Çeşitlendirmek! Çeşitlendirmek! Çeşitlendirmek! Finansal danışmanlar bu portföy yönetimi tekniğini önermeyi severler, ancak yaptıkları zaman her zaman ilginizi çeker mi? Doğru yürütüldüğünde, çeşitlendirme yatırım riskini azaltmak için zaman içinde test edilmiş bir yöntemdir. Bununla birlikte, çok fazla çeşitlendirme veya "diworsifikasyon" kötü bir şey olabilir.
Başlangıçta Peter Lynch'in "One Up On Wall Street" (1989) kitabında şirkete özgü bir sorun olarak tanımlanan diworsification terimi, tüm yatırım portföyüyle ilgili olarak verimsiz çeşitliliği tanımlamak için kullanılan bir terim haline dönüştü. Tıpkı bir kurumsal holding gibi, çok fazla yatırıma sahip olmak sizi şaşırtabilir, yatırım maliyetinizi artırabilir, gerekli özen gösterimi katmanları ekleyebilir ve ortalamanın altında ayarlanmış getirilere yol açabilir. Finansal danışmanların neden yatırım portföyünüzü aşırı büyütmekle ilgilendiklerini ve portföyünüzün geçersiz kılınabileceğine dair bazı işaretleri öğrenmek için okumaya devam edin.
Neden Bazı Danışmanlar Overdiversifikasyonu Tercih Ediyor?
Çoğu mali müşavir, müşterileri için en iyisini yapmakla yükümlü olan dürüst ve çalışkan profesyonellerdir. Bununla birlikte, iş güvenliği ve kişisel finansal kazanç, bir finansal danışmanı yatırımlarınızı fazla dağıtmaya motive edebilecek iki faktördür.
Yaşamak için yatırım tavsiyesi verirken, ortalama olmak kalabalıktan sıyrılmaya çalışmaktan daha fazla iş güvenliği sunabilir. Beklenmedik yatırım sonuçları üzerinden hesap kaybetme korkusu, bir danışmanı yatırımlarınızı sıradanlık noktasına kadar çeşitlendirmeye motive edebilir. Ayrıca, finansal yenilikler finansal danışmanların yatırım portföyünüzü fon fonları ve hedef tarih fonları gibi birçok "otomatik çeşitlendirme" yatırımına yaymasını nispeten kolaylaştırmıştır. Üçüncü taraf yatırım yöneticilerine portföy yönetimi sorumluluklarını geliştirmek, danışman tarafında çok az çalışma gerektirir ve işler ters giderse onlara parmakla işaret etme fırsatları sağlayabilir. Son olarak, aşırı çeşitlendirmeyle ilgili "hareket halinde para" gelir yaratabilir. Farklı şekilde paketlenmiş ancak benzer temel yatırım risklerine sahip yatırımlar alıp satmak portföyünüzü çeşitlendirmek için çok az şey yapar, ancak bu işlemler genellikle daha yüksek ücretler ve danışman için ek komisyonlar ile sonuçlanır.
Overdiversifikasyonun En Önemli İşaretleri
Deliliğin arkasındaki güdüleri anladığınıza göre, portföyünüzü aşarak yatırım performansınızı düşürdüğünüze dair birkaç işaret:
- Herhangi bir yatırım stili kategorisinde çok fazla yatırım fonuna sahip olmak: Çok farklı isimlere sahip bazı yatırım fonları, yatırım varlıkları ve genel yatırım stratejileri açısından oldukça benzer olabilir. Yatırımcıların pazarlama yutturmacalarını gözden geçirmelerine yardımcı olmak için Morningstar, "büyük sermaye değeri" ve "küçük sermaye artışı" gibi yatırım fonu tarzı kategoriler geliştirdi. Bu kategoriler, yatırım fonlarını temelde benzer yatırım varlıkları ve stratejileri ile gruplandırmaktadır. Herhangi bir stil kategorisinde birden fazla yatırım fonuna yatırım yapmak yatırım maliyetleri ekler, gerekli yatırım durum tespiti ve genellikle birden fazla pozisyon tutarak elde edilen çeşitlilik oranını azaltır. Morningstar'ın portföyünüzdeki farklı yatırım fonları ile yatırım fonu stili kategorilerini çapraz referanslamak, benzer risklere sahip çok fazla yatırımınızın olup olmadığını belirlemenin basit bir yoludur. Çok yöneticili yatırımların aşırı kullanımı: Fon fonları gibi çok yöneticili yatırım ürünleri, küçük yatırımcıların anında çeşitlendirme yapmasının basit bir yolu olabilir. Emekliliğe yakınsanız ve daha büyük bir yatırım portföyüne sahipseniz, yatırım yöneticileri arasında daha doğrudan bir şekilde çeşitlendirmek daha iyi olacaktır. Çok yöneticili yatırım ürünlerini düşünürken, çeşitlendirme faydalarını özelleştirme eksikliklerine, yüksek maliyetlere ve seyreltilmiş durum tespiti katmanlarına karşı tartmalısınız. Bir