Cliquet nedir?
"Cırcır seçeneği" olarak da adlandırılan bir kupon, bir önceki parazit sona erdiğinde birbirini izleyen her seçeneğin etkin hale geldiği bir dizi para karşılığı (ATM) seçenekidir.
Önemli Çıkarımlar
- "Cırcır seçeneği" olarak da adlandırılan bir kupon, bir önceki para cezası sona erdiğinde birbirini izleyen her seçeneğin etkin hale geldiği bir dizi para karşılığı (ATM) seçenekidir. Klozet sahipleri, her seçeneğin süresi dolduğunda ödemelerini almayı seçebilir veya tüm serilerin vade sonunda tüm ödemelerin toplamını almasını bekleyebilir.
Bir Cliquet'i Anlamak
Bir ganimet, önceden belirlenmiş tarihlerde yerleşen ve daha sonra, yerleşim anında dayanaklığın fiyatına göre grev fiyatını sıfırlayan nakit olarak yerleşik, egzotik seçenek türüdür. Önceki seçenek sona erdiğinde, kupondaki her yeni seçenek yürürlüğe girer. Toplam prim ve kesin sıfırlama tarihleri, bir roketin işlenmesi sırasında bilinir. Yatırımcılar her seçeneğin süresi dolduğunda ödemelerini almayı seçebilir veya tüm seri bitene kadar bekleyebilir.
Bir kupon, hepsi birbiriyle ilişkili bir dizi ileri başlatma seçeneğidir. Her ileri başlat seçeneği, genellikle opsiyon aktif hale geldiğinde, daha sonraki bir tarihte belirlenecek bir para-içi (ATM) ihtar fiyatına sahip bir satış veya çağrı opsiyonunun önceden satın alınmasını temsil eder. İleri başlat seçeneği, gelecekte belirli bir tarihte etkin hale gelir. Prim, peşin ödeme süresi ve temel güvenlik, ileri başlama opsiyonunun satın alındığı tarihte belirlenirken peşin olarak ödenir.
İlk mutabakat tarihinde, dayanak güvenlik seçeneğinin opsiyon için grev fiyatının (bir çağrı için) altına düşmesi durumunda, değerinin geçerliliği sona erer ve ödeme sırasında temel menkul kıymetin fiyatına sıfırlanır. Bir sonraki anlaşmanın sonunda, dayanak niteliğindeki güvenlik yeni grevin üzerinde işlem görürse, sahibi dayanak teminatın piyasa fiyatı ile grev fiyatı arasındaki farkı almayı seçebilir. Alternatif olarak, sahibi, vadedeki tüm ödemelerin toplamını almak için sürmesine izin verebilir.
Bir kupon başlatmanın temel avantajı, eğer bir yatırımcı oynaklığın artmasını beklerse, karlarını önceden belirlenmiş seviyelerde kilitleyebilir ve böylece toplam portföy getirilerini en üst düzeye çıkarabilirler.
Cliquet Örneği
Örneğin, 1000 $ 'lık bir ihtarla üç yıllık bir kroket seçeneğinin, ilk yıl 900 $' da kapanması durumunda değersiz sona erer. Bu değer (900 $) bir sonraki yıl için yeni grev fiyatı olacaktır ve anlaşmanın temelini oluşturan 1.200 dolar olursa, sahibi bir ödeme alacak ve grev bu yeni seviyeye sıfırlanacaktır. Yüksek volatilite, yatırımcıların kar elde etmeleri için daha iyi koşullar sağlar.
Asya Seçeneklerine Benzer Cliquet
Asya'daki bir seçenek, getirinin dayanak varlığın belirli bir süre boyunca ortalama fiyatına bağlı olduğu ve getirinin, zamandaki belirli nokta (vade). Bu seçenekler, alıcının dayanak varlığı spot fiyat yerine ortalama fiyata satın almasına (veya satmasına) olanak tanır.
Müşteriler ödemeleri opsiyonların ömrü boyunca periyodik olarak belirler; yani, bir anlamda, ortalama bir fiyatla Asya seçenekleri olarak hareket ediyorlar. Tabii ki, matematik aynı değildir, çünkü bireysel ileri başlatma seçeneklerinin süresi bitmeksizin yol boyunca sıfır ödeme olabileceğinden.