Başlıca Hareketler
Başkan Trump'ın bugün ithal edilmesi gereken Meksika ithalatı konusundaki yeni tarifelerinin gerçekleşmeyeceğine inanıyorum. Trump, Meksika hükümetinden gelen göçmen işbirliği işbirliği güvencesine dayanarak şüpheciler bunu doğru yaptı.
Trump'ın Cuma günü açıkladığı anlaşmanın anlamlı olup olmadığını belirlemek için siyasi analistlere bırakacağım, ancak yatırımcıların bu küçük belirsizliğin giderilmesinden rahatlamış gibi göründüğünü kesinlikle görebiliriz. Pazartesi günü hisse senetleri tekrar yükseldi ve Meksika pezosu (aşağıdaki grafikte de görüldüğü gibi) de yükseldi.
Pezo'nun kısa vadede yükselmeye devam etmesini beklemem. Aslında, para bir petrol fiyatına karşı eğilim gösterdiği için, bu bir sahte olmaya dönüşüyor gibi görünüyor. Meksika'nın enerji üretimi dünyadaki ilk 10'a yaklaşıyor ve enerji sektörünün millileştirilmiş yapısı, para biriminin enerji ürünlerinin fiyatlarındaki iniş çıkışlara karşı çok hassas olduğu anlamına geliyor.
Her ne kadar yeni tarife tehdidi, özellikle ABD'li otomobil üreticileri için bir sorun olsa da, Ford Motor Company (F) ve General Motors Company'den (GM) gelen tepki, pezo ve Meksika hisse senetlerine kıyasla biraz sessizleşti. Büyük bir tepki eksikliğinin kısmen, tarifelerin bugün uygulanmayacağını varsayan çoğu yatırımcıdan kaynaklandığından şüpheleniyorum; bu pezoda mitingi daha da şüpheli hale getiriyor.
S&P 500
S&P 500 bugün artmaya devam etti, ancak kısa vadeli kazanımların çoğu geçen hafta gerçekleşti. Genel olarak, baş ve omuz paterni bir boğa piyasasında başarısız olur ve bu da bu en son patern için de geçerlidir. Ancak, bir başarısızlıktan sonra mitingin ne kadar sürebileceği konusunda veriler daha belirsizdir.
Bu noktada, S&P 500'ün kısa vadede 2.940'ın üzerindeki önceki yüksek seviyelere ulaşamayacağı çağrımı yenileyerek rahat hissediyorum. Tarife ve büyüme endişeleri artmaya devam ediyor ve Temmuz ayında daha fazla kazanç verisi elde edene kadar bu durum büyük ortalamaları korumalıdır.
Geçen haftaki verimin garip davranışı, mitingin potansiyel durumu hakkında çok temkinli olmamın en büyük nedenlerinden biri. Aşağıdaki grafikte de görebileceğiniz gibi, S&P 500 artmasına rağmen, hisse senedi endeksi ile 10 yıllık Hazine getirisi arasındaki fark artmaya devam etti. Bu normal bir piyasa davranışı değildir ve geçmişte oynaklıkla ilişkilendirilmiştir. 2015 ve 2012 yıllarında ayı piyasası düzeltmelerinden önce de benzer bir sinyal çıktı.
:
Altın 6 Yıllık Taban Desenini Tamamlar
Çelişkiler Neden Çin'in Nadir Toprak Trump Kartının Geri Tepebileceğini Söylediler
Fed Oranları Düşürürse Hisse Senedi Oynamanın 4 Yolu
Risk Göstergeleri - Yatırımcılar Hala Sakin
Piyasanın önceki zirvelerinin direnç seviyesini kırabileceği konusunda endişelerim olsa da, kısa vadeli büyük bir şok için endişelenmek için pek çok neden göremiyorum. Yatırımcılar geçen hafta küçük kepler, yüksek getirili tahviller ve bazı emtialar satın alıyorlar; ayrıca, CBOE Pazar Korku Endeksi (VIX) yüksek seviyelerine geri döndü.
Dolar bile geçtiğimiz hafta boyunca nispeten can sıkıcı oldu, bu da Haziran ayında düşük dalgalanma görünümüne zarar veremedi. Bu geleneksel göstergelere ek olarak, SKEW endeksini düzenli olarak tekrar ziyaret etmeyi seviyorum. SKEW göstergesi, portföy yöneticileri düşüşten endişe duyduklarında, riskten korunma amaçlı kullanılan S&P 500 endeksine yapılan para dışı fiyatların değerini değerlendirir.
SKEW yüksek olduğunda (agresif riskten korunma anlamına gelir) ancak piyasa yükseliyorsa, yatırımcılar çok dikkatli olmalıdır. Bu tür bir düşüş sinyali, ayı piyasası Ekim 2018'de kalkmadan önce ortaya çıktı. Ancak, piyasa düşerken veya daha yüksek sıçramaya başlarken SKEW çok düşük olduğunda, bu genellikle iyi bir işarettir.
Aşağıdaki grafikte de görebileceğiniz gibi, SKEW endeksi uzun vadeli düşük seviyelere yakın ve trader'ların nispeten sakin olduklarını gösteriyor. Keşke daha olumlu bir yükseliş sinyali olsaydı, ama en azından istikrarlı bir piyasa ile ilişkili olduğu için hala iyi bir sicile sahip. Eğer SKEW, S&P 500 önceki zirvelerinde direnişe ulaştığında dramatik bir şekilde yükselmeye başlayacaksa, yatırımcıların risk risklerini çok dikkatli değerlendirmelerini öneririm.
:
Kuyruk Riski Nedir?
Hisse Senedi Alış Boğa Şamdan Desenleri Kullanma
Bardak ve Kulp Tanımı
Sonuç - Faiz Oranı Göstergelerini İzle
Haziran ayının orta haftaları biraz sessiz; Avrupa bankaları Whit Pazartesi tatili için kapalı iken bugün bu iki kat doğrudur. Genellikle "yaz mırıltıları" denilen bir parçası olarak kabul edilir, ikinci çeyreğin son birkaç haftası biraz sıkıcı olabilir. Bu model bu yıl devam ederse şaşırmazdım, ama bu gözünüzü piyasadan tamamen çıkarmanız için bir sebep değil.
Fed, önümüzdeki Çarşamba günü FOMC toplantısından önce "sessiz döneminde", bu yüzden bu hafta onlardan hiçbir şey duymayacağız, ancak yatırımcılar bu yıl bir oran indirimi için tahminlerinde gittikçe daha agresif oluyorlar. Şu anda, vadeli işlemler piyasasındaki trader'lar tam bir yüzde indirimle fiyatlandırıyorlar ki bu benim için gerçekçi olmayan bir projeksiyon gibi görünüyor. Bu, önümüzdeki hafta FOMC'nin ekonomik tahminlerini piyasaya sürdüğü pazarda büyük bir hayal kırıklığı yaratabilir. Herhangi bir sorun belirtisi veya yatırımcı duyarlılığında bir değişiklik için faiz endekslerini yakından izleyin.