Bir teminat sözleşmesi, tahvil ihraç eden ile tahvil sahiplerinin çıkarlarını temsil eden bir mütevelli arasında yapılan tahvil sözleşmesinde, her bir tarafın uyması gereken kuralları ve sorumlulukları vurgulayarak yapılan bir sözleşmedir. Ayrıca tahvilin gelir akışının nereden türediğini de gösterebilir.
Güven Kınamasını Kırmak
Bir şirket veya devlet kurumu için para toplamak amacıyla borç verenlere veya yatırımcılara tahviller çıkarılır. Tahvil ihraç etmek için ihraççı, tahvil yatırımcılarının çıkarlarını temsil etmek üzere genellikle bir banka veya güven şirketi olan üçüncü taraf bir mütevelli heyeti kiralar. İhraççı ve mütevelli tarafından imzalanan anlaşma güven teminatı olarak adlandırılır.
Güven sözleşmesi, tahvil sahiplerinin çıkarlarını korumak için oluşturulan yasal ve bağlayıcı bir sözleşmedir. Mütevelli heyetinin adı ve iletişim bilgileri, ihraççının, borç veren ve mütevelli heyetinin tahvilin ömrü boyunca uyması gereken hüküm ve koşulları vurgulayan belgede bulunmaktadır. Mütevelliğin rolü hakkındaki bölüm, öngörülemeyen olayların nasıl ele alınacağının açık bir göstergesini verdiği için önemlidir. Örneğin, mütevelli heyeti emanetçilik rolünü içeren bir çıkar çatışması ortaya çıkarsa, belirli güven ifadelerinde, sorun 90 gün içinde çözülmelidir. Aksi takdirde, yeni bir mütevelli işe alınacaktır.
Bir teminat senedi ayrıca tahvilin vade tarihi, nominal değer, kupon oranı, ödeme planı ve tahvil ihracı amacı gibi özelliklerini de içerir. Güven senedinin bir bölümü temerrütle ilgili koşulları ve süreçleri belirler. Kefalet, alacaklıların veya tahvillerin temerrüde düşmesi halinde adil ve düzenli bir şekilde toplanabileceği toplu bir eylem mekanizması oluşturur. Bir tahvil sahibi bu durumların farkında olmalıdır, çünkü olayların uygun sırasının anlaşılması, bir temerrüt meydana gelirse uygun eylemi yapmalarına izin verecektir.
Koruyucu veya kısıtlayıcı antlaşmalar bir güven kefaleti ile vurgulanır. Örneğin, bir güven payı, ihraç edilmiş bir tahvilin çağrılabilir olup olmadığını gösterebilir. İhraççı tahvili "arayabilirse", tahvilin ihraççının tahvilleri piyasadan geri satın alamayacağı dönem olan tahvil sahibi için çağrı koruması içerecektir. Çağrı koruma süresinden sonra, hükmünde, ihraççının arama hakkını kullanabileceği ilk çağrı tarihleri ve müteakip çağrı tarihleri listelenebilir. Çağrı primi, yani ihraççının tahvili geri satın alması durumunda ödenecek olan bedel de güven senedinde belirtilir.
Hemen hemen tüm girintiler, ihraççının maruz kalabileceği ek borç miktarını sınırlayan tahakkuk hükümlerini içerir ve müteakip tüm borçlar önceki borçlara tabidir. Bu tür kısıtlamalar olmaksızın, ihraççının sınırsız miktarda borç ihraç etmesine izin verilirse tahvil sahipleri varsayılan riske maruz kalacaktır.
En az 5 milyon dolarlık toplam anapara ihracı olan kurumsal tahviller için menkul kıymetin bir kopyası Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu'na (SEC) sunulmalıdır. 5 milyon $ 'dan daha düşük kurumsal meseleler, belediye tahvilleri ve hükümet tarafından ihraç edilen tahvillerin SEC ile güven kefaletleri talep etmesi gerekmemektedir. Bu muaf tutulan varlıklar, herhangi bir federal yasaya uymamak için muhtemel tahvil alıcılarını güvence altına almak için bir güven payı oluşturmayı seçebilir. Ayrıca, bazı devlet tahvillerinin bono çözümü adı verilen bir belgede benzer bilgileri (ihraççı ve tahvil sahiplerinin görev ve hakları) ifşa etmesi koşuluyla, her tahvil sözleşmesine güven senetleri dahil edilemez.