Süper PO nedir
Süper PO, alıcıya ana kredilerdeki anapara ödemelerinden nakit akışı sağlayan, sadece anapara ipotek teminatıdır. Daha önemli bir teminatlandırılmış ipotek yükümlülüğü (CMO) içinde öncelikli dilimleri desteklemek üzere tasarlanmış eşlik eden güvenliktir. Süper PO'lar değerle yüzleşmek için derin indirimlerle fiyatlandırılır ve yatırımcılar bir dizi ödeme ile tam değeri alırlar.
Süper PO fiyatları faiz oranlarındaki hareketlere açıktır.
AŞAĞI KIRMAK Süper PO
Süper PO'lar, teminatlı ipotek yükümlülükleri (CMO) olarak bilinen daha geniş ipotek destekli menkul kıymet paketlerine destek sunar. Bir CMO, yatırımcıya ana ipotek ödemelerinden kaynaklanan düzenli bir gelir sağlamak için menkul kıymetleştirilen ipoteklerden oluşan bir koleksiyondur. Tipik bir CMO, belirlenmiş bir sırayla ödeme yapan sıralı dilimler içerir.
Süper PO'lar bir CMO'nun Planlanan Amortisman Sınıfı (PAC) ve Hedeflenen Amortisman Sınıfı (TAC) dilim kısımlarına destek sağlar. Bunu, altta yatan ipotek senetlerinde borçlulardan fazla ödemeleri veya eksik ödemeleri emerek yaparlar. Faiz oranlarındaki hareketler ödemelerin değişkenliğini artırmaktadır. Oranlar arttıkça, borçlular ön ödeme yapma eğilimi göstermezler ve sonuç olarak, Süper PO'lar yavaş yavaş Süper PO'nun değerini aşağıya çeken fon alırlar. Oranlar düştüğünde, bir Süper PO yatırımcılara daha hızlı ödeme yapacak ve refakatçi dilimi değer kazanacaktır.
Başka bir dilim de Hedeflenen Amortisman Sınıfıdır (TAC). Bir TAC, yatırımcıya bir PAC'deki gibi planlanan dolar tutarı yerine hedeflenen bir oranda ödeme yapar. Borçlunun ön ödemesindeki dalgalanmalar, CMO'nun PAC diliminin TAC'ninkinden daha önce ödenmesine öncelik verecek şekilde yapılandırılmış olması durumunda TAC'nin hedeflenenden daha yüksek veya daha düşük oranlar ödemesine yol açabilir.
Süper PO'lar ve Diğer Tamamlayıcı Dilimler
Süper PO menkul kıymetler içeren bir CMO ayrıca, öncelikli dilimlerden gelen fazlalık veya eksik faiz ödemelerini hesaba katmak için yalnızca faiz (IO) karşılığı da içerir. Faiz oranları ayrıca, sadece faiz (IO) teminatının fiyatını da artırır. Faizler yükseldikçe IO artacaktır, çünkü bu ön ödemelerin yavaşlamasına neden olur. IO menkul kıymetleri, sadece temel bir menkul kıymete dahil edilen faiz oranı riskine karşı korunma amaçlı kullanılır.
CMO'lar ayrıca LIBOR gibi bir orana bağlı olan ve aynı zamanda faiz oranı riskine karşı korunma görevi gören dalgalı kuruşları da içerebilir. Kalıntılar, eşlik eden dilimin en düşük şeklidir. Artık dilimler, diğer tüm dilimler karşılandıktan sonra kalan nakit akışlarını alır. Bu genellikle hem anaparayı hem de faizi içerecek ve bu dilimin vergi durumunu karmaşıklaştıracaktır.