İçindekiler
- Co-Location
- Flash İşlemleri
- Gecikme
- Likidite İadeleri
- Eşleşen Motor
- Ping
- Varlık Noktası
- Yırtıcı Ticaret
- Menkul Kıymet Bilgi İşlemcisi
- Akıllı Yönlendiriciler
- Alt çizgi
Endüstri profesyonellerinin HFT terminolojisiyle hız kazanması için önemli olan yüksek frekanslı ticarete (HFT) yatırımcı ilgisinin artması. HFT'nin inanılmaz derecede hızlı bilgisayar mimarisine ve son teknoloji yazılımlara dayandığı düşünülürse, bir dizi HFT terimi bilgisayar ağları / sistemleri endüstrisinde kökenlidir. Konuyu anlamak için gerekli olduğuna inandığımız 10 temel HFT terimini kısaca tartışıyoruz.
Co-Location
HFT firmalarının sahip olduğu bilgisayarların ve tescilli tüccarların bir borsadaki bilgisayar sunucularının bulunduğu aynı yerde bulunması. Bu, HFT firmalarının yatırım fiyatlarının geri kalanından bir saniye önce hisse senedi fiyatlarına erişmesini sağlar. Ortak yerleşim, HFT firmalarına “düşük gecikme erişimi” imtiyazı için milyonlarca dolar borç veren kazançlı bir iş haline geldi.
Michael Lewis'in “Flash Boys” adlı kitabında açıkladığı gibi, büyük yerleşme talebi, bazı borsaların veri merkezlerini önemli ölçüde genişletmesinin önemli bir nedenidir. Eski New York Menkul Kıymetler Borsası binası 46.000 feet kare işgal ederken, New Jersey Mahwah'taki NYSE Euronext veri merkezi 398.000 feet kare ile yaklaşık dokuz kat daha büyüktür.
Flash İşlemleri
Bir borsa, bilgi halka sunulmadan önce piyasa katılımcılarından HFT firmalarına emir alıp satma hakkındaki bilgileri saniyenin birkaç kesimi için “parlatır”. Flash ticareti tartışmalı bir konudur çünkü HFT şirketleri bu bilgi kenarını, önden çalışan olarak yorumlanabilecek bekleyen siparişlerin önünde işlem yapmak için kullanabilirler.
ABD Senatörü Charles Schumer, Temmuz 2009'da Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu'nu flaş ticareti yasaklamaya çağırdı ve ayrıcalıklı bir grubun tercihli muamele gördüğü iki katmanlı bir sistem oluşturduğunu söylerken, perakende ve kurumsal yatırımcılar haksız bir dezavantaja maruz kaldı ve yoksun bırakıldı işlemleri için adil bir fiyat.
Gecikme
Bir sinyalin alındığı ana kadar geçen süre. Düşük gecikme süresi daha yüksek hıza eşit olduğundan, yüksek frekanslı tüccarlar en hızlı bilgisayar donanımını, yazılımını ve veri hatlarını elde etmek için yoğun harcama yaparlar, böylece emirleri mümkün olduğunca hızlı bir şekilde yürütürler ve ticarette rekabet avantajı elde ederler.
Gecikmenin en büyük belirleyicisi, sinyalin kat etmesi gereken mesafe veya verileri bir noktadan diğerine taşıyan fiziksel kablonun (genellikle fiber optik) uzunluğudur. Vakumdaki ışık saniyede 186.000 mil veya milisaniye başına 186 mil yol kat ettiğinden, sunucuları doğrudan bir borsada bulunan bir HFT firması, kilometrelerce uzakta bulunan rakip bir firmadan çok daha düşük bir gecikme süresine ve dolayısıyla bir ticaret avantajına sahip olacaktır..
İlginç bir şekilde, bir borsadaki ortak konum müşterileri, aynı gecikme süresine sahip olmalarını sağlamak için, değişim tesislerinde nerede bulunduklarına bakılmaksızın aynı miktarda kablo uzunluğu alırlar.
Likidite İadeleri
Borsaların çoğu hisse senedi likiditesinin sübvanse edilmesi için bir “üretici-alıcı modeli” benimsemiştir. Bu modelde, limit emirleri koyan yatırımcılar ve tüccarlar, emirlerin yerine getirilmesinden sonra borsadan küçük bir indirim alırlar çünkü stoktaki likiditeye katkıda bulundukları kabul edilir, yani likidite “yapıcıları” dır.
Tersine, piyasa emirleri koyanlar likiditenin “alıcısı” olarak kabul edilir ve emirleri için borsa tarafından mütevazı bir ücret alınır. İndirimler tipik olarak hisse başına yüzde bir kesir olmakla birlikte, yüksek frekanslı tüccarlar tarafından günlük olarak ticareti yapılan milyonlarca hisseye önemli miktarlar ekleyebilir. Birçok HFT firması, mümkün olduğunca likidite indirimlerini yakalamak için özel olarak tasarlanmış ticaret stratejileri kullanır.
Eşleşen Motor
Bir borsadaki alım satım sisteminin çekirdeğini oluşturan ve alım satım emirlerini sürekli olarak karşılayan yazılım algoritması. Eşleşen motor, tüm hisse senetleri için alıcı ve satıcılarla eşleştiğinden, bir borsada sorunsuz işlemenin sağlanması hayati önem taşımaktadır. Eşleşen motor, borsadaki bilgisayarlarda bulunur ve HFT firmalarının değişim sunucularına olabildiğince yakın olmaya çalışmasının başlıca nedenidir.
