Sınırsız Tahvil Alımı Nedir?
Sınırsız tahvil alımı, merkez bankasının, borç piyasalarını desteklemek için devlet tahvili satın alma konusunda açık uçlu bir taahhüt sunan bir müdahalesidir.
AŞAĞI KIRMA Sınırsız Tahvil Alımı
Sınırsız tahvil alımları, merkez bankasının durumu istikrara kavuşturmak için gereken sayıda tahvil satın alma taahhüdüyle krizdeki tahvil piyasalarını desteklemesine olanak tanır. Avrupa Merkez Bankası Başkanı Mario Draghi, Ekim 2012'de çeşitli avro bölgesi ülkelerinin ekonomik mücadeleleri arasında avronun değerini korumak amacıyla böyle bir program üstlendi.
Sorun, 2008 küresel mali krizinin ardından birçok ülkede egemen borç krizlerinden kaynaklandı. Yunanistan, İspanya, İrlanda, Portekiz ve Kıbrıs'ın tamamı, üçüncü taraf kurtarma işlemlerinin egemen borçlarını ödemelerini gerektiriyordu. Jittery tahvil piyasaları birçok devlet tahvili üzerinde yüksek getiri sağlayarak merkez bankasının para politikasını yürütmesini zorlaştırdı. Merkez bankası kurtarma işleminin büyüklüğünü sınırlamayacağına söz verirken, alacağı borç süresine kısıtlamalar getirdi ve ülkeleri resmi olarak kurtarma talebinde bulunmaya zorladı.
Gerçekte, satın alma programı euro bölgesi genelinde sıkıntılı egemen tahvil riskini çeşitlendirdi. Eylem, piyasalar merkez bankasının geri çekilmesiyle daha az risk algıladığı için İspanya ve İtalya tarafından ihraç edilen tahvillerdeki faiz oranlarını düşürmeyi başardı.
Geleneksel ve Geleneksel Olmayan Para Politikası
Merkez bankaları tarafından yürütülen açık piyasa işlemleri para politikasını etkilemek için en güçlü seçeneklerden bazılarını sunmaktadır. ABD Federal Rezervi, ikincil piyasadaki devlet menkul kıymetlerini sürekli olarak satın alıp satmakta ve piyasalardaki likiditeyi kontrol etmek için arzları arttırmakta veya azaltmaktadır. Örneğin, Fed finansal sistemlere daha fazla nakit enjekte etmek için açık piyasadan devlet tahvili satın alabilir. Öte yandan Fed, bono varlıklarını satarak sistemden nakit alabilir.
Para politikası hareketleri tipik olarak, mevcut likiditeyi artırarak ve azaltarak ekonomiye bir yöne doğru itici güç kazandırır. Merkez bankaları daha büyük ölçekli krizlere yanıt vermek için uğraşırken, daha az geleneksel yöntemlere yöneldiler. Örneğin Fed, piyasaları istikrara kavuşturmak ve getirileri azaltmak için trilyonlarca dolarlık borçlanma senedi satın almak için 2008 mali krizinin ardından niceliksel genişleme uygulamıştır. Bu hareket, Avrupa Merkez Bankası'nın sınırsız tahvil alım programına büyük benzerlik taşıyor, çünkü yüksek getirileri azaltmak ve borç piyasalarına güvenlik duygusu sağlamak için sıkıntılı borçlar alıyor. Bu tür hamleler, Fed'in mali felaketleri önlemek için son başvuruda bulunan bir borçlu olarak hareket etme temel yetkisine de uygundur.