Büyüme stokları, gelecekteki potansiyelleri nedeniyle zaman içinde genel pazardan daha iyi performans gösterme potansiyeline sahip hisse senetleri olarak değerlendirilirken, değer hisse senetleri şu anda gerçekten değerlerinin altında olacak ve bu nedenle üstün bir getiri sağlayacak hisse senetleri olarak sınıflandırılmaktadır. Hangi kategori daha iyi? Bu iki alt sektörün karşılaştırmalı tarihsel performansı bazı şaşırtıcı sonuçlar vermektedir.
Önemli Çıkarımlar
- Büyüme stoklarının, gelecekteki potansiyelleri nedeniyle zaman içinde genel pazardan daha iyi performans göstermesi beklenmektedir. Değerli hisse senetleri, gerçekte değerlerinin altında işlem yapabilir ve bu nedenle teorik olarak daha üstün bir getiri sağlayacaktır. Bireysel bir yatırımcının zaman ufku ve dayanabilecek volatilite ve dolayısıyla risk bağlamında değerlendirilmelidir.
Büyüme Stokları ve Değer Stokları
Düşük değerli olduğu düşünülen bir büyümeye karşı büyüme stoku kavramı genellikle temel stok analizinden gelir. Büyüme stokları, analistler tarafından ya genel pazarlardan ya da belirli bir süre için belirli bir bölümden daha iyi performans gösterme potansiyeline sahip olarak değerlendirilir.
Büyüme stokları küçük, orta ve büyük sermayeli sektörlerde bulunabilir ve bu durumu ancak analistler potansiyellerine ulaştıklarını hissedene kadar koruyabilir. Büyüme şirketlerinin, iyi satmaları beklenen bir ürün veya ürün grubuna sahip oldukları veya rakiplerinin çoğundan daha iyi çalıştıkları ve bu nedenle pazarlarında bir avantaj elde etmesi bekleniyordu.
Değerli hisse senetleri genellikle, analiz edilen finansal orana veya karşılaştırmaya bağlı olarak, analistlerin hisse senedinin değer hissettiği fiyatın altında işlem yapan daha büyük, daha köklü şirketlerdir. Örneğin, bir şirketin hisse senedinin defter değeri, hisselerin şirketin sermayeye bölünmesiyle elde edilen hisse sayısına göre hisse başına 25 $ olabilir. Bu nedenle, şu anda bir hisse için 20 $ işlem görüyorsa, birçok analist bunun iyi bir değer oyunu olduğunu düşünür.
Hisse senetleri birçok nedenden dolayı değer düşüklüğüne uğrayabilir. Bazı durumlarda, şirketteki büyük bir şahserin kişisel bir skandala yakalanması veya şirketin etik olmayan bir şey yapması gibi, kamu algısı fiyatı düşürecektir. Ancak şirketin mali durumu hala nispeten sağlamsa, değer arayanlar bunu ideal bir giriş noktası olarak görebilirler, çünkü halkın yakında olanları unutacağını ve fiyatın olması gerektiği yere yükseleceğini düşünüyorlar. Değerli hisse senetleri tipik olarak ya kazanç, defter değeri ya da nakit akış oranlarına indirgeme yoluyla işlem görecektir.
Tabii ki, her iki görünüm de her zaman doğru değildir ve bazı stoklar, değersiz olduğu düşünülen ancak bunun üzerinde ve ötesinde bir potansiyele sahip oldukları bu iki kategorinin bir karışımı olarak sınıflandırılabilir. Bu nedenle Morningstar Inc., sıraladığı tüm özkaynakları ve özkaynakları bir büyüme, değer veya harmanlanmış kategori olarak sınıflandırır.
Hangisi daha iyi?
Hisse senetlerinin ilgili iki alt sektörünün tarihsel performanslarının karşılaştırılması söz konusu olduğunda, görülebilecek her türlü sonuç zaman ufku ve oynaklık miktarı açısından değerlendirilmeli ve böylece bunlara ulaşmak için kalıcı risk değerlendirilmelidir.
Değerli hisse senetlerinin en azından teorik olarak kendileriyle ilişkili daha düşük risk ve oynaklığa sahip olduğu düşünülmektedir, çünkü genellikle daha büyük, daha köklü şirketler arasında bulunurlar. Analistlerin veya yatırımcının öngördüğü hedef fiyata geri dönmeseler bile, yine de bir miktar sermaye artışı sunabilirler ve bu hisse senetleri de sıklıkla temettü öder.
