İçindekiler
- Analistlerin Tahminleri
- Bu Tahminleri İzleyin
- Tahminlerle Kolay Dinlenmeyin
- Uzlaşmanın Ötesine Bakın
- Satışın Ötesine Bakmak
- Alt çizgi
Kazanç sezonu, mali yıl boyunca piyasa için en çok beklenen noktalardan biridir. Üç aylık raporların yayınlandığı ayları ifade eder - genellikle Ocak, Nisan, Temmuz ve Ekim aylarında. Ve sezonun hype ile bu uzman analizleri yenen veya kaçıran analist beklentileri, tahminleri ve sonuçları geliyor.
Önemli Çıkarımlar
- Halka açık şirketler genellikle kazançları üç ayda bir olmak üzere yılda dört kez raporlarlar. Bir şirketin kendi rehberlik tahminleri, gerçek kazanç sonuçlarını değerlendirmek için bir kıyaslama ölçütü oluşturmak için kullanılır. Yatırımcılar ne bekleyeceğini bilmeli, aynı zamanda kazanç sezonu boyunca fırsatlar bulmak için kendi analizlerine katılmalıdır.
Analistlerin Tahminleri
Analistler, hisse başına kazanç (EPS) tahmini bulmak için öngörme modelleri, rehberlik ve diğer temel ilkeleri kullanırlar. Piyasa bu tahminleri bir şirketin kazançlar serbest bırakıldığında nasıl performans göstereceğini belirlemek için kullanır.
Daha iyisi ya da daha kötüsü, şirketler piyasa beklentilerini aşma yeteneklerine göre değerlendirilir - tüm gözler şirketlerin “sayılarına çarpıp çarpmadığına” bağlıdır. Başka bir deyişle, Wall Street analistlerinin fikir birliği tahminlerini karşılayıp karşılamadıklarına karar verilir. Bu tahminlerin önemini bilmek, yatırımcıların üç aylık kazanç sonuçları üzerinden yönetmelerine yardımcı olabilir.
Ancak unutmayın, bunlar tahminlerdir, bu yüzden bir analistten diğerine asla tutarlı olmayabilirler. Çünkü bir analist tahminlerine ulaşmak için diğerlerine kıyasla farklı metrikler kullanabilir. Bu nedenle, yatırım kararlarınız şirketlerin tahminleri karşılayıp karşılamadığı, kaçırdığı veya yeneceği konusunda çok fazla ağırlıklandırılmasa da, kazanç rakamlarının üç aylık tahminlere göre nasıl bir araya geldiğine dikkat etmek önemlidir.
Kazanç sezonu boyunca analist beklentileri ve tahminlerinde beklerken hayatta kalmak için bazı ipuçları öğrenmek için okumaya devam edin.
Bu Tahminleri İzleyin
Bir şirketin kazanç tahminlerine ulaşma yeteneği, hisse senedinin fiyatı için önemlidir. Bir şirket beklentileri aşarsa, genellikle hisse fiyatında bir sıçrama ile ödüllendirilir. Bir şirket beklentilerin altında kaldığında veya sadece beklentileri karşılasa bile hisse senedi fiyatı daralabilir.
Kazanç tahminlerini yenmek, bir hisse senedinin genel iyiliği hakkında bir şeyler söylüyor. Çeyrek dönem sonra beklentileri rutin olarak aşan bir şirket muhtemelen doğru bir şey yapıyor. 1990'larda Cisco Systems'ın performansını düşünün. Arka arkaya 43 çeyrek boyunca, internet ekipman oyuncusu Wall Street'in daha yüksek kazanç beklentilerini aştı. Tüm süre boyunca hisse fiyatı 1990 ile 2000 arasında büyük bir artış kaydetti. Genel bir kural olarak, öngörülebilir kazançları olan şirketlerin değerlendirilmesi daha kolaydır ve genellikle daha iyi yatırımlardır.
Tersine, birkaç ardışık çeyrek için sürekli olarak tahminlerin altında kalan bir şirketin muhtemelen problemleri vardır. Bunun bir örneği Lucent Technologies. 2000 ve 2001 yılları arasında teknoloji devi, çoğu durumda geniş marjlarla kazanç tahminlerini defalarca kaçırdı. Lucent'in, azalan satışlar, artan stoklar, şişirilmiş nakit harcamaları ve iki yıl içinde hisse değerini 80 ila 75 sent arasında düştüğü diğer sıkıntılarla baş edemediği ortaya çıktı. Bu örnekte belirtildiği gibi, hayal kırıklığı yaratan kazanç haberlerini genellikle daha fazla kazanç hayal kırıklığı takip eder.
Tahminlerle Kolay Dinlenmeyin
Wall Street analistlerinden gelen tahminleri hisse senetlerini değerlendirmek için her şeyden önce ve son olarak ölçmek gibi davranmaya karşı dikkatli olun. Tahminleri izlemek akıllıca olsa da, onlara hak ettiklerinden daha fazla saygı göstermemek de önemlidir. Yukarıda söylediğimiz gibi, bunlar sadece tahminlerdir ve bu şekilde alınmalıdır.
