Kripto para umutları uzun süredir kurumsal yatırımcıların bitcoin'in bir sonraki boğa koşusunun anahtarına sahip olabileceğine inanıyorlardı. Wall Street'in genç pazara para pompalamaya ve 2017'de perakende tüccarların gördüğü getirilerin keyfini çıkarmaya hazır başka bir istekli yatırımcı olduğuna inanmak istiyorlar. Ancak bu projeksiyon izini iki şekilde özlüyor: Birincisi, Wall Street zaten boyun kripto para piyasasının derinliklerinde; ikincisi, Wall Street'in yapmak istediği son şey, güvencesiz piyasayı kendi sermayesi ile “pompalamak”.
Kurumsal finans, kripto para biriminde para kazanmak için birçok fırsata sahipti - ancak etkisi yayılırken, kripto piyasası yeni bir şeye dönüşüyor. İster kasıtlı olarak ister kendi kusurlarının bir yan ürünü olarak, Wall Street yavaş yavaş kripto para birimini öldürüyor.
Wall Street Crpyto'yu nasıl öldürebilir?
Kısa cevap varsayımdır. Size sözlüğümüze bir seyahat kaydedeceğiz: hipotekasyon, bir şirkette hisse senetlerinin sahibi olan bir firmanın bu hisseleri ödünç verene teminat olarak imzalamasıdır. Diyelim ki A Fonu'nun 100 milyon dolara ihtiyacı var. Broker B, Fon A'ya ait 100 milyon dolarlık menkul kıymet karşılığında onlara para borç vermeyi kabul ediyor. Yeniden onaylama, Broker B, Fon A'dan aldıkları varlıkları kendi iş operasyonlarında teminat olarak yeniden kullandığında gerçekleşir. Geleneksel finans dünyasında, bunu birkaç nedenden dolayı yapmak kolaydır.
Birincisi, hisselerin fiziki olarak ödenmemesi. Daha ziyade, mülkiyet sertifikaları olarak yazılırlar, bu yüzden onları 'IOU' olarak iletmek kolaydır. Diğer bir neden, muhasebe ve vergi kanunları, her bir tarafın bilançolarına farklı miktarda borç kaydettiği sürece aynı varlığın farklı taraflara atfedilmesine izin vermesidir. Karşı taraf riski böyle bir sistemle önemli ölçüde artmasına rağmen, bankalara ve brokerlere daha fazla esneklik sağlamak gerekir.
Kripto Para için Neden Önemli?
Şimdi, birçok büyük kripto para biriminin, sabit kodlu bir İş Kanıtı veya Bahis Kanıtı'na güvendiğini iddia etmelerine rağmen, aslında merkezi borsalarda alınıp satıldığını düşünün. Bir bitcoin, aracılar olarak altı kez yeniden ele alınacak ve ticaret borcu ve teminat alacaksa, ihtiyaç halinde gözaltına alınmayı kim ister? Birden fazla taraf özel anahtarı biliyorsa veya hiç kimse bilmiyorsa, günün sonunda kripto para biriminin sahibi kimdir?
Bir komisyoncu iflas ederse ve birisinin ödeme yapması gerekiyorsa veya sert bir çatal oluşursa ve birisinin 'hissesi' ile oy kullanması gerekiyorsa, teminat zinciri çok uzun olduğu için kimin bitcoin'e sahip olduğu belirsizdir. Ne olursa olsun, bu geçici geçici mülkiyet modeli, defteri kebire dayalı varlıklar söz konusu olduğunda işe yaramaz ve birden fazla tarafın aynı anda ücret beklemesine neden olabilir. Bu senaryoda bir erime olasılığı yıkıcı olabilir.
Wall Street, Bitcoin'i nasıl daha istikrarlı hale getirebilir?
Sekiz yıl önce, bitcoin sadece fiat borsalarında işlem gördü, yani kullanıcılar sadece satın alabilir veya satabilirler. Kısa bitcoin kullanmanın bir yolu yoktu ve kripto para birimine dayalı vadeli işlemler veya türevler yoktu. Tüm satın alımlar bitcoin'e yapıldı, yani bir para satın alanlar etkili bir şekilde piyasadan çıkardı. Bitcoin'in sınırlı arz ve deflasyonist doğası, daha fazla insan satın aldıkça ve daha az insan sattıkça fiyatın katlanarak artmasını sağladı ve para birimine ne kadar uzun süre dayanırlarsa daha fazla getiri bekliyordu.
Bu doğal olarak volatiliteye katkıda bulundu çünkü piyasa doğrudan arz ve talep güçlerine maruz kaldı. Kitlesel kaçma korkusu bitcoin'in fiyatını yükseltebilirken, aynı korku onu hızlı bir şekilde geri çekebilir. Wall Street'in bitcoin vadeli işlemlerini kendi aracılarına ve borsalarına tanıtması, volatiliteyi önemli ölçüde azalttı, çünkü vadeli işlemler, insanların bitcoin'in dezavantajı ve tersi üzerinde spekülasyon yapmalarına izin veriyor.
Bu, piyasayı dengeler ve bitcoin'i pompalamak kadar bastırır. Ayrıca, sadece Bitcoin'in fiyatını taklit eden ve kripto para birimleri olmayan enstrümanlar ile arz ve talep faktörü daha az alakalı. Bitcoin'in sivri uçları ve salınımları daha az belirginleşir. Yüksek frekanslı ticaret botları şimdi de bir zamanlar etkileyici istikrarsızlıklarını daha da azaltan kripto pazarlarını dolduruyor. Wall Street tarafından kullanılanlar gibi gelişmiş bot programları, düşük uçuculuklu ortamlarda hala son derece karlı olabilir. Oynaklık, bitcoin'in ortalama tüccar için çok popüler ve karlı olmasının nedeninin bir parçasıdır ve onsuz varlığın gerçekten kitleler için temel veya benzersiz bir değeri yoktur.
Yatırımcılar Neden Bitcoin ETF İstiyor?
Futures Industry Association (FIA), dünya çapında geleneksel pazarda etkisi olan güçlü bir finansal ticaret kuruluşudur. Takas odaları, borsalar, ticaret firmaları ve küresel finans endüstrisinin diğer paydaşlarından oluşan FIA, son yıllarda önerilen birçok bitcoin borsa yatırım fonunun (ETF) ardışık gecikmelerinin ve reddinin arkasında olabilir.
Bir Bitcoin ETF, iki önemli nedenden dolayı kripto meraklıları için gerçek pipedream'i temsil eder: ilk olarak, ETF'ler temel bir varlığa yerleştirilir; ve ikincisi, aracılar aracılığıyla geleneksel finans piyasasına bağlılar. Bir ETF ile bitcoin, hala kripto para borsalarında bitcoin satın almak veya bir blockchain cüzdanı kullanmak için sabırsız ya da nerede olsa perakende yatırımcılar için daha erişilebilir hale gelecekti. Basitçe söylemek gerekirse, kitlesel benimsemenin gizli bileşenidir.
İlk bitcoin yatırımcıları Cameron Winklevoss ve Tyler Winklevoss'un yanı sıra GraniteShares, Direxion, ProShares, VanEck ve diğerleri de dahil olmak üzere çeşitli firmalardan Bitcoin ETF'leri düzensiz olarak reddedildi. Geçtiğimiz birkaç reddi Wall Street'in kripto para biriminin en parlak gününe girmeden önce ölmesini isteyebileceğinin daha büyük bir göstergesi olarak görmek zor değil. Kriptoda kâr için yollar olsa da, Wall Street kripto pazarının ve büyük hedeflerinin temsil ettiği önemli tehdidi görmezden gelemez.