ETF pazarı son on yılda patlayıcı bir büyüme kaydetti; yönetim altındaki varlıklar (AUM) bu yıl 5 kattan fazla artarak tahminen 4.3 trilyon dolara yükseldi ve 2020 yılı sonunda 5.3 trilyon dolara ulaşması bekleniyor. gelecek on yıl bir öncekini daha fazla tutabilir. Bank of America'nın yakın tarihli bir notuna göre, yönetim altındaki varlıklar 2030 yılına kadar yaklaşık 12 kat artarak 50 trilyon dolara yükselebilir.
BofA'nın, 2019'dan 2030'a kadar yıllık% 25, 2009'dan 2019'a yılda yaklaşık% 19'dan daha iyi büyüme anlamına gelen cesur tahmin, bir endüstri sarsıntısının, hükümet düzenlemelerinin ve yeni rakiplerin ETF'lerin büyümesine zarar verebileceğine inanan şüphecileri ortadan kaldırıyor. Ayrıca, yıllık ABD GSYİH'sinin 2019'un üçüncü çeyreğinde 21, 5 trilyon dolar olduğu göz önüne alındığında, AUM'daki 50 trilyon dolar, ABD ekonomisinin mevcut boyutunun iki katından fazla olacak.
Önemli Çıkarımlar
- Bank of America, ETF'ler için daha da hızlı bir büyüme öngörüyor.Şüpheciler bu projeksiyonu aşırı iyimser görüyorlar.ETF'ler artan düzenleyici inceleme ve rekabet zorluklarıyla karşı karşıya. ETF sahipleri bir sonraki pazar düşüşünde nasıl davranıyorlar, büyük bir bilinmeyen.
Yatırımcılar İçin Önemi
BofA'nın tahmininin ne kadar agresif olduğuna dair daha fazla kanıt olarak, ETF endüstrisinin kurucularından Jim Ross, 2018'de dünya çapında ETF AUM'un 2025'in sonuna kadar 25 trilyon dolara ulaşabileceğini öngördü. Ross, uzun zamandır önde gelen ETF sponsorunun yöneticisi State Street Corp. (STT), ABD'de listelenen ilk ETF, SPDR S&P 500 ETF'nin (SPY) tasarım ve 1993 lansmanında önemli bir figürdü. Öte yandan, BofA'nın projeksiyonu 5 yılı daha kapsamaktadır.
BofA'nın gözlemlediği ETF'lerin büyümesi, yatırımcılar arasında vergi verimliliği, düşük maliyet, likidite ve şeffaflık gibi önemli avantajların yatırımcıların “artan farkındalığı” tarafından yönlendiriliyor. İstikrarlı faiz oranları, hisse senetlerinden olumlu getiri beklentileri ve dar kredi marjları da BofA'ya göre 2020'de ek ETF büyümesini teşvik etmeye yardımcı olabilir.
Ayrıca, ETF'lerin büyük çoğunluğu piyasa endekslerini takip eden pasif yatırım araçlarıdır. Daha maliyetli ve aktif olarak yönetilen fonlar endeksleri giderek daha düşük performans gösterdikçe, yatırımcılar bunları ortalama olarak daha iyi getiri sağlayan daha ucuz pasif alternatifler, özellikle de ETF'ler için terk ediyorlar.
Yukarıda belirtildiği gibi, BofA'nın önümüzdeki on yılda ortalama% 25 ortalama yıllık büyüme tahmini kendi başına çok agresiftir, ancak önceki on yılda kaydedilen% 19 oranının üzerinde olduğuna dikkat etmeyin. "Lansman ve kapanış sayıları, en dramatik büyümesini görmüş olan istikrarlı ve olgun bir endüstri olduğunu gösteriyor." ETF.com tarafından hazırlanan bir raporun sonucudur. Gerçekten de endüstrinin sarsılma döneminde olduğu görülmektedir. Ölçek ekonomisi olmayan daha küçük oyuncular yükselen bir oranda kapanıyor ve herhangi bir yeni fonun kârlı ölçeğe ulaşması giderek zorlaşıyor.
ABD ETF pazarı da yoğun bir şekilde toplanmış ve ilk 3 oyuncu AUM'da yaklaşık 3.5 trilyon dolar veya toplamın% 80'inden fazlasını kontrol ediyor. Bunlar BlackRock Inc. (BLK), The Vanguard Group ve State Street Corp.
Bu 3 ihraççının baskın kombine pozisyonu ve rekabeti engelleme potansiyeli, özellikle Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC) düzenleyicilerinin dikkatini çekmektedir. SEC'in direktörü Dalia Blass, “Küçük ve orta ölçekli varlık yöneticileri tarafından sunulan çeşitlilik ve seçenek kaybolursa, yatırımcılar için - özellikle de Ana Cadde yatırımcıları - bunun ne anlama geleceğinden endişe ediyorum” yatırım yönetimi bölümü, Mart ayında bir Yatırım Şirketi Enstitüsü (ICI) konferansında dikkat çekti.
İleriye bakmak
ETF'ler için diğer bir rüzgar, özel sermaye, risk sermayesi, altyapı, gayrimenkul ve özel borç fonları gibi özel sermaye fonları olabilir. Bu araçlar, ETF'lerin yaklaşık iki katı oranında yatırımcılardan yeni para çekiyor. Bunun gelecekteki ETF büyümesi için uzun vadeli bir risk oluşturup oluşturmadığı belirsizdir.
Son olarak, pasif ETF'lerin panikli sahipleri tarafından bir satış dalgasının mütevazı bir piyasa çıkışını tam teşekküllü bir çöküşe dönüştürebileceği konusunda yaygın bir endişe var. Sanford C. Bernstein & Co.'nun küresel nicel ve Avrupa sermaye stratejisi başkanı Inigo Fraser-Jenkins uyardı: binlerce yatırımcı akıllı telefonları için ulaştığında ve pasif ETF ürünlerinde sahip oldukları pozisyonları satmaya çalıştıklarında olur."