Kripto fiyatları, en az dokuz ayda ulaşılamayan yükseklere şaşırtıcı bir şekilde yükseldi ve Aralık 2017'de kripto-çılgınlığın zirvesinden bu yana Bitcoin'in% 75'e yakın ağrılı kazasından kurtulan 150 kripto hedge fonuna hayat verdi. fonlar 2018'de ortalama% 46'lık bir düşüş bildirdi ve birçoğu neredeyse işsiz kaldı.
Şimdi, bazı piyasa uzmanları bu fonların büyük çoğunluğunun oldukça riskli ve zayıf likiditeye sahip olduğu konusunda uyarıyorlar. Çoğu kripto hedge fonu, Financial Times tarafından ana hatlarıyla belirtildiği gibi, iş modellerinin uzun vadeli sürdürülebilirliği hakkında sorular getiren 10 milyon dolardan az varlıklara sahiptir.
Kripto Hedge Fonları Neden Riskli?
- Düzenleyici baskı, kripto sahtekarlığı ve piyasa manipülasyonu içeren iddialar dalgası üzerinde ısınıyor. 10'dan fazla kripto hedge fonu varlıklarda 50 milyon dolardan fazla varlık yönetiyor. Kripto hedge fonlarının dörtte üçünde kurullarında bağımsız yönetim kurulu bulunmuyor ve bu da kurumsal yönetim standartları ve potansiyel çıkar çatışmalarıyla ilgili endişeleri artırıyor.
Dijital Varlık Piyasasına Bakan Rüzgârlar
Brew Howard hedge fonunun milyarder kurucu ortağı Alan Howard'ın sahibi olduğu dijital varlık yöneticisi PwC ve Elwood tarafından ortak yazılan bir rapora göre, Bitcoin'in 2018'deki dalışı çoğu kripto hedge fon yöneticisine ağır kayıplar verdi. Hayatta kalan fonların birçoğu, FT'ye göre hala ayakta kalmak için savaşıyor.
Bu arada, düzenleyiciler kripto alanını olumsuz bir ışığa koymaya çalıştılar ve piyasa manipülasyonu ve dolandırıcılık konusunda kapsamlı iddialarda bulundular. Bu ayın başlarında, New York başsavcısının yaklaşık 1 milyar dolarlık zararı karşılamakla suçlanan büyük bir kripto para operatörünü araştırdığı ortaya çıktı. Geçen yıl Benoît Cœuré, Avro bölgesi için önde gelen merkez bankacısı bitcoin'e “Finansal Krizin kötü doğuşu” adını verdi.
Performans Verileri, Yönetim Endişeleri
10'dan az kripto hedge fonu 50 milyon dolardan fazla varlığı yönetiyor. En büyük iki oyuncu, Silikon Vadisi merkezli Pantera Capital ve Polychain Capital'dir; bunlardan ikincisi saygın VC'ler, Andreessen Horowitz ve Sequoia Capital tarafından desteklenmektedir. Medyan kripto hedge fonu geçen yıl ağrılı% 46 kayıp verirken, kısa pozisyon alabilen nicel kripto hedge fonları% 8'lik mütevazı bir getiri bildirdi.
Fintech ve kripto para birimleri konusunda PwC uzmanı Henri Arslanian, “Tüm performans verileri her bir kripto hedge fonu tarafından kendi kendine bildirildi ve bu bilgiler ilgili fon yöneticileri tarafından doğrulanmadı” diyor. Bir kripto hedge fonuna doğru bir şekilde değer vermenin “zorlayıcı” olduğunu, özellikle likit olmayan tokenleri tutan veya erken aşama projelerine yatırım yapanları ekledi.
Daha da kötüsü, kripto hedge fonlarının yaklaşık% 75'inin yönetim kurullarında bağımsız yöneticiler bulunmuyor ve bu da kurumsal yönetim standartları ve potansiyel çıkar çatışmaları konusunda büyük endişe uyandırıyor.
“Portföy yöneticilerinin de yönetim kurulunu kontrol ettirmesi 'arkadaşlar ve aile' tipi fonlar için çalışabilir, ancak kurumsal bir yatırımcının uygun yönetişime sahip olmayan bir kripto fonuna sermaye yatırması pek olası değildir, ” dedi Arslanian.
Tüm bunlar, Bitcoin'in fiyatı bu yıl% 100'den fazla hızla arttığından, CoinDesk'e göre küresel kripto hedge fonlarının yönetimi altındaki ortalama varlıkların ilk çeyrekte üç kattan fazla artmasına neden oldu.
İleriye bakmak
Başka bir fiyat çöküşünün bu 150 fonun çoğunu işten çıkarabileceğini belirtmek önemlidir. Bununla birlikte, kripto hedge fon piyasası, dijital para birimleri için ana akımın içine girip büyük şirketlerden ve kurumsal yatırımcılardan dikkat çektikçe büyüyen bir ekosistemin sadece bir parçası olarak görülüyor.
Elwood CEO'su Bin Ren, “Yatırımcıların ve düzenleyicilerin daha fazla ilgisi şüphesiz dijital varlıkların gerçek canlılığa sahip bir varlık sınıfı olarak tanınması yönünde olumlu bir adım” dedi.