ABD borsa Aralık 2018'deki düşük seviyesinden akıllı bir şekilde toparlandı ve boğalar artmaya devam etmeyi bekliyor, ancak Morgan Stanley şüpheci. Michael Wilson liderliğindeki ABD Hisse Senedi Stratejisi ekibi en son Haftalık Isınma raporunda yazdığı için, "Bir ayı piyasasında, savunmacıların genellikle daha iyi performans gösterdiği bir ortam olduğu fikrini dile getirdik."
Raporda, "ABD hisse senedi piyasası aşırı alımlı, tamamen değerli ve beta ticaretinin bu noktada bir miktar fazla abartılı olmasıyla, aşırı yüklerimizi Kamu Hizmetleri ve Zımbalar üzerinde tutmanın mantıklı olduğunu düşünüyoruz." Aslında, bu iki sektör, S&P 500 için tüm zamanların en yüksek kapanış tarihi olan 20 Eylül 2018'den bu yana beklenen getirilerini en geniş marjlarla geçenler arasında yer alıyor.
Morgan Stanley Savunmada: Favori Sektörler
(Performanstan Beklenen Getirilere Karşı, 9/20/18 - 2/15/19)
- Tüketici Zımbaları: +% 2.46 Kamu Hizmetleri: + 6.48%
Yatırımcıların Önemi
Morgan Stanley, S&P 500'deki 11 sektör için beklenen getirileri veya öngörülen performansı artı bu sektörlerdeki çeşitli sektör gruplarını betalarına veya S&P 500'ün tamamı ile uzun vadeli korelasyonlara göre hesapladı. 20 Eylül'den itibaren, 2018 15 Şubat 2019 tarihinde kapanırken, S&P 500% 5, 29 düştü.
Kamu hizmetleri% 1, 44 oranında düşmüş olmalıydı (ima edilen 0.27 beta), ancak% 6, 48 performans göstererek% 5, 04 arttı. Tüketici zımbaları için beklenen getiri% 3.71'lik bir düşüş (0.70 ima edilen beta) idi, ancak% 2.46 daha yüksek performans için sadece% 1.25 düştü. Tüketici zımbalarında, % 12.18 performans ile ev ve kişisel ürünler göze çarpıyordu.
"Sanayi grubu fiyat tepkilerine EPS revizyonlarına karşı baktığımızda, defansif yönelimli birkaç grubun (Ev ve Kişisel Ürünler, Emlak ve Kamu Hizmetleri), fiyat ve revizyonlar üzerinde pozitif aykırı değerler, Perakendecilik ve Teknik Donanımdaki negatif fiyat hareketleri aşağı doğru revizyonların ciddiyetini abartıyor "diyor Morgan Stanley. Yatırımcıların son kazanç hayal kırıklıklarına karşı göreceli olarak bastırılmış bu tepkileri, raporun ileriye dönük savunmacılar için yapacağı vakanın bir parçasıdır.
Raporda, "Kendine özgü faktörlerin ve pazara genel olarak savunmacı bir eğimin bu ilişkilerin açıklanmasına yardımcı olduğunu düşünüyoruz." 20 Eylül - 15 Şubat tarihleri arasındaki gayrimenkullerde beklenen getiri% 8.19 oranında arttı.
Önde gelen Wall Street şirketleri arasında, birkaç ay boyunca Morgan Stanley, S&P 500 kazançları açısından en düşkün oldu ve en son temel durum tahminleri 2019'da sadece% 1'lik bir kar artışı çağrısı yapıyor. * Rolling Bottom için çağrılarımız başlıyor. Aralık ayının en düşük seviyelerinden, piyasa beta'yı neredeyse ayrım gözetmeden ödüllendirdi - beta ne kadar büyükse, performans da o kadar büyük "diyorlar. Küresel ekonominin 2019'un ilk yarısında kendi dibine ulaşacağını tahmin ediyorlar.
İleriye bakmak
Morgan Stanley, son aylarda kazanç tahminlerini aşağı yönde revize etmede Wall Street paketine liderlik ediyor. Düşüş görünümleri doğruysa, savunmacılara doğru eğim mantıklı bir yanıttır. Öte yandan, rakiplerinin daha iyimser tahminleri ortadan kalkarsa, yatırımcılar yukarı yönlü önemli bir eksiklik yaşayabilir. Resmi daha da karmaşıklaştıran JPMorgan'ın araştırması, düşme kazanç tahminleri karşısında borsa mitingleri için son tarihsel emsalleri buldu.