JPMorgan Chase & Co. (JPM), Legg Mason Inc. ve Capital Group Cos. dahil olmak üzere büyük finansal oyuncular, aktif ETF'ler olarak adlandırılan ve sektörü önemli ölçüde yeniden şekillendirebilecek yeni bir borsa yatırım fonları (ETF'ler) piyasaya sürmeyi planlıyor. Geleneksel hisse senedi seçicilerinin müşteri fonlarını çekmeye yönelik bu çabası, yatırımcılar Wall Street Journal tarafından ana hatlarıyla belirtildiği gibi, endekslere bağlı daha ucuz, pasif olarak yönetilen ürünlere akın ediyor. Şüpheciler, şeffaflık eksikliğini bu yatırım araçlarının büyümesine zarar verebilecek kilit bir konu olarak belirtiyorlar, ancak yeni “Korumalı Alfa” ETF'leri sorunu kısmen çözebilir.
Yeni Bir Stok Seçici Stratejisi
Bu yılın başlarında Precidian Investments aktif ETF tasarımı için yasal onay aldı. Geleneksel şeffaf ETF'lerden farklı olarak, ilk yıl sonuna kadar piyasaya sürülecek olan bu aktif ETF'lerin her gün yatırımları açıklamasına gerek yoktur. Bunun yerine, aktif ETF'ler güncellenmiş pozisyonlarını üç ayda bir, hayat boyu yatırım fonlarını serbest bırakmak için tasarlanmıştır. Bu, işlemlerin önden çalışmasını önler. Bu nedenle Precidian ile bağları olan bir yatırım şirketi olan Alger'in baş dağıtım görevlisi Jim Tambone, aktif ETF'leri endüstri için bir “oyun değiştirici” olarak nitelendiriyor.
“Korumalı Alfa” ETF
Ancak Tambone'nun güveni başarıyı garanti etmez. Diğer yatırımcılar, Precidian tarafından tasarlanandan daha şeffaf olacak yeni bir aktif ETF türü geliştiriyorlar. “Korumalı Alfa” ETF yapısı, Barron'un belirttiği gibi aktif ETF'leri daha şeffaf ve daha çekici hale getirecektir. “Şeffaflık bugün ETF pazarının başarısının temeli oldu, ” diyor Goulet “Shielded Alpha” için SEC onayı isteyen bir finansal teknoloji şirketi olan Blue Tractor Group'un kurucu ortağı Simon Goulet. pazar yapıcılar ve yetkili katılımcılar, bir ETF'nin sahip olduğu menkul kıymetler sepetini oluşturup kullanırken riskten korunma risklerini anlayabilirler."
Aktif yöneticiler genellikle rakiplerinin fikirlerini çalmaması için yatırım kararlarını gizli tutmayı tercih ederler. “Korumalı Alfa” ETF'si, düzenli, şeffaf ETF'ler ile Precidian'ın şeffaf olmayan, aktif olarak yönetilen ETF arasındaki boşluğu ihlal ediyor. "Korumalı Alfa" kullanan bir ETF'nin hisselerini günlük olarak yatırımcılara açıklaması gerekecektir. Bununla birlikte, bu model ve diğer aktif ETF'ler arasındaki temel fark, hassas ağırlıklandırmalarını açıklamamasıdır. Bu, yatırımcılara yatırımlarının ne olduğunu bilmelerini sağlarken, hisse senedi seçicilerini önden koşmaya karşı koruyacaktır.
Sıradaki ne
Bu tür daha şeffaf, aktif ETF'ler, bu fonlar için hisse senedi seçicileri ve yeni para çekmenin anahtarı olabilir. Ancak bu araçlar pazarda yollara girse de, düşük maliyetli, pasif ETF'lere kaybedilen milyarlarca doları geri kazanma olasılığı düşüktür.