Deutsche Bank'ın raporuna göre, sinir yatırımcıları menkul kıymet piyasalarını hızlanan bir hızla terk ediyor ve 2008 mali krizinin açılış aşamalarıyla ilgili endişe verici likiditede önemli bir düşüşe neden oluyor. On yıl önce yaşanan kriz, ciddi bir küresel ekonomik durgunluğun üretilmesine yardımcı oldu ve S&P 500 Endeksi (SPX) derin bir ayı pazarındaki değerinin yarısından fazlasını kaybettiğinde dünya çapında stoklar gönderdi.
Yatırımcılar İçin Önemi
Risk, Business Insider'ın ayrıntılı olarak aktardığı Deutsche Bank raporuna göre, bugünkü likidite dalmasının finansal varlık fiyatlarında dev dalgalanmalar şeklinde giderek daha fazla oynaklığa yol açmasıdır. 2008 yılında elbette bu salınımlar kazançtan ziyade genel stok düşüşlerine yol açtı. Deutsche Bank, "Ağustos 2007'de miktar fonlarının ve Ekim 2015'te makro fonların çözülmesinin, müteakip piyasa türbülansının habercisi olduğunu hatırlıyoruz." Riskten korunma fonu itfalarının 2018 yılının Ekim ayından bu yana arttığını belirtiyorlar. Bu arada, yatırımcılar hisse senedi ve tahvil varlıklarını parsiyel olarak, Investopedia raporuna göre, nakit ve nakit benzerleri 2018'de en iyi performans gösteren varlıklar arasında yer aldı.
Emekli milyarder yatırımcı Stanley Druckenmiller, daha önce George Soros tarafından kurulan Kuantum Fonu'nun baş yöneticisi, benzer endişeleri dile getirdi. Bir önceki Business Insider makalesinde belirtildiği gibi, "Parasal sıkılaştırma ile, döngünün bombaların gittiği aşamalarındayız." “Her şeyi tetikleyen bir likidite büzülmesi olacak” diye ekledi.
Finansal piyasalarda likiditenin azalmakta olduğunu belirtmek, istekli alıcıların sayısının ve alımlarına taahhüt etmek istedikleri fon miktarının azaldığını söylemenin bir başka yoludur. Bu da satıcıların alıcıları ikna etmek ve kendi yatırımlarını tasfiye etmek için düşük ve düşük fiyatları kabul etmesi gerektiği anlamına gelir.
Diğer bir faktör de dünya merkez bankalarının değişen rolüdür. On yıl önce, sistemik açıdan önemli finansal kurumların (SIFI'ler) kurtarılması ve açık piyasada benzeri görülmemiş tahvil alımları da dahil olmak üzere büyük miktarda müdahale başlattılar. Bu, küresel bir ekonomik ve finansal erimeyi önlemek için gerekli olduğunu kanıtladı. Bununla birlikte, bugün ABD Federal Rezervi, QE'nin büyük bir tersine dönmesine başlamış ve gelirlerini yeniden yatırmadan tahvil varlıklarının olgunlaşmasına izin vererek bilançosunu ayrıştırmıştır. Bu, finansal sistemden önemli bir likidite çekilmesini ve son on yılda finansal varlık fiyatlarına önemli bir destek getirilmesini temsil etmektedir.
Ayrıca Fed, faiz artırımlarıyla enflasyonla mücadele etmeye kararlıdır. Bu politika girişimi aynı zamanda nakit ve nakit benzeri değerlerin hisse senetleri ve tahvillerle ilgili itirazlarına katkıda bulunarak piyasa likiditesini daha da azaltmaktadır. Bu bağlamda, bankacılık devi HSBC'nin yakın tarihli bir raporu, Fed kuru artışları ve halihazırda "yapısal olarak likit olmayan" hale gelen ABD kurumsal tahvil piyasası 2019 için iki büyük risk belirtiyor. HSBC, bunları Investopedia'ya göre 2019 yılında dünya ekonomisi ve finansal sistem için en büyük 10 riskten ikisi olarak gösterdi.
İleriye bakmak
Yeni bir finansal krizin ufukta olup olmadığı pek çok faktöre bağlıdır. Birincisi dünya ekonomisinin güçlü olup olmadığı veya durgunluğa girip girmediği. Bir diğeri, ABD'deki banka deregülasyonunun karlılığı önleyen gereksiz engelleri kaldırmış mı yoksa bakış açısı sağlıklı görünen bir ABD ekonomisi arasında yeni bir krize karşı ihtiyatlı önlemleri kaldırmış mıdır.