1987 borsa çöküşünü tahmin etmek için bir miktar ün kazanan Milyarder hedge fon yöneticisi Paul Tudor Jones, artan faiz oranlarına rağmen hisse senedi fiyatlarının bu yıl yükselmeye devam etmesi gerektiğini düşünüyor. CNBC ile ilgili açıklamalarda şunları söyledi: "Özellikle ara seçimlerden sonra yıl sonunda işlerin çıldırdığını görebiliyorum… yukarı doğru. Sanırım oranların arttığını ve stokların art arda arttığını göreceksiniz yıl."
Bununla birlikte, ABD borsalarının GSYİH'ye göre değerinin tarihi standartlara göre zaten yüksek olduğunu belirten Jones, "Bence bu çok daha yüksek fiyatlarla sona erecek ve Fed'i kapanmaya zorlayacak." Faiz oranlarının üçüncü çeyrekte geç ya da dördüncü yılın başlarında belirgin bir şekilde yukarı doğru hareket etmesini beklemekte ve sonunda borsa kazanımlarını durdurmakta ve durgunluğa neden olmaktadır. Mevcut durumda 1987 ile benzerlikler ve 1999 dotcom bubble ortamının yankıları görse de, 1987 hatları boyunca ciddi bir borsa çöküşünün kartlarda olduğuna inanmıyor.
^ YCharts tarafından SPX verileri
Düşük Reel Oranların Etkisi
Jones, faiz oranlarının yükselişte olmasına rağmen, tarihi enflasyona, özellikle enflasyona göre ayarlanmış reel faizlere göre düşük kaldığını gözlemlemiştir. Dolayısıyla, en azından kısa vadede, faiz oranlarının yatırımcıların tercihlerini hisse senetlerinden tahvillere sürükleyecek kadar artacağını düşünmüyor. Ancak, yukarıda belirtildiği gibi, faiz oranlarının ekonominin durgunluğa atılacağı ve hisse senedi fiyatlarının düşeceği bir noktaya ulaşacağını da sözlerine ekledi.
'Ödül / Risk Azaldı'
Röportajında, esas olarak nakit olup olmadığını sorduğunda Jones, CNBC'ye, "Muhtemelen şu an bulunduğum kadar hafif konumlardayım… Şu anda çok fazla makro pozisyonum yok. " Bunun nedeni, "bir çok şeyde ödül / riskin bu belirli zamanda azalması" dedi. Yetkili, olağan yatırım stratejisinin "yakın bir hamle göründüğünde önemli kaldıraçlı pozisyonlar" almak olduğunu da sözlerine ekledi. Bununla birlikte, tam olarak nedenini belirtmese de "üçüncü ve dördüncü çeyreğin olağanüstü ticaret zamanları olacağını" tahmin etti.
'Hisse Senedi ve Krediler'
Mart ayında, daha önceki bir CNBC raporuna göre Jones, Goldman Sachs ile yaptığı röportajda şunları söyledi: "Tam istihdamda 40 yıl içinde en güçlü ekonomiye sahibiz. Ancak sürdürülemez ve hisse senedi ve kredi kabarcıkları gibi maliyetlerle geliyor. çok düşük, bugün varlık fiyatlarına güvenemezsiniz… Tahvillerden çok uzak dururum… aşırı değerlenmiş ve aşırı sahiplenmişler."
Ayrıca, Kongre tarafından son aylarda yürürlüğe konulan vergi kesintileri ve harcama artışlarını eleştirerek, "Bu, ekonomiyi tam istihdamda tutmak ve Vietnam Savaşı'nı finanse etmek için düşük oranlar ve mali teşvik ile denediğimizde 1960'ların sonlarını hatırlatıyor… 60'lı yılların sonlarında olduğu gibi enflasyonu hızlandırmak için zemin hazırlıyoruz. " Eski Federal Rezerv Başkanı Ben Bernanke kısa süre önce benzer endişeleri dile getirdi. (Daha fazla bilgi için ayrıca bakınız: Ben Bernanke: Ekonomi 'Uçurumdan Gidiyor'. )
O Mart röportajında Jones, 10 Yıllık ABD Hazine Bonosundaki getirinin yılsonuna kadar en az% 3, 75 olacağını tahmin etti ve yatırımcılara nakit, emtia ve "sabit kıymet" olmalarını tavsiye etti. 10 Yıllık T Notundaki getiri, Fed'in son faiz artırımı açıklamasının ardından 13 Haziran'da% 3'ün üzerine çıktı, ancak CNBC verilerine göre daha sonra bu seviyenin altına düştü. 12 Haziran röportajı sırasında sergilenen bir CNBC grafiğine göre Jones, oranların 150 baz puan daha yüksek olması gerektiğine inanıyor.