ABD hisse senetleri, boğalar risklerin ortasında pozitifler görmeye devam ettikçe, son haftalarda belirlenen tüm zamanların en yüksek seviyelerine yakın seyretti. Bu olumlular arasında şunlar yer alıyor: Federal Reserve tarafından beklenen faiz indirimleri, ABD-Çin ticaret savaşında bir duraklama, düşük borsa oynaklığı, ABD Hazine bono ve tahvillerinde getirilerin düşmesi, ABD ekonomisinde genel istikrar, 2Ç 2019 S&P 500 beklentileri kazançlar mutabakat tahminlerini yenecek ve stok değerlemelerinin ayılar ısrar ettiği kadar gerilmediğine dair kanıtlar olacaktır.
Yatırım müdürü Bill Miller 2Ç 2019 Pazar Mektubunda firması Miller Value Partners'ın müşterilerine yazdığı gibi, "Hisse senetleri için en az direnç yolu daha yüksek." Gördüğü pozitifler arasında: Haziran ayında ABD'de güçlü bir iş büyümesi, daha yüksek bir işgücüne katılım oranı, katı ücret artışı, "durgun" enflasyon, tüm zamanların en yüksek seviyesinde kurumsal karlar, ABD'de ve yurtdışında "uzlaşmacı" para politikası, ve "genişletici" ABD maliye politikası. 1Ç 2019 Pazar Mektubunda da benzer bir yükseliş yaşadı.
Yatırımcılar İçin Önemi
RBC Sermaye Piyasaları ABD ekonomisi baş ekonomisti Tom Porcelli, Bloomberg tarafından alıntılanan müşterilere kısa bir not yazdı: “Şu anda Fed, büyüme beklentileri zayıf bir yerde ve Fed fonları nötre yakın olduğunda kesiliyor” dedi. “Risk varlıkları bu düzeni kesinlikle sevmeli” diye ekledi.
Rönesans Makro Araştırmaları ekonomi başkanı Neil Dutta, kazanç tahminlerinin kaçınılmaz olarak yukarı doğru revize edileceğine inanıyor. Müşterilere bir notta gözlemlediği gibi, Bloomberg tarafından da aktarıldığı gibi: “Bunu hayal edin. Fed büyüme ve kazanç tahminleri arttıkça azalıyor. Döngüler var mı? ”
Hisse senedi değerlemeleri konusunda, S&P 500 üzerindeki kazanç getirisi, 10 Yıllık ABD Hazine Bonosundaki getiriye kıyasla iki yıllık ortalamasının oldukça üzerindedir. Bu, endeksin son haftalarda tüm zamanların rekor seviyesine yükselmesinden sonra bile geçerlidir.
Morgan Stanley Varlık Yönetimi'nin baş yatırım sorumlusu (CIO) Lisa Shalett şüpheyle dikkat çekiyor. Diyerek şöyle devam etti: "Bu, zaten çok iyi haberleri indiren bir pazar: önümüzdeki yıl dört faiz indirimi ve% 11 S&P 500 kazanç artışı, yaklaşan borç tavanına ve yaklaşan cumhurbaşkanlığı seçimlerine rağmen Washington'da ticarette daha fazla bozulma ve sınırlı politika değişikliği yok. Yükselmek için, pazarın yeni baş aşağı sürprizlere ihtiyacı olacaktır "diye açıklıyor GIC Weekly'nin şu sayısında Morgan Stanley'deki Global Yatırım Komitesi'nden.
İleriye bakmak
Bill Miller, "Tek kötü haber, göreceli olarak kötü haberin olmamasıdır. Jeopolitik öngörülememektedir ve piyasayı ve ekonomiyi rayından çıkarabilir." Diyor. "Piyasayı sarsan tarife ve ticaret sorunları, müzakereler devam ettikçe şimdilik beklemede. Her zaman tekrar ortaya çıkabilirler." Olumlu tarafı, "Dik bir verim eğrisi hisse senetleri için oldukça yükselişli olacaktır."
Lisa Shalett'e göre: "Boğalar 31 Temmuz'da 50 baz puan indirimle, çok daha zayıf bir ABD doları, çok daha güçlü bir ABD tüketicisi ve sessiz konumlandırma ve duyarlılık ile bankacılık yapıyor. Bu faktörlerin bir kısmı veya tamamı pozitif dönerse, en büyük faydalanıcılar muhtemelen S & P'yi geciktiren daha yüksek beta varlık sınıflarıdır. Küçük kap, orta kap, değer stili, döngüsel ve ABD dışı hisse senetleri arasında aktif stok seçimini düşünün.
