Toplam Kurumsal Değer (TEV) Nedir?
Toplam işletme değeri (TEV), değişken borç düzeyine sahip şirketleri karşılaştırmak için kullanılan bir değerleme ölçümüdür. TEV aşağıdaki gibi hesaplanır:
- TEV = piyasa değeri + faiz getiren borç + imtiyazlı hisse senedi - fazla nakit
Bazı finansal analistler, bir şirketin değerini elde etmek için basit bir piyasa değeri analizi kullanırlar, ancak işletmeler genellikle farklı finansal yapılara sahiptir ve bu da TEV'yi şirketleri karşılaştırırken daha iyi bir değer ölçüsü haline getirir.
Kurumsal Değere Giriş
Toplam Kurumsal Değeri (TEV) Anlama
TEV, bir şirketin toplam ekonomik değerini elde etmek için kullanılır. Çünkü borç ve nakit bir şirketin finansal durumu üzerinde büyük etkilere sahiptir. Çoğunlukla, benzer piyasa değeri olan iki şirketin bu etkiler nedeniyle çok farklı kurumsal değerleri vardır.
Örneğin, bir şirket değerini bir rakibin değeriyle karşılaştırmaya çalışsaydı, piyasa değerlerinin ötesine bakması gerekirdi. Diyelim ki rakibin piyasa değeri 100 milyon dolar, ancak 50 milyon dolar borcu var. Karşılaştırmayı yürüten şirketin 100 milyon dolarlık bir piyasa değeri olabilir, ancak bunun yerine borcu ve 10 milyon dolarlık nakit elde edebilir. TEV'ye dayanarak, borcun etkileri nedeniyle rakibin değeri aslında daha yüksek olacaktır.
Bu TEV tedbiri aynı zamanda potansiyel devralma hedeflerini ve devralma için ödenmesi gereken tutarı da belirler. Yukarıdaki örneği kullanarak, bir rakiple karşılaştırmak yerine şirketin bir rakip satın almak istediğini varsayalım. Piyasa değeri, devralma hedefinin şirketi satın almak için fiyat etiketi olan 100 milyon dolar değerinde olduğunu söyleyebilir. Ancak TEV'nin kullanılması, borçlanma nedeniyle edinme maliyetinin gerçekten 130 milyon dolar olduğunu gösteriyor. Bu şirket için daha doğru bir fiyattır.
Değerleri Normalleştirmek için TEV'yi Kullanma
TEV, bir karşılaştırma ve potansiyel devralma aracı olmasının yanı sıra, bir şirketin veya finansal analistin bir şirketin değerlemesini normalleştirmesine de olanak tanır. Finansal alandaki birçok insan, şirketin piyasa değerinin üstünde ve ötesinde bir değer elde etmek için fiyat-kazanç (P / E) oranını kullanır. Ancak, bir şirketin P / E oranı her zaman tam bir resim sağlamaz.
Sadece piyasa kapitalizasyonunu ve karını dikkate aldığından, kamu sermayesinin diğer şirketlere kıyasla pahalı görünmesini sağlayabilir, gerçekte olmadığında. Bir şirketin değerlemesini K / Z oranı yerine FAVÖK (faiz, vergi, amortisman ve amortisman öncesi kazanç) ile işletme değeri arasına alarak normalleştirmek mümkündür. Bu, kamu şirketlerinin hisse senedi fiyatlarının yatırım amacıyla daha iyi değerlendirilmesini sağlar.
Önemli Çıkarımlar
- Toplam işletme değeri (TEV), değişen borç düzeyine sahip şirketleri karşılaştırmak için kullanılan bir değerleme ölçümü olup , TEV aşağıdaki gibi hesaplanır: TEV = piyasa değeri + faiz getiren borç + tercih edilen stok - fazla nakit TEV ölçüsü potansiyel devralma hedeflerini ve edinme için ödenmesi gereken tutar. TEV, bir şirketin toplam ekonomik değerini elde etmek için kullanılır.