Ping
Karanlık havuzlardaki veya borsalardaki büyük gizli siparişler hakkında bilgi edinmek için, genellikle 100 hisse için küçük menkul kıymet siparişleri taktiğini ifade eder. Ping yapmanın yaklaşmakta olan engelleri veya düşman gemilerini tespit etmek için sonar sinyalleri gönderen bir gemiye veya denizaltına benzediğini düşünürken, HFT bağlamında ping işlemi gizli "av" bulmak için kullanılır.
Alım satım yapan firmalar büyük siparişleri çok daha küçük siparişlere bölmek ve büyük siparişlerin pazar üzerindeki etkisini azaltmak için bunları piyasaya düzenli bir şekilde beslemek için algoritmik ticaret sistemlerini nasıl kullanacaklarını gösteriyor. Bu büyük siparişlerin varlığını tespit etmek için, HFT firmaları listelenen her hisse için 100 hisse lotunda teklif verir ve teklif verir.
Bir firma bir "ping" (yani, HFT'nin küçük siparişi yürütülür) veya HFT'yi büyük bir satın alma tarafı siparişinin varlığına karşı uyaran bir dizi ping aldığında, onu neredeyse garantileyen yırtıcı bir ticaret faaliyetinde bulunabilir. büyük siparişi için elverişsiz bir fiyat alacak olan satın alan kişinin pahasına risksiz kar. Pinging, bazı etkili piyasa oyuncuları tarafından “yemeye” benzetildi, çünkü tek amacı kurumları ellerini ortaya çıkarmak için büyük siparişlerle cezbetmektir.
Varlık Noktası
Yatırımcıların pazar değişimine bağlandığı nokta. Gecikmeyi azaltmak için, HFT firmalarının amacı var olma noktasına mümkün olduğunca yaklaşmaktır. Ayrıca, bkz. “Ortak konum”.
Yırtıcı Ticaret
Bazı yüksek frekanslı tüccarlar tarafından yatırımcılar pahasına neredeyse risksiz karlar elde etmek için kullanılan alım satım uygulamaları. Lewis'in kitabında, daha küçük HFT uygulamalarıyla mücadele etmeyi amaçlayan IEX borsası, yırtıcı ticareti oluşturan üç etkinliği tanımlamaktadır:
- Yüksek frekanslı bir tüccarın çeşitli borsalar arasındaki hisse senetlerinin fiyat farklarını minimize ettiği “yavaş piyasa arbitrajı” veya “gecikme arbitrajı” Bir HFT firmasının borsadaki büyük bir müşteri siparişinden önce yarışmasını içeren “Elektronik önden çalıştırma”, diğer tüm borsalarda (bir satınalma emriyse) teklif edilen tüm hisseleri toplamak veya tüm teklifleri (bir satış emriyse) vurmak ve daha sonra bunları geri döndürmek ve müşteriye satmak (veya satın almak) “Para iadesi arbitrajı”, likiditeye gerçekten katkıda bulunmadan borsaların sunduğu likidite indirimlerini yakalamaya çalışan HFT faaliyetini içerir. Ayrıca bkz. “Likidite İadeleri”.
Menkul Kıymet Bilgi İşlemcisi
Teknoloji, farklı borsalardan teklif almak ve işlem yapmak, bu verileri harmanlamak ve birleştirmek ve tüm hisse senetleri için gerçek zamanlı fiyat tekliflerini ve işlemleri sürekli olarak dağıtmak için kullanılır. SIP, tüm hisse senetleri için Ulusal En İyi Teklifi ve Teklifi (NBBO) hesaplar, ancak çok büyük veri hacmi nedeniyle, işlemesi gerekir, sınırlı bir gecikme süresine sahiptir.
Bir SIP'nin NBBO'nun hesaplanmasındaki gecikmesi genellikle HFT firmalarından daha yüksektir (ikincisinin daha hızlı bilgisayarları ve ortak konumu nedeniyle) ve Lewis'in zaman zaman 25 milisaniyeye ulaştığı tahmin edilen bu gecikme farkıdır. Yırtıcı HFT aktivitesinin merkezinde. Nasdaq OMX Group ve NYSE Euronext, ABD'deki 11 borsa adına SIP işletiyor
Akıllı Yönlendiriciler
Hangi borsa emirlerinin veya işlemlerinin gönderileceğini belirleyen teknoloji. Akıllı yönlendiriciler, uygun maliyetli ticaretin yürütülmesi için büyük siparişler (bir ticaret algoritması tarafından ayrıldıktan sonra) gönderecek şekilde programlanabilir. Sıralı, düşük maliyetli bir yönlendirici gibi bir akıllı yönlendirici, bir siparişi karanlık bir havuza ve daha sonra bir piyasa değişimine (daha önce gerçekleştirilmemişse) veya bir likidite indirimi alma olasılığının daha yüksek olduğu bir borsaya yönlendirebilir.
Alt çizgi
HFT son yıllarda dalgalar yapıyor ve tüyleri karıştırıyor (karışık bir metafor kullanmak için). Ancak, yüksek frekanslı ticaret hakkındaki görüşünüz ne olursa olsun, bu HFT terimlerini tanımanız, bu tartışmalı konuyla ilgili anlayışınızı geliştirmenizi sağlayacaktır.