Kötü şöhretli olmalarına ve 2007-2008 mali krizine dahil oldukları varsayılan tahminlerine rağmen, piyasa katılımcılarının ticaret ve ipotek destekli menkul kıymetlere (MBS) izin vermeleri lehine birçok farklı argüman vardır.
Temel düzeyde bir MBS, dayanak varlık olarak ticari veya konut ipoteği veya ipotek havuzunu kullanan herhangi bir yatırım çözümüdür. Çoğu finansal yenilik gibi, bir MBS'nin amacı getiriyi artırmak ve riski çeşitlendirmektir. Benzer ipoteklere sahip havuzları menkul kıymetleştirerek, yatırımcılar istatistiksel ödeme yapmama ihtimalini özümseyebilirler.
Bununla birlikte, bir MBS karmaşık bir araçtır ve birçok farklı biçimde gelir. Bir MBS'nin genel riskini değerlendirmek zor olurdu, tıpkı genel bir bağ veya hisse senedinin riskini değerlendirmek zor olurdu. Dayanak varlığın ve yatırım sözleşmesinin niteliği riskin büyük belirleyicisidir.
Geliştirilmiş Likidite ve Risk Argümanı
İpotek borcu ve ipotek havuzları finansal kuruluşlar tarafından bireysel yatırımcılara, diğer finansal kurumlara ve hükümetlere satılmaktadır. Alınan para, düşük gelirli veya riskli borçlulara sübvansiyonlu krediler de dahil olmak üzere diğer borçlulara kredi sunmak için kullanılır. Bu şekilde bir MBS sıvı bir üründür.
İpoteğe dayalı menkul kıymetler de banka riskini azaltır. Bir banka ipotek kredisi verdiğinde, ödemesiz risk alır (varsayılan). Krediyi satarsa, riski normalde bir yatırım bankası olan alıcıya aktarabilir. Yatırım bankası bazı ipoteklerin temerrüde düştüğünü anlıyor, bu nedenle ipotek gibi havuzları paketliyor. Bu, yatırım fonlarının işleyişine benzer. Bu riske karşılık yatırımcılar ipotek borcuna faiz ödemesi almaktadır.
Bu tür MBS'nin çok riskli olduğunu öne sürmek, tahviller ve yatırım fonları dahil olmak üzere her türlü menkul kıymetleştirme için geçerli bir argümandır.
Toplam Bağımsız Değişkenler: Tüketim Düzeltme ve Daha Fazla Ev
2009 yılında yapılan ekonomik araştırmalar, hem iç hem de dış piyasalarda mortgage piyasasının menkul kıymetleştirilmesinin tüketim riskinin paylaşılmasına yol açtığını ileri sürdü. Bu, bankacılık kurumlarının kriz dönemlerinde bile kredi sağlamasına, iş döngüsünü düzeltmesine ve farklı nüfus ve risk profilleri arasındaki faiz oranlarının normalleştirilmesine yardımcı olur. Teorik olarak, artan menkul kıymetleştirmenin bir sonucu olarak piyasadaki tüketici harcamalarının seviyesi daha yumuşaktır ve durgunluk / genişleme dalgalanmalarına daha az eğilimlidir.
İpotek menkul kıymetleştirmesinin tartışmasız sonucu konut sahipliğinde bir artış ve faiz oranlarında bir azalma olmuştur. MBS ve türevi olan teminatlı ipotek yükümlülüğü sayesinde bankalar, aksi takdirde piyasadan fiyatlandırılacak olan borçlulara daha fazla konut kredisi sağlayabilirler.
Federal Rezerv Katılımı
MBS piyasası bir dizi olumsuz çağrışımı beraberinde getirirken, piyasa bireysel bir yatırım açısından 2008 öncesine göre daha "güvenlidir". Konut piyasasının çöküşünden sonra, bankalar, sıkı düzenlemenin arkasında, yüklenimi artırdı onları daha sağlam ve şeffaf hale getiren standartlar.
Federal Reserve, MBS pazarında büyük bir oyuncu olmaya devam ediyor. Üç aylık raporuna göre, Ağustos 2017 itibariyle, Fed'in 4, 5 trilyon dolarlık bilançosu MBS'de 1, 77 trilyon dolardı. Merkez bankası ile piyasada önemli bir oyuncu, kredibilitesinin çoğunu geri çekti.
Sözleşmeye Ücretsiz Tartışma
MBS'ye finansal argümanlarla daha az ilgisi olan ve kapitalizmin kendisinin doğasıyla daha fazla ilgisi olan bir başka argüman daha var: Kapitalizm, gönüllü değişim ve bireysel kararlılığın nihayetinde tercih edilebilir olduğu argümanı üzerine inşa edilmiş bir kâr ve zarar sistemidir. hükümet kısıtlamaları. Kimse borçluyu ipotek kredisi almaya zorlamaz, tıpkı hiçbir finans kurumunun yasal olarak ek kredi vermek zorunda olmadığı ve hiçbir yatırımcının MBS satın almak zorunda olmadığı gibi.
MBS yatırımcıların geri dönüş yapmalarına izin verir, bankaların riski azaltmasına izin verir ve borçlulara ücretsiz sözleşmeler yoluyla ev satın alma şansı verir.