Federal Rezerv'in Çarşamba günü bu yıl üçüncü kez oranları düşürme kararına rağmen, bazı önde gelen piyasa stratejistleri yakın gelecekte büyük bir borsa sapması görüyorlar. Business Insider, Cantor Fitzgerald'dan Peter Cecchini'nin S&P 500 Endeksinin 2020'nin başlarında 2.500'de olacağını tahmin ediyor. Düşüşlü imalat ve tüketici verilerini görerek 2020'nin ikinci yarısında bir durgunluk yarattı.
Societe Generale için çalışan Albert Edwards, hisse senedi fiyatlarının kazançlardan daha hızlı ilerlediğini ve bunun dotcom baloncuğunu andırdığını fark etti. Wall Street Journal'a göre, Fed'in faiz indirimlerinin gücünü kaybettiği görülüyor. Bu güç kaybının bir nedeni, kesintilerin önemli bir faydalanıcısı olan konut konutlarına yapılan yatırımın ABD GSYİH'sının payı olarak azalmasıdır. Buna ek olarak, küresel büyüme ve ticaret gerilimleri hakkındaki yaygın belirsizlikler, şirketleri daha düşük oranlarda borç alsalar bile yatırım yapmakta tereddüt ediyor.
Yatırımcılar İçin Önemi
Edwards, başka bir BI makalesinde alıntılandığı gibi, "Açılım kârı durgunluğu, 'büyüme' sahtekarlarını açığa çıkaracak ve yanlış 'büyüme' PE değerlemelerinde yanlış EPS projeksiyonları ile çökeceklerdir." Dedi. "Tıpkı 2001'de olduğu gibi, yatırımcılar gerçek" büyüme "hisselerini sahtekârlardan ayırmak için beklemeyecekler. Yatırımcılar tüm sektörü çarpıp daha sonra çalışacaklar.
Önemli Çıkarımlar
- 2020'de durgunluk, hisse senetlerinde bir selloff olduğu gibi gittikçe artmaktadır. Stok fiyatları zayıf kazançlara rağmen yükseliyor.
Cecchini imalat sektöründe durgunluk yaşarken, diğer birçok analist gibi tüketici harcamaları verileri ve güçlü kalan tüketici güven anketleri tarafından duyulmuyor. Tüketicilerin genellikle ekonomik gerilemenin başlangıcına kadar harcama yapmaya devam ettiklerini söylüyor. Yetkili, "İşsizlik veya tüketici harcamaları gibi kilit göstergelerde gerçekten iyileştirilecek çok yer olmadığını" da sözlerine ekledi.
Cecchini, tüketici kredilerinin gevşek borç verme standartlarına göre yükseldiğini gözlemleyerek "Borç verme standartları yavaş yavaş daralmaya başlıyor" dedi. Gerçekten de, çok sayıda ABD tüketicisi, UBS tarafından yapılan bir ankette borçlarının ödenmesi de dahil olmak üzere faturalarını ödemekte zorluk çekiyor.
Önde gelen yatırım yöneticileri de Barron'un yürüttüğü Büyük Para Anketi'nin son sürümüne göre giderek düşüyor. Ankete katılanların% 31'i 1990'ların ortasından bu yana en yüksek seviyeye sahip hisse senetleri üzerinde düşüş gösterirken, sadece% 27'si bir yıl önceki oranın yarısından azı boğa. Barron'un da sandığı olan bireysel yatırımcılar da benzer şekilde kasvetli, sadece% 29'u kendilerini boğa diyor ve% 42'si ABD hisse senetlerinin aşırı değerlendiğine inanıyor.
Öte yandan, şirket CEO'ları 2008 mali krizinden bu yana en düşük güven seviyelerini kaydediyor ve kurumsal CFO'ların çoğunluğu, son iki ankette ABD ekonomisinin 2020'nin ikinci yarısına kadar durgunluk içinde olmasını bekliyor.
Bir yatırım müdürü ve eski profesör John Hussman bir diğer önemli ayı. BI'ye başka bir raporda verdiği demeçte, "Bakın, S&P 500'ün mevcut pazar döngüsünün tamamlanmasıyla% 50-65 arasında bir yerde kaybetmesini bekliyorum."
Hussman bazıları tarafından aşırı değerlenmiş ve mevcut on yıl süren boğa piyasasının çoğu sırasında bir çökmeye yönelmek için bir "perma-bear" olarak alıkoyurken, geçmişte oldukça doğru bir düşüş çağrısı yaptı. 2000-2002 yılları arasındaki dotcom kazasını ve 2007-2009 ayı piyasasını öngördü.
İleriye bakmak
Cecchini, ulaşım ve bölgesel banka hisseleri konusunda en kötümserdir. BI'a verdiği demeçte, "Gelecek üç ila altı ay boyunca, GYO'lara ve kamu hizmetlerine, özellikle ticari mülklere yatırım yapan GYO'lara göre daha yapıcıyım" dedi. Yetkili, "ABD'deki oranların orta ila uzun vadede sıfıra meyilli olması muhtemel." Cecchini, ABD Hazine bonolarındaki yatırımcılara, oranların daha yüksek ve kısa vadeli oranlardan daha az aşağı yönlü baskı altında olduğu daha uzun vadeler seçmelerini tavsiye eder. Ayrıca hisse senetleri üzerinde diğer stratejistlerin çoğundan çok daha zayıftır.