Bu arada büyüme hisseleri genellikle temettü ödemekten kaçınır ve bunun yerine geçmiş yıl karlarını yeniden genişletmek için şirkete yeniden yatırır. Büyüme stoklarının yatırımcılar için zarar olasılığı da özellikle şirket büyüme beklentilerini karşılayamıyorsa daha büyük olabilir.
Örneğin, yeni bir ürüne sahip bir şirket, ürün bir tozsa veya düzgün çalışmasını engelleyen bazı tasarım kusurlarına sahipse, hisse senedi fiyat düşüşünü gerçekten görebilir. Büyüme stokları genel olarak yatırımcılar için en yüksek potansiyel ödül ve riske sahiptir.
Tarihsel Performans
Yukarıdaki paragraf büyüme stoklarının daha uzun süreler boyunca en iyi rakamları yayınlayacağını öne sürse de, bunun tam tersi doğrudur. Araştırma analisti John Dowdee, Seeking Alpha web sitesinde hisse senetlerini sırasıyla küçük, orta ve büyük sermayeli sektörlerde büyüme ve değer stoklarının hem risk hem de getirilerini yansıtan altı kategoriye ayırdığı bir rapor yayınladı.
Çalışma, Temmuz 2000'den 2013'e kadar, çalışmanın gerçekleştirildiği zaman, değer stoklarının, büyüme muadillerinden açıkça daha uçucu olmalarına rağmen, kapitalizasyonun her üç düzeyi için de riske göre ayarlanmış bir bazda büyüme stoklarından daha iyi performans gösterdiğini ortaya koyuyor.
Fakat bu daha kısa süreler için geçerli değildi. 2007-2013 yılları arasında büyüme stokları her kap sınıfında daha yüksek getiri sağladı. Yazar, sonuçta, çalışmanın, bir tür hisse senedinin riske uyarlanmış bir temelde diğerinden gerçekten üstün olup olmadığına dair gerçek bir cevap sağlamadığı sonucuna varmak zorunda kalmıştır. Her senaryoda kazananın tutulduğu zaman dilimine geldiğini belirtti.
Farklı Bir Çalışma
Ancak Craig Israelsen, 2015 yılında Finansal Planlama dergisinde, 1990'ın başından 2014'ün sonuna kadar 25 yıllık bir süre boyunca her üç alabora da büyüme ve değer stoklarının performansını gösteren farklı bir çalışma yayınladı. bu büyük tavanlı değer stokları, yıllık ortalama getirinin yüzde büyüklüğünün yaklaşık dörtte üçünü aşan ortalama bir getiri sağladı. Fark, kendi karşılaştırma ölçütleri endekslerinin performansına bağlı olarak orta ve küçük kapaklı hisse senetleri için daha da büyüktü ve değer sektörleri yine kazananlardan çıkıyor.
Ancak çalışma aynı zamanda o dönemdeki her beş yıllık dönemde, büyük başlıklı büyümenin ve değerin üstün getiriler açısından neredeyse eşit olarak bölündüğünü gösterdi. Küçük harf değeri, büyüme dönemini bu dönemlerde yaklaşık dörtte üçü yendi, ancak büyüme hakim olduğunda, ikisi arasındaki fark genellikle değer kazandığından çok daha büyüktü. Bununla birlikte, küçük sınır değeri, 10 yıllık dönemler boyunca zamanın neredeyse% 90'ını yendi ve orta sınır değeri de büyüme karşılığını geçti.
Alt çizgi
Büyüme ve değer stoklarına yatırım yapma kararı sonuçta bireysel bir yatırımcının tercihinin yanı sıra kişisel risk toleransı, yatırım hedefleri ve zaman ufkuna bırakılır. Daha kısa süreler boyunca, büyüme veya değerin performansının da büyük ölçüde piyasanın içinde bulunduğu noktaya bağlı olacağı belirtilmelidir.
Örneğin, değer stokları ayı piyasaları ve ekonomik durgunluklarda daha iyi performans gösterirken, büyüme stokları boğa piyasaları veya ekonomik genişleme dönemlerinde üstün olma eğilimindedir. Bu nedenle, bu faktör kısa vadeli yatırımcılar veya piyasaları zamanlamak isteyenler tarafından dikkate alınmalıdır.