Sökülen MBS Nedir?
Soyulmuş ipotek destekli güvenlik (MBS), yalnızca anapara ve yalnızca faiz getirilen şeritlere bölünmüş bir ipotek destekli güvenlik türüdür. Nakit akışlarını, bu iki kaynağın her ikisinden de gelir sağlayan geleneksel MBS'lerin aksine, ana ipotek veya anapara faiz ödemelerinden elde ederler.
Sökülen MBS'ler faiz oranı değişikliklerine karşı çok hassastır ve gelecekteki borçlanma maliyetini tahmin edebileceklerine inanan yatırımcılar.
Önemli Çıkarımlar
- Sökülen ipoteğe dayalı güvenlik (MBS), yalnızca anapara ve sadece faizli şeritlere bölünmüş bir tür ipotek destekli güvenliktir. Gelir, nakit akışları olan geleneksel MBS'lerin aksine, temel ipoteklerde anapara veya faiz ödemelerinden elde edilir. Sadece anapara şeritlerinin ve sadece faiz şeritlerinin karlılığı esas olarak faiz oranlarının yönüne bağlıdır.
Sökülen MBS'yi Anlama
İpoteğe dayalı menkul kıymetler (MBS'ler), bunları ihraç eden bankalardan alınan bir dizi konut kredisinden oluşan yatırımlardır. Bir MBS'ye yatırım yapmak, bu çeşitli ipoteklerin haklarını satın almak anlamına gelir. Her şey plana giderse ve ev sahipleri temerrüde düşmezse, borçlunun tutarı olan aylık aylık faiz ödemelerini ödemelidirler. para ödünç alma masrafları ve ayrıca anapara olarak bilinen kredinin gerçek geri ödemesi.
Sökülen MBS'ler farklı türdeki yatırımcılara hitap etmek için yaratıldı ve onlara her ikisinden ziyade faiz veya ana ödemelerden faydalanma seçeneği verdi. Yatırımcı, gelir ihtiyaçlarına ve piyasa görünümüne bağlı olarak hangi stratejiyi izleyeceğine karar vermekte serbesttir. Özellikle, faiz oranlarının nereye gittiğini tahmin etmek gerekir.
Yalnızca Ana Şeritler ve Yalnızca İlgi Çekici Şeritler
Yalnızca ana şeritler ve yalnızca ilgi çekici şeritler arasında bazı temel farklılıklar vardır.
Yalnızca ana şeritler, bilinen bir dolar tutarından, ancak bilinmeyen bir ödeme zamanlamasından oluşur. Faiz oranlarına ve ön ödeme hızına göre belirlenen nominal değer üzerinden yatırımcılara satılmaktadır.
Öte yandan, sadece faizli şeritler, önceki yıllarda yüksek düzeyde nakit akışı ve sonraki yıllarda önemli ölçüde daha düşük nakit akışı sağlar. Yatırımcılar, gelecekte faiz oranlarının ne yapacağını düşündüklerine göre, sadece anapara şeritleri ve sadece faiz şeritleri arasında seçim yapabilirler.
Özel Hususlar
Faiz oranları
Yapıları nedeniyle, faiz oranı değişiklikleri sadece anapara ve sadece faiz şeritleri üzerinde ters bir etkiye sahiptir. Yükselen oranlar nakit akışlarına uygulanan iskonto oranını yükselterek sadece anapara şeritlerinin fiyatını düşürür.
Sadece anapara şeridindeki getiri doğrudan ön ödeme hızından etkilenir; anaparadan ön ödeme ne kadar hızlı olursa, sadece anapara şeridi yatırımcısı için toplam verim o kadar yüksek olur. Faizler düştükçe ön ödeme arttığından, sadece anapara yatırımcıları daha düşük faiz oranları istemektedirler.
Aksine, faiz oranları yükseldiğinde sadece faiz şeritleri fiyatta yükselir. Yüksek faiz oranları da ön ödeme seviyelerini düşürerek ipoteklerin daha uzun süre dayanmasını sağlar. Bu koşullar altında, sadece faizli şeritler değer kazanacaktır çünkü daha uzun bir süre boyunca faiz toplayacaklardır.
Sökülen bir MBS, yatırımcıya özel bir faiz oranı riski sunarak daha fazla faiz veya daha fazla ana paradan oluşacak şekilde uyarlanabilir.
Basitçe söylemek gerekirse, faiz oranları düştüğünde, sadece anapara şeritler fiyatta artacak ve sadece faiz şeritleri azalacaktır. Diğer taraftan, faiz oranları yükseldiğinde, sadece faizli şeritler fiyatta yükselir ve sadece anapara şeritleri düşer. Başka bir deyişle, bir yatırımcı faiz oranlarının yükselmekte olduğuna inanıyorsa, sadece faizli şeritleri satın alacaktır. Bunun yerine, bir yatırımcı faiz oranlarının düşeceğine inanırsa, sadece anapara şeritlerini satın alacaktır.