934'te Boston'da doğdu. O ve ailesi sonunda Kaliforniya'ya yerleşti ve 1951'de Riverside Politeknik Lisesi'nden mezun oldu. tıp ve işletme, Sharpe ekonomi okumaya karar verdi. 1955'te Berkley'deki California Üniversitesi'nden lisans ve 1956'da yüksek lisans derecesi ile mezun oldu. 1961'de doktora derecesi aldı. Los Angeles'taki California Üniversitesi'nden iktisat.
Sharpe Washington Üniversitesi, Irvine'deki California Üniversitesi ve Stanford Üniversitesi'nde ders verdi. Akademi dışındaki profesyonel kariyerinde de çeşitli görevlerde bulundu. Özellikle, RAND Corporation'da ekonomist, Merrill Lynch ve Wells Fargo'da danışman, Frank Russell Company ile birlikte Sharpe-Russell Research'ün kurucusu ve danışmanlık şirketi William F. Sharpe Associates'in kurucusuydu. Sharpe, 1980 yılında işletme eğitimi alanına olağanüstü katkı sağlamak için Amerikan İşletme Yüksekokulları Meclisi ödülü ve finansal analistler Federasyon Nicholas Molodovsky Ödülü de dahil olmak üzere finans ve iş alanına yaptığı katkılardan dolayı birçok ödül aldı. 1990 yılında kazandığı Nobel Ödülü, en prestijli başarı oldu.
Önemli Çıkarımlar
- William F. Sharpe, CAPM ve Sharpe oranını geliştirmekle ilgilenen bir ekonomisttir.PAPM, portföy yönetiminde bir mihenk taşıdır ve risksiz oran, beta ve piyasa riski primine bakarak beklenen getiriyi bulmaya çalışır. Sharpe oranı, yatırımcıların hangi yatırımların risk seviyesi için en iyi getiriyi sağladığını çözmesine yardımcı olur.
Finansal Ekonomiye Katkılar
Sharpe, finansal ekonomi ve portföy yönetiminde temel bir kavram haline gelen CAPM'nin geliştirilmesindeki rolü ile tanınmaktadır. Bu teorinin doktora tezinde kökenleri vardır. Sharpe, CAPM'nin temelini 1962'de Maliye Dergisi'ne özetleyen bir bildiri sundu. Şu anda finans alanında temel bir teori olmasına rağmen, başlangıçta yayından olumsuz geri bildirim aldı. Daha sonra editörlükteki bir değişikliğin ardından 1964'te yayınlandı.
CAPM modeli, bir hisse senedinin beklenen getirisinin risksiz getiri oranı ve yatırımın beta'sının piyasa riski primi ile çarpılması gerektiğini teorize etti. Risksiz getiri oranı yatırımcıları paralarını bağlamaları için telafi ederken, beta ve piyasa riski primi yatırımcıyı üst üste aldıkları ek riski sadece risksiz oran sağlayan hazinelere yatırım yapmak için telafi eder.
Sharpe ayrıca başvurulan Sharpe oranını da yarattı. Sharpe oranı birim volatilite başına risksiz oran üzerinden kazanılan fazla getiriyi ölçer. Bu oran, yatırımcıların daha yüksek getirilerin akıllı yatırım kararlarından mı yoksa çok fazla risk almasından mı kaynaklandığını belirlemesine yardımcı olur. İki portföyün benzer getirileri olabilir, ancak Sharpe oranı hangisinin bu getiriye ulaşmak için daha fazla risk aldığını gösterir. Düşük riskle daha yüksek getiri daha iyidir ve Sharpe oranı yatırımcıların bu karışımı bulmasına yardımcı olur.
Buna ek olarak, Sharpe'in Fonun Etkili Karışımını Belirleyen 1998 tarihli makalesi, bir yatırımın nasıl sınıflandırılacağını belirlemek için tarihsel yatırım getirilerini analiz eden getiriye dayalı analiz modellerinin temeli olarak kabul edilmektedir.
Yatırımcıların Sharpe Oranını Nasıl Kullandığı Örneği
Bir yatırımcının portföyüne yeni bir hisse eklemek istediğini varsayın. Şu anda ikisini düşünüyorlar ve daha iyi riske göre ayarlanmış getiriyi seçmek istiyorlar. Sharpe oran hesaplamasını kullanacaklar.
Risksiz oranın% 3 olduğunu varsayın.
Hisse senedi A, geçtiğimiz yıl% 10 oynaklıkla% 15'lik bir getiri elde etti. Sharpe oranı 1.2'dir. (15-3) / 10 olarak hesaplanmıştır.
Stok B, geçtiğimiz yıl% 13'lük bir dalgalanma ile% 13 geri döndü. Sharpe oranı 1.43'tür. (13-3) / 7 olarak hesaplanmıştır.
Stok B'nin stok A'ya göre daha düşük bir geri dönüşü olmasına rağmen stok B'nin oynaklığı da daha düşüktür. Yatırım riskini çarpanlarına ayırırken, stok B düşük getirili risklerin daha iyi bir karışımını sağlar. Stok B sadece% 12 geri dönse bile, 1, 29 Sharpe oranıyla daha iyi bir satın alma olacaktır.
İhtiyatlı yatırımcı, hisse senedi B'yi seçer, çünkü hisse senedi A ile ilişkili biraz daha yüksek getiri, daha yüksek riski yeterince telafi etmez.
Hesaplamada, incelenen sınırlı zaman dilimi ve önceki getirilerin ve oynaklığın vadeli işlemlerin getirilerini ve oynaklığını temsil ettiği varsayımı da dahil olmak üzere birkaç sorun vardır. Bu her zaman böyle olmayabilir.