finansal danışmanın yatırım yöneticisini izlemesi ve bunun karşılığında diğer yatırım yöneticilerini izlemesi gerçekten sizin yararınıza mı? Bernard Madoff'un rezil yatırım sahtekarlığına karışan paranın en az yarısının, fon fonları veya besleyici fonları gibi çok yöneticili yatırımlar yoluyla dolaylı olarak kendisine geldiğini belirtmek gerekir. Sahtekarlıktan önce, bu fonlardaki yatırımcıların çoğunun Madoff'a yapılan bir yatırımın çok yöneticili bir çeşitlendirme stratejisinin labirentine gömüleceği hakkında hiçbir fikri yoktu. Çok sayıda münferit hisse senedi pozisyonuna sahip olmak: Çok fazla münferit hisse senedi pozisyonu, daha yüksek maliyetle de olsa, hisse senedi endeksini taklit eden muazzam miktarda gereken durum tespiti, karmaşık vergi durumu ve performansa yol açabilir. Yaygın olarak kabul edilen bir kural, hisse senedi portföyünüzü yeterince çeşitlendirmek için yaklaşık 20 ila 30 farklı şirketin yapılmasıdır. Bununla birlikte, bu sayı üzerinde net bir fikir birliği yoktur. "The Intelligent Investor" (1949) adlı kitabında Benjamin Graham, 10 ila 30 farklı şirkete sahip olmanın bir hisse senedi portföyünü yeterince çeşitlendireceğini önermektedir. Buna karşılık, Meir Statman tarafından "Ne Kadar Çeşitlendirme Yeterli?" "Ortalama varyans portföy teorisi kuralları ile ölçülen bugünün optimal çeşitlendirme seviyesi 300 hisse senedini aşıyor." Bir yatırımcının sihirli hisse senetlerinden bağımsız olarak, farklı sektör gruplarındaki şirketlere çeşitlendirilmiş bir portföy yatırımı yapılmalı ve yatırımcının genel yatırım felsefesine uymalıdır. Örneğin, bir kerede 300 büyük bireysel hisse senedi fikrine sahip olmayı haklı çıkarmak için aşağıdan yukarıya stok toplama sürecinden değer kattığını iddia eden bir yatırım yöneticisinin zor olması gerekir. Halihazırda sahip olduğunuz halka açık yatırımlardan temel olarak farklı olmayan, özel olarak tutulan 'işlem görmeyen' yatırımlara sahip olmak: Halka açık olmayan yatırım ürünleri, halka açık emsalleri ile karşılaştırıldığında fiyat istikrarları ve çeşitlendirme faydaları için teşvik edilir. Bu "alternatif yatırımlar" size çeşitlendirme sağlayabilirken, yatırım riskleri değer vermek için kullanılan karmaşık ve düzensiz yöntemlerle anlaşılabilir. Özel sermaye ve halka açık olmayan gayrimenkul gibi birçok alternatif yatırımın değeri, günlük kamu piyasası işlemleri yerine tahminlere ve değerleme değerlerine dayanmaktadır. Bu "model-mark" değerleme yaklaşımı, bir yatırımın zaman içinde getirisini yapay olarak yumuşatabilir, bu da "geri dönüş yumuşatma" olarak bilinir.
"Aktif Alfa: Alternatif Yatırımların Seçilmesi ve Yönetilmesine Yönelik Bir Portföy Yaklaşımı" kitabında (2007) Alan H. Dorsey, "Yatırım performansını yumuşatmadaki sorun, oynaklığı yumuşatma ve diğer türlerle korelasyonları değiştirme üzerindeki etkisidir. varlıklar."
Araştırmalar, getiri düzeltmenin etkilerinin, yatırımın çeşitlilik faydalarını, hem fiyat oynaklığını hem de diğer daha likit yatırımlara göre korelasyonunu vurgulayarak abartabileceğini göstermiştir. Karmaşık değerleme yöntemlerinin fiyat korelasyonları ve standart sapma gibi istatistiksel çeşitlendirme ölçülerini etkileyebileceği şekilde aldanmayın. Halka açık olmayan yatırımlar göründüğünden daha riskli olabilir ve analiz için özel uzmanlık gerektirir. Halka açık olmayan bir yatırım satın almadan önce, bunu tavsiye eden kişiden risk / ödülünün zaten sahip olduğunuz halka açık yatırımlardan nasıl farklı olduğunu göstermesini isteyin.
Alt çizgi
Finansal inovasyon, eski yatırım riskleri olan birçok "yeni" yatırım ürünü oluştururken, finansal danışmanlar çeşitliliği ölçmek için giderek karmaşıklaşan istatistiklere güvenmektedir. Bu, yatırım portföyünüzde "diworsification" arayışında olmanızı önemli kılar. Yatırım portföyünüzde tam olarak ne olduğunu ve neden sahibi olduğunuzu anlamak için finansal danışmanınızla çalışmak çeşitlendirme sürecinin ayrılmaz bir parçasıdır. Sonuçta siz de daha kararlı bir yatırımcı olacaksınız.