Kısaltması LIBOR tarafından yaygın olarak bilinen Londra Bankalararası Teklif Oranı, dünya genelinde yüzlerce trilyon dolarlık finansal araçlar ve kredi ürünleri için yaygın olarak kullanılan dünyanın en önemli kıyaslama oranıdır. Çoklu kullanım oranı olan LIBOR, bankalar arası piyasadaki büyük bankalar arasında teminatsız kısa vadeli fonların borçlanmasının yanı sıra dünya genelinde farklı kredi türlerinde faiz oranının hesaplanması için temel oluşturmaktadır. 31 Ocak 2014'e kadar LIBOR'a, İngiliz Bankacılar Birliği (BBA) tarafından yönetildiği için BBA LIBOR olarak bilinen BBA ön eki eklenmiştir. Ancak, 1 Şubat 2014 tarihinde Kıtalararası Değişim Kıyaslama Yönetim Limited Şirketi LIBOR'un yönetimini devralarak ICE LIBOR olarak değiştirmiştir.
Kökeni
LIBOR'un kökeni 1960'lı yılların sonlarına doğru, Yunan bankacı Minos Zombanakis'in yeni açılan Londra İmalatçı Hanover şubesinden (şu anda JPMorgan Chase'in bir parçası) İran Şahı için 80 milyon dolar değerinde sendikasyon kredisi düzenlediği zamana kadar uzanıyor. Kredi, birkaç referans bankası tarafından raporlanan fonlama maliyetlerinin ortalamasına sabitlenmiştir. Sistem sonunda gelişti ve 1986'da yönetişim ve veri toplama ile ilgili süreci resmileştiren British Banker's Association (BBA) tarafından devralındı. (İlgili okuma, bakınız: LIBOR'a Giriş) n
hile
LIBOR'un kredibilitesi hakkındaki soru, diğer piyasa faizleri ve fiyatlar göz önüne alındığında, çok fazla takip edilen oranın aniden ve çizgisiz davrandığı 2007 mali krizi sırasında ilk kez ortaya çıktı. İlerleyen yıllarda, mali düzenleyiciler ve bazı kamu yetkilileri LIBOR'un manipüle edildiği iddiasını incelediler. Bu soruşturma süreçleri LIBOR'un birçok zayıflığını ortaya çıkardı ve standart olarak güvenilirliğine meydan okudu. Ana gözlemler şunlardı:
- LIBOR başvuruları için işlem verilerinin kullanımında bir düşüş oldu. Oranı derleyen başvurular, bankalar tarafından “manipülasyona tabi tutulmuştur”, çünkü bu manipülasyonlar daha iyi kredi değerlerini yansıtmalarına veya ticaret pozisyonlarını iyileştirmelerine yardımcı olabilir. LIBOR'un idari sistemi, katkıda bulunan bankalara oranları manevra yapma fırsatı sağlayan boşluklar içeriyordu. onlara uygun. Yönetişim sistemi, sürekli manipülasyon girişimleriyle sonuçlanan yeterli şeffaflık ve hesap verebilirliğe sahip değildi.
LIBOR başvuruları ile ilgili ciddi bir suiistimalin meydana geldiği açık olsa da, 2012 yılına kadar bankaların LIBOR üzerindeki etkilerini kötüye kullandıkları netleştiği zamana kadar önemli bir şey ortaya çıkmadı. LIBOR'un hile iddiaları üzerine soruşturma bir düzineden fazla bankaya başladı. Liste özellikle Barclays Bank plc (LON: BARC), UBS (NYSE: UBS), İskoçya Kraliyet Bankası (LON: RBS), HSBC (ADR, NYSE: HSBC), Bank of America (NYSE: BAC), Citigroup (NYSE: C), JPMorgan Chase (NYSE: JPM), Bank of Tokyo-Mitsubishi UFJ (BTMU), Credit Suisse, Lloyds (LON: LLOY), WestLB ve Deutsche Bank (XETRA: DBK).
Haziran 2012'de, Barclays Bank, Finansal Hizmetler Otoritesi (FSA) tarafından LIBOR ve EURIBOR ile ilgili olarak Finansal Hizmetler ve Piyasalar Yasası 2000 uyarınca, çoğunlukla 2005-2009 yılları arasında, 59.5 milyon £ para cezasına çarptırıldı. Barclays, erken yerleşim, 85 milyon £ para cezası, yüzde 30 indirimden sonra 59.5 milyon £ olarak hesaplandı. Barclays ayrıca ABD yetkilileri tarafından 2005-2009 yılları arasında EURIBOR ve LIBOR'un kurcalanması ve yanlış bildirilmesi nedeniyle 360 milyon dolara para cezasına çarptırıldı. (İlgili okuma, bakınız: BUZ LIBOR Nedir ve Ne İçin Kullanılır?)
Wheatley'nin Tavsiyesi
Haziran 2012'de, Barclays bulgularının açıklanmasından kısa bir süre sonra (ki bu birçok araştırmadan sadece biriydi), İngiltere'nin Exchequer Şansölyesi Martin Wheatley'i (daha sonra Finansal Hizmetler Otoritesi Genel Müdürü ve Finansal Yürütme Otoritesi Genel Müdürü) görevlendirdi. LIBOR'un çeşitli yönleri hakkında bağımsız bir inceleme hazırladı.
LIBOR'un Wheatley Review (Nihai Rapor) tarafından yapılan en önemli öneri LIBOR'u yeni bir yöneticiye teslim etmekti. Wheatley Review'e göre, “BBA, LIBOR için sorumluluğu, ücretin derlenmesinden ve dağıtılmasından, güvenilir iç yönetişim ve gözetim sağlamaktan sorumlu olacak yeni bir yöneticiye devretmelidir. Bu, düzenleyici otoriteler tarafından toplanan bağımsız bir komite tarafından yürütülecek ihale süreci ile gerçekleştirilmelidir. ”
Wheatley Gözden Geçirme Tavsiye Kararının ardından, Hogg İhale Danışma Komitesi titiz bir rekabetçi ihale süreci ile yeni bir LIBOR yöneticisi seçti. Hogg İhale Danışma Komitesi, 2013 ortasında yeni yönetici olarak Kıtalararası Değişim Kıyaslama Yönetimini (IBA) önerdi. Finans dünyasında önemli bir isim olan Kıtalararası Değişim Grubu (NYSE: ICE), emtia ve finansal piyasalar için geniş bir düzenlenmiş borsalar ve takas merkezleri ağına sahiptir. IBA, İngiliz Bankacılar Birliği (BBA) ve diğer endüstri kuruluşları, BBA LIBOR'un ICE LIBOR'a sorunsuz bir şekilde geçişini sağlamak için birlikte çalıştı. Ve 1 Şubat 2014 tarihinde, ICE Benchmark Association LIBOR'un resmi yöneticisi oldu, daha fazla şeffaflık, sağlam bir gözetim ve yönetişim çerçevesi getirdi.
Alt çizgi
İster BBA isterse ICE yönetiliyor olsun, LIBOR kredi piyasasında önemli bir rol oynamaya devam etmektedir. Yöneticisindeki değişiklik, başvuruları toplama sürecini veya oranın hesaplanma şeklini değiştirmedi. ICE Benchmark İdaresi, konut kredilerine, faiz oranı türevlerine, kredi kartlarına ve daha fazlasına yönelik, 300-800 trilyon dolar değerinde (halka açık tahminlere dayanarak) sözleşmeler için bir referans olan LIBOR'un güvenilirliğini ve bütünlüğünü geri kazanmaya yardımcı oldu.