Yukarı-Ve-Çıkar Seçeneği Nedir?
Yukarı ve dışarı seçeneği, temel menkul kıymetin fiyatı, bariyer fiyatı adı verilen belirli bir fiyat seviyesinin üzerine çıktığında mevcut olan bir eleme bariyer seçeneğidir. Altta yatan fiyatın bariyer seviyesinin üzerine çıkmaması durumunda, seçenek, sahibine hakkını veren başka bir seçenek gibi davranır, ancak çağrıda belirtilen veya son kullanma tarihine kadar grev fiyatına koyma yükümlülüğünü yerine getirme zorunluluğu yoktur. sözleşme.
Önemli Çıkarımlar
- Altta yatan seçenek bariyer olarak adlandırılan belirli bir fiyatın üzerine çıkarsa yukarı ve aşağı seçeneği ortadan kalkar. Altta yatan fiyatın bariyer fiyatının altına düşmesi durumunda ortadan kalkması dışında, aşağı ve yukarı seçeneği benzerdir. -ve-out seçenekleri tipik olarak vanilya seçeneklerinden daha ucuzdur, çünkü değersiz hale getirecek olan seçeneğin dışına çıkma şansı vardır.
Yukarı-Ve-Çıkar Seçeneğini Anlama
Egzotik bir seçenek olarak kabul edilen bir yukarı ve aşağı seçeneği, iki tür boşaltma bariyeri seçeneğinden biridir, diğeri de aşağı ve yukarı seçeneğidir. Her iki tür de gelir ve çeşit çağırır. Bir bariyer seçeneği, getirinin ve opsiyonun varlığının, dayanak varlığın önceden belirlenmiş bir fiyata ulaşıp ulaşmadığına bağlı olduğu bir seçenek türüdür.
Bir bariyer seçeneği nakavt olabilir. Bir nakavt, altta yatan belirli bir fiyata ulaşırsa, değerinin sona ermesi, sahibinin karını sınırlandırması ve yazar için kayıpları sınırlaması anlamına gelir. Bariyer seçeneği de takma olabilir. Bir oyuna giriş olarak, seçeneğin altında yatan belirli bir fiyata ulaşıncaya kadar hiçbir değeri yoktur.
Kritik konsept, dayanak varlığın opsiyonun ömrü boyunca herhangi bir zamanda engele ulaşması, opsiyonun elenmesi veya feshedilmesi ve tekrar ortaya çıkmamasıdır. Altta yatan vuruntu atma öncesi seviyelerinin altına inip geçmemesi önemli değildir.
Örneğin, bir yukarı-çıkış seçeneği 80'lik bir grev fiyatına ve 100'lük bir nakavt fiyatına sahiptir. Opsiyonun başlangıcında, hisse senedinin fiyatı 75'ti, ancak opsiyon uygulanabilir olmadan önce hisse senedinin fiyatı Bu değerleme, seçeneğin otomatik olarak değerinin sona ermesi anlamına gelir, çünkü egzersiz tarihinden önce altta yatan esnafın nerede olduğu önemli değildir.
Yukarı ve dışarı seçeneği bir arama veya çağrı olabilir. Altta yatan bariyer fiyatının üzerine çıkarsa her ikisi de elenir.
Aşağı ve yukarı seçeneği için, altta yatan bariyer fiyatının altına düşerse, seçenek ortadan kalkar. Altta yatan kişi bariyer fiyatına düşerse, hem aramalar hem de itme işlemleri sona erer.
Yukarı ve Çık Seçeneklerini Kullanma
Büyük kurumlar veya pazar belirteçleri, bu seçenekleri, onları arayan müşterilerle doğrudan anlaşma yaparak oluşturur. Örneğin, bir portföy yöneticisi bunları kısa pozisyondaki kayıplara karşı korumak için daha ucuz bir yöntem olarak kullanabilir. Çit, vanilya çağrısı seçenekleri satın almaktan daha ucuz olacaktır. Ancak, güvenlik fiyatı bariyer fiyatının üzerine çıkarsa alıcı korumasız olacağından kusurlu olacaktır.
Fiyatlandırma, ek bir boyut ekleyen eleme özelliği ile tüm normal seçenek metriklerine bağlıdır. Opsiyonlar tezgah üstü alım satım yaptığından, bu tür enstrümanlar için genellikle sınırlı likidite vardır, yani alıcının kendilerine sunulan primi (maliyeti) kabul etmesi veya satıcıyla daha iyi bir fiyat pazarlığı yapması gerekecektir. Vanilya opsiyon primleri üzerinde çalışmak için bir temel tahmin sağlayabilir. Tipik olarak, bir yukarı ve dışarı çağrı seçeneği, aynı süre sonu ve ihtarla vanilya çağrı seçeneğinden daha düşük bir prime sahip olmalıdır.
Yukarı-ve-Dışarı Seçeneği Örneği
Kurumsal bir yatırımcı, Apple Inc. (AAPL) 'dan çağrı almakla ilgileniyor, çünkü fiyatın artacağına inanıyorlar. 100 sözleşme satın almaları gerekiyor, bu yüzden maliyeti olabildiğince düşük tutmak istiyorlar. Benzer vanilya çağrılarından daha ucuz olma eğiliminde oldukları için yukarı ve dışarı bir seçenek satın almayı düşünüyorlar.
Apple'ın 200 dolardan işlem yaptığını ve yatırımcının önümüzdeki üç ay içinde fiyatın 200 doların üzerine çıkacağına, ancak muhtemelen 240 doların üzerine çıkmayacağına inanıyorum. 200 $ 'lık grev fiyatı, üç ay içinde sona ermesi ve 240 $' lık nakavt ile paradan artırma seçeneği satın almaya karar verirler.
200 $ 'lık bir grevle üç ayda sona eren bir vanilya seçeneği, sözleşme başına 11.80 $ veya 1.180 $' a işlem görüyor (100 hisseyi kontrol ediyor). Yatırımcı, toplam 118.000 $ maliyetle 100 sözleşme satın almalıdır.
Bir yatırım bankasının, toplam 108.000 $ (10.80 $ 100 hisse x 100 sözleşme) maliyetiyle 10.80 $ 'lık up-and-out sunacağına dair bir teklif aldılar. Bu, firmaya prim maliyetlerinde 10.000 $ tasarruf sağlar.
Yatırımcının başlangıcı 200 $ artı opsiyonun maliyeti (10.80 $) veya 210.80 $ 'dır. Apple hisse senedinin yatırımcının opsiyonların maliyetini karşılayabilmesi için önümüzdeki üç ay içinde 210.80 $ 'ın üzerine çıkması gerekiyor. Apple'ın fiyatı 210.80 doların üzerinde ve 240 doların altında işlem yaparsa para kazanıyorlar.
Apple hisse senedinin fiyatı her zaman 240 dolara dokunursa, seçenekler ortadan kalkar ve yatırımcı ödenen primini veya 108.000 dolarını kaybeder.