Trilemma Nedir?
Trilemma ekonomik karar verme teorisinde bir terimdir. İki çözümü olan bir ikilemin aksine, bir trilemma karmaşık bir soruna üç eşit çözüm sunar. Bir trilemma, ülkelerin uluslararası para politikası anlaşmalarını yönetme konusunda temel kararlar verirken seçebilecekleri üç seçeneğe sahip olduğunu göstermektedir. Ancak, trilemma seçenekleri karşılıklı münhasırlık nedeniyle çatışır, bu da trilemanın sadece bir seçeneğini belirli bir zamanda elde edilebilir kılar.
Trilemma, Mundell-Fleming trileması olarak da adlandırılan "imkansız üçlü" ile eşanlamlıdır. Bu teori, bir ülkenin uluslararası para politikası anlaşmalarını oluştururken ve izlerken kullanabileceği üç ana seçeneği kullanma konusundaki istikrarsızlığı ortaya koymaktadır.
Önemli Çıkarımlar
- Trilemma, ülkelerin uluslararası para politikası anlaşmaları hakkında temel kararlar verirken üç seçenek arasından seçim yapabileceğini öne süren bir ekonomik teoridir.Ancak, trilemanın üç seçeneği olduğu için, trilemmanın sadece bir seçeneğine ulaşılabilir. Günümüzde, çoğu ülke serbest sermaye akışını ve otonom para politikasını tercih etmektedir.
Trilemma Açıklandı
Uluslararası para politikasını yönetme konusunda temel kararlar verirken, bir trilemma ülkelerin seçebilecekleri üç seçenek olduğunu öne sürer. Mundell-Fleming trilemma modeline göre, bu seçenekler şunları içerir:
- Sabit para birimi döviz kuru belirleme Sabit para birimi döviz kuru sözleşmesi olmadan serbestçe sermaye akışı sağlamak Özerk para politikası
Görüntü Julie Bang © Investopedia 2019
Her bir seçeneğin teknik özellikleri karşılıklı münhasırlık nedeniyle çatışır. Bu nedenle, karşılıklı münhasırlık, trilemma üçgeninin sadece bir tarafına belirli bir zamanda ulaşılmasını sağlar.
- Taraf A: Bir ülke bir veya daha fazla ülke ile döviz kurlarını sabitlemeyi seçebilir ve diğerleriyle serbest sermaye akışına sahip olabilir. Eğer bu senaryoyu seçerse, bağımsız para politikası elde edilemez çünkü faiz oranlarındaki dalgalanmalar döviz mandallarını vurgulayan ve kırılmalarına neden olan para birimi arbitrajı yaratacaktır. Taraf B: Ülke, tüm yabancı uluslar arasında serbest bir sermaye akışına sahip olmayı seçebilir ve aynı zamanda özerk bir para politikasına sahip olabilir. Tüm ülkeler arasındaki sabit döviz kurları ve serbest sermaye akışı birbirini dışlar. Sonuç olarak, bir seferde yalnızca bir tane seçilebilir. Dolayısıyla, tüm uluslar arasında serbest bir sermaye akışı varsa, sabit döviz kurları olamaz. C tarafı: Eğer bir ülke sabit döviz kurları ve bağımsız para politikası seçerse, serbest sermaye akışına sahip olamaz. Yine, bu örnekte, sabit döviz kurları ve serbest sermaye akışı birbirini dışlar.
Hükümet Konuları
Bir hükümetin uluslararası para politikasının getirdiği zorluk, bu seçeneklerden hangilerinin izleneceğini ve nasıl yönetileceğini seçmektir. Genel olarak, çoğu ülke üçgenin B tarafını tercih eder, çünkü bağımsız para politikası özgürlüğünün tadını çıkarabilir ve politikanın sermaye akışını yönlendirmesine yardımcı olabilirler.
Akademik Etkiler
Politika trileması teorisi, 1960'larda döviz kurları, sermaye akımları ve para politikası arasındaki ilişkileri bağımsız olarak tanımlayan ekonomistler Robert Mundell ve Marcus Fleming'e sıklıkla aktarılır. 2015 yılında Uluslararası Para Fonu'nda (IMF) baş ekonomist olan Maurice Obstfeld, 1997 tarihli bir makalede "trilemma" olarak geliştirdikleri modeli sundu.
Fransız iktisatçı Hélène Rey, trilemanın göründüğü kadar basit olmadığını savundu. Modern günde Rey, ülkelerin çoğunun sadece iki seçenekle veya bir ikilemle karşı karşıya olduğuna inanıyor, çünkü sabit para birimi mandalları genellikle etkili değil, bağımsız para politikası ve serbest sermaye akışı arasındaki ilişkiye odaklanıyor.
Gerçek Dünya Örneği
Bu değiş tokuşları çözmenin gerçek dünyası örneği, ülkelerin birbiriyle yakından bağlantılı olduğu avro bölgesinde meydana gelir. Avro bölgesi oluşturarak ve bir para birimi kullanarak, ülkeler sonuçta üçgenin A tarafını seçtiler ve tek bir para birimini korudular (aslında serbest sermaye akışı ile birleştirilmiş bire bir sabitleme).
II. Dünya Savaşı'ndan sonra, zenginler Bretton Woods Anlaşması uyarınca C para birimini seçtiler ve bu para birimleri ABD dolarına sabitlendi, ancak ülkelerin kendi faiz oranlarını belirlemelerine izin verdi. Sınır ötesi sermaye akışları o kadar küçüktü ki, bu sistem birkaç on yıl boyunca devam etti - istisna, Mundell'in yerli Kanadasıydı ve Bretton Woods sisteminin doğasında var olan gerilimlere özel bir bakış kazandı.