Dahası, gerçek şu ki, kazançların tahmin edilmesi çok zor. Aracı kurum kazanç tahminleri, bazı durumlarda, eğitimli tahminlerden biraz daha fazla olabilir. Sonuçta, şirketlerin kendileri genellikle geleceklerini doğru bir şekilde tahmin edemezler. Wall Street gözlemcileri neden daha bilgili olmalı?
Bir şirketin tahminleri gözden kaçırması, büyük büyüme beklentilerinin olamayacağı anlamına gelmez. Aynı şekilde, beklentileri aşan bir şirket hala büyüme zorluklarıyla karşılaşabilir.
Bir şirket beklentileri karşılamayı ya da yenmeyi başardığında çok heyecanlanmadan önce, şirketlerin sayılarının hedefte olduğundan emin olmak için büyük özen gösterdiğini unutmayın. Yatırımcıların sık sık unuttukları şirketler bazen analistlerin beklentilerini karşılamak için kazançları "yönetir".
Örneğin, bir şirket cari çeyrekte gelir kaydederek kazançlarını artırmaya çalışabilirken, ilişkili maliyetlerin gelecek çeyreğe yansıtılmasını geciktirebilir. Veya çeyrek sonunda ürünleri daha düşük bir fiyattan satarak üç aylık tahminleri karşılayabilir. Sorun şu ki, bu tür yönetilen kazançlar, gerçek performans eğilimlerini yansıtmayabilir. Yatırımcılar, üç aylık sayıların tahminlerle nasıl eşleştiğini değerlendirirken bu tür hileleri bulmaya çalışmalıdır.
Uzlaşmanın Ötesine Bakın
Mutabakat tahminlerinin eksikliklerini kabul ederek, kazanç raporlama sezonunda bunları kendi yararınıza kullanabilirsiniz.
Mutabakat tahminleri temel olarak mevcut tüm tahminlerin toplamının, tahmin sayısına bölünmesiyle elde edilir. Dolayısıyla, finansal basında bir şirketin hisse başına 4 sent kazanmasının beklendiğini okuduğunuzda, bu sayı basitçe çeşitli bireysel tahminlerden alınan ortalamadır. İki farklı analist şirketin hisse başına 2 sent ve hisse başına 6 sent kazandığını görebilir.
Fikir birliği, en iyi analistlerin bir şirketin beklentileri hakkında ne düşündüğünü yakalamayabilir. Bazı analistler dikkate değer ölçüde doğru kazanç tahminleri yapma eğilimindeyken, diğerleri bunları bir mil kadar özleyebilir. Bu nedenle, yatırımcıların hangi analistlerin en iyi sicile sahip olduğunu bulmaları ve fikir birliği yerine tahminlerini kullanmaları akıllıca olacaktır.
Analistler arasında çok fazla anlaşmazlık olduğunda, bir şirkete ilişkin tahminler ortalama fikir birliği tahminine geniş bir şekilde yayılacaktır. Bu gibi durumlarda, hisse senetleri en iyimser tahmine dayalı bir pazarlık olabilir, fakat fikir birliği sayısına dayanamaz. Ortalamanın üstünde tahminlere sahip analistin hedefte olduğu ortaya çıkarsa yatırımcılar kâr edebilir.
Fikir birliğinin kesin doğruluğu göz önünde bulundurulduğunda, tahminleri yenen veya kaçıran kazançlara eşlik eden hisse değeri dalgalanmaları garanti edilmeyebilir. Aslında, hisse senedi fiyatında kısa rakamlardan kaynaklanan bir düşüş, bir satın alma fırsatı yaratabilir. Aynı şekilde, beklenenden daha iyi sonuçlar da mutlaka iyi bir haber değildir ve kâr elde etmek için iyi bir fırsat sunabilir.
Satışın Ötesine Bakmak
Bir şirket kaçırırsa bazı yatırımcılar hemen satış yaparken, hedefi neden kaçırdığına yakından bakmak daha ihtiyatlı olabilir. Şirket her üç ayda bir kazançlarını artırıyor mu? Değilse ve analistler bir şirketin ne kadar kazanabileceğine dair beklentilerini düşürüyorsa, hisse senedi fiyatı muhtemelen düşecektir. Öte yandan, belki şirketin özlülüğü, tahminin kurumsal performansından çok bir fonksiyonudur. Becerikli yatırımcılar tahminlerle rahat değiller; fikir birliği sayılarının ötesine bakarlar.
Alt çizgi
Analistler, yönetim rehberliği, geçmiş performans ve net gelir dahil olmak üzere bir dizi farklı araç kullanarak kazanç tahminlerini bulmak için büyük özen gösterirler. Ancak bunlar tahminlerdir ve bir şirketin performansını ve hisse senedinin performansını etkileyebilecek değişken faktörler nedeniyle yatırım kararlarınızın hepsi ve hepsi değil, bu şekilde alınmalıdır.
