2019'daki halka arz piyasası, 1990'ların sonundaki dotcom balonuyla rahatsız edici paralelliklere sahip. Özellikle, her biri en az 100 milyon dolar değerindeki halka arzlara dayanarak, kâr amacı gütmeyen şirketler, Bloomberg'deki ayrıntılı bir rapora göre, 2019'da en az 2000 yılından bu yana diğer tüm yıllardan daha fazla nakit topladı.
Yeni listelerde uzmanlaşmış Triton Research Inc CEO'su Rett Wallace, Bloomberg'e “Eskiden kâr elde edene kadar halka açamayacağınıza dair bir inanç makalesiydi” dedi. 2000-2002 dotcom çöküşünde Nasdaq Kompozit Endeksi (IXIC)% 77 ve S&P 500 Endeksi (SPX)% 45 geriledi.
Yatırımcıların Önemi
Wallace, “Gördüğünüz şey çok daha derin J eğrileri” dedi. Yani, yatırımcılar halka arz sonrasındaki kayıplara daha uzun süre dayanabilirler. “Daha uzun süre daha fazla para kaybedersiniz ve J eğrisindeki alan daha büyüktür. Amazon gibi gördüğünüz önceki nesillere göre daha fazla para tüketiyor ”diye ekledi.
2019 yılında kârsız şirketlerin yüksek profilli halka arzları arasında Uber Technologies Inc. (UBER) ve Lyft Inc. (LYFT) sürüş selamlama hizmetleri bulunmaktadır. Hisse senetleri teklif fiyatlarına göre sırasıyla% 33 ve% 43 düştü. Bir defalık kazançlar hariç tutulduğunda, 2018'de sırasıyla 3.3 milyar dolar ve 900 milyon dolar kaybettiler.
WeWork Halka Arzını Çekti
Bu arada, 107 şirket daha halka açıldı, birçoğu da para kaybedenler. Adını We Company olarak değiştiren WeWork, 50 milyar dolara yaklaşan bir değerlemede halka açıldı. Ancak şirket ve yüklenicileri, kurucu ve CEO Adam Neumann'ın eleştiriler sonucunda istifa etmesinden ve halka arz için yeterli kurumsal desteği çekememesinden sonra, halka arzını 30 Eylül 2019'da resmen çekti.
Bununla birlikte, 1999'dan bu yana, kâr amacı gütmeyen şirketler için halka arzların neredeyse% 50'si ilk ticaret yıllarında daha geniş bir pazardan daha iyi performans gösterdi. Kârlı olmayan yeni halka arzlar da son dört yılın her birinde ve 2019'da şimdiye kadar piyasadan daha iyi performans gösterdi.
Bugün pek çok halka arzda, dotcom döneminde olduğu gibi, Bloomberg'in durumu özetlediği gibi yatırımcılardan "kanıtlanmamış teknoloji ve test edilmemiş gelir modellerine bahis oynamak" isteniyor. Cowen analisti Jeffrey Osborne, “Çok uzun bir süre dışarı çıkmanız ve pazar büyüklüğü ve sonra ortaya çıkan şirket için genellikle çok yüksek bir pazar payı almanız gerekiyor.
Teknoloji IPO'ları dotcom çağına egemen oldu, ancak bugün esrar türevi bileşik CBD'ye dayanan takviyeler pazarlamacıları da sıcak yeni şirketler arasında. Esrar araştırma firması New Frontier Data'nın baş bilgi sorumlusu John Kagia Bloomberg'e verdiği demeçte, “Esrarın geri kalanı gibi, kamuoyu da hem bilimden hem de yasadan çok daha hızlı hareket etti.
İleriye bakmak
Elektrikli otomobil üreticisi Tesla Inc.'den (TSLA) örnek olarak söz alan Osborne, "Neyse ki Elon Musk için altı-yedi yıldır boğa piyasasındadır." Tesla, 7 Aralık 2018'deki son gün içi yüksek seviyesinden% 36 oranında düşmesine rağmen, 2010 yılında 17 dolarlık teklif fiyatının 14 katından fazla işlem görüyor. “Bu tür isimler, durgunluk ortamında tamamen göz ardı ediliyor” dedi., bir uyarı notunda.
Öte yandan, bugün bazı olumlular olabilir. 1980'lerin başından beri halka arz pazarını incelemekte uzmanlaşmış Florida Üniversitesi'nde finans profesörü olan Jay Ritter, Wall Street Journal'a şunları söyledi: "O zamanlar pek çok şirket, henüz olmadığı zamanlarda çok erken aşamalarda halka açıldı kesinliğin belli bir niş içinde ne olacağı belli. Şimdi daha az belirsizlik var